【特約記者報(bào)道】近年來，隨著金融市場日益發(fā)展壯大，各種復(fù)雜而多樣化的金融工具層出不窮。其中，再貸款和再貼現(xiàn)作為常見的兩種貨幣政策工具，在銀行間市場中扮演著重要角色。然而，對于普通人來說，這些術(shù)語可能令人困惑。本文將深入剖析并比較二者之間的含義以及區(qū)別。

一、定義
1. 再貸款：
再貸款是指央行或其他合法授權(quán)機(jī)構(gòu)向商業(yè)銀行提供資金支持，并通過商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和信用審核后轉(zhuǎn)借給實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體（如企事業(yè)單位）等非金融機(jī)構(gòu)。

2. 再貼現(xiàn)：
再次進(jìn)行票據(jù)折價(jià)操作即稱為“再次”(Re-Discount)，簡稱"RD"；當(dāng)有需要時(shí), 從原始套利方手上收回已唆使進(jìn)口匯率差額部分, 并重新在外匯交易所賣出; 或由太平洋公司獨(dú)立做空美元期貨.


二、功能
1. 功能相似點(diǎn):
再貸款和再貼現(xiàn)都是央行調(diào)控貨幣市場的工具，旨在提供流動性支持以滿足金融機(jī)構(gòu)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的資金需求。

2. 功能區(qū)別:
- 再貸款：
通過向商業(yè)銀行注入資金來增加其借貸能力，從而促進(jìn)信用擴(kuò)張、降低利率水平并穩(wěn)定市場。這種方式對于改善宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、推動投資和消費(fèi)起到積極作用。

- 再貼現(xiàn)：
央行將持有的優(yōu)先票據(jù)或其他高等級證券出售給商業(yè)銀行，并按一定比例回購（即“折價(jià)”），使得商業(yè)銀行可以獲取更多流動性。這樣做不僅為商業(yè)銀行提供了短期融資渠道，也間接影響著整個(gè)貨幣市場上利率結(jié)構(gòu)。

三、操作對象
1. 操作對象相似點(diǎn):
在再貸款與再貼現(xiàn)中，參與方均包括央行和商業(yè)銀行兩大主要角色。

2. 操作對象區(qū)別:
- 再貸款：
主要面向非金融機(jī)構(gòu)客戶如企事業(yè)單位等進(jìn)行直接放款；同時(shí)還可根據(jù)需要設(shè)立專項(xiàng)再貸款計(jì)劃，以滿足特定領(lǐng)域和行業(yè)的資金需求。

- 再貼現(xiàn)：
主要面向商業(yè)銀行進(jìn)行票據(jù)折扣操作，并且通常只針對高等級證券或優(yōu)先票據(jù)。

四、利率
1. 利率相似點(diǎn):
無論是再貸款還是再貼現(xiàn)，在實(shí)施過程中都會涉及到一定的利息成本。這些成本將根據(jù)市場情況和貨幣政策而有所浮動。

2. 利率區(qū)別:
- 再貸款：
央行通過設(shè)立基準(zhǔn)利率或參考其他指標(biāo)來確定借出給商業(yè)銀行的資金利率。同時(shí)，央行也可以根據(jù)需要調(diào)整這些利率水平，以達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)。

- 再貼現(xiàn)：
在執(zhí)行過程中, 太平洋公司不直接收取任何費(fèi)用; 受益于交易差價(jià).


五、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
1. 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)相似點(diǎn):
不管是再次放置還是重新買入, 對于持有方（即商業(yè)銀）與購入者(如企事)之間存在著共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn).

2. 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)區(qū)別:
- 再次發(fā)放：由于再貸款是央行向商業(yè)銀行提供資金支持，因此在還款過程中主要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，商業(yè)銀行也要對借出的資金進(jìn)行信用評估和監(jiān)控。

- 再次折現(xiàn)： 在票據(jù)轉(zhuǎn)讓交易中, 購買者一般會獨(dú)立承擔(dān)所購證券的健康與否. 如果發(fā)生違約或其他不利情況, 極有可能導(dǎo)致?lián)p失.


六、總結(jié)
綜上所述，在貨幣政策工具領(lǐng)域里存在著多種形式及功能各異的操作方式。無論是再貸款還是再貼現(xiàn)，都旨在通過調(diào)節(jié)市場流動性來滿足各類機(jī)構(gòu)和企事單位等非金融客戶的資金需求。

然而需要注意到二者之間仍存在顯著區(qū)別：
- 功能方面：再貸款注重直接促進(jìn)投融資活動以推動宏觀經(jīng)濟(jì)增長；而再貼現(xiàn)則更側(cè)重于為商業(yè)銀行提供臨時(shí)性流動性支持；
- 操作對象方面：前者針對非金融機(jī)構(gòu)如企事單位等進(jìn)行放款；后者則專門服務(wù)于商業(yè)銀行，并涉及高級票據(jù)或優(yōu)先票據(jù)的交易；
- 利率方面：再貸款由央行設(shè)定利率，而再貼現(xiàn)則可受市場影響使得價(jià)格浮動。

對于金融從業(yè)人員和投資者來說，了解這些差異將有助于更好地理解貨幣政策工具及其在經(jīng)濟(jì)中的作用。同時(shí)，在實(shí)際操作過程中準(zhǔn)確把握二者之間的區(qū)別也是至關(guān)重要的。