## 銀行貸款利率新規(guī)：一年期利率下調(diào)，資金面持續(xù)寬松

在經(jīng)歷了此前多次降息之后，銀行貸款利率再次迎來(lái)下調(diào)。這一次，監(jiān)管層出手了，一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，讓市場(chǎng)主體和個(gè)人切實(shí)感受到了資金面的持續(xù)寬松。

此次利率下調(diào)，是監(jiān)管層在貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革后的首次調(diào)整，具有重要的信號(hào)意義。LPR改革，是監(jiān)管層深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，旨在進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

### 一年期利率下調(diào)，貸款成本進(jìn)一步降低

這一次，監(jiān)管層直接出手調(diào)降一年期LPR，下調(diào)幅度為5個(gè)基點(diǎn)。

LPR，是銀行給客戶貸款時(shí)參照的基準(zhǔn)利率，改革后由各銀行每月20日根據(jù)其自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素報(bào)價(jià)，由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出。改革前，LPR由央行負(fù)責(zé)計(jì)算和發(fā)布。

一年期LPR下調(diào)，對(duì)企業(yè)和個(gè)人的貸款成本將產(chǎn)生直接影響。以100萬(wàn)元貸款金額、20年期房貸為例，選擇用LPR定價(jià)，若LPR為4.1%，則月供為5650元；若LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.05%，則月供為5612元，每月可少還38元，20年可累計(jì)減少8760元。

不僅是個(gè)人，企業(yè)的貸款成本也將進(jìn)一步降低。LPR改革后，央行要求銀行新增貸款主要參考LPR定價(jià)，并要求銀行不得通過(guò)協(xié)同行為與銀行內(nèi)外設(shè)定貸款利率定價(jià)的隱性下限。這意味著，在LPR下調(diào)的同時(shí)，銀行的貸款利率也將相應(yīng)下調(diào)，企業(yè)的融資成本將進(jìn)一步降低。

### 資金面持續(xù)寬松，政策意圖明顯

此次利率下調(diào)，是監(jiān)管層在LPR改革后的首次調(diào)整，體現(xiàn)了政策意圖，也向市場(chǎng)釋放了明確信號(hào)。

首先，利率下調(diào)，是監(jiān)管層持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕的必然結(jié)果。

近一段時(shí)間，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)要深化利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率。在此背景下，LPR改革，是監(jiān)管層進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，也是推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率的重要舉措。

其次，利率下調(diào)，也是監(jiān)管層進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然較為旺盛。降低貸款利率，可以直接降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

再次，利率下調(diào)，也是監(jiān)管層進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，完善利率形成機(jī)制的必然要求。

LPR改革前，我國(guó)的貸款利率定價(jià)仍存在一些問(wèn)題，如貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存，貸款基準(zhǔn)利率仍發(fā)揮著重要的定價(jià)基礎(chǔ)作用，市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致貸款利率難以及時(shí)反映市場(chǎng)利率變動(dòng)，影響了市場(chǎng)配置資源的作用。

LPR改革，正是旨在進(jìn)一步疏通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)渠道，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)際利率水平，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

### 銀行如何落實(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受益幾何？

LPR改革后，銀行如何落實(shí)監(jiān)管層的政策意圖，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本？

首先，銀行要按照監(jiān)管層的要求，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，不得通過(guò)協(xié)同行為與銀行內(nèi)外設(shè)定貸款利率定價(jià)的隱性下限，切實(shí)降低企業(yè)的融資成本。

其次，銀行要提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)貸款實(shí)際利率下降。銀行要根據(jù)自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，合理報(bào)價(jià)，提高報(bào)價(jià)質(zhì)量，推動(dòng)實(shí)際利率水平下降。

再次，銀行要進(jìn)一步完善貸款利率定價(jià)機(jī)制，提高貸款利率市場(chǎng)化水平。銀行要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)供求、自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素，科學(xué)合理地確定貸款利率的定價(jià)機(jī)制，提高貸款利率的市場(chǎng)化水平，增強(qiáng)貸款利率對(duì)市場(chǎng)供求的敏感性。

LPR改革，是監(jiān)管層深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，也是推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率的重要舉措。此次利率下調(diào)，向市場(chǎng)釋放了明確的政策信號(hào)，體現(xiàn)了監(jiān)管層持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕的意圖。

此次利調(diào)降，將進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著LPR改革的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率將進(jìn)一步提高，貸款利率市場(chǎng)化水平將進(jìn)一步提升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)更多實(shí)惠。

### 寬松貨幣政策，如何確保資金“精準(zhǔn)滴灌”？

在持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，如何確保資金“精準(zhǔn)滴灌”，切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也是監(jiān)管層需要關(guān)注和解決的問(wèn)題。

首先，要繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，完善利率形成機(jī)制，提高利率傳導(dǎo)效率。

利率市場(chǎng)化改革，是完善金融市場(chǎng)機(jī)制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要舉措。LPR改革，是利率市場(chǎng)化改革的重要一步，但改革不是一蹴而就的，還需要持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步完善利率形成機(jī)制，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)貸款實(shí)際利率水平下降。

其次，要加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)督管理，確保銀行落實(shí)政策意圖，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

此前，監(jiān)管層曾多次強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)督管理，防止出現(xiàn)協(xié)同行為，確保銀行不得通過(guò)協(xié)同行為與銀行內(nèi)外設(shè)定貸款利率定價(jià)的隱性下限。此次利率下調(diào)后，監(jiān)管層仍需要加強(qiáng)監(jiān)督管理，確保銀行按照政策要求，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

再次，要進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然較為旺盛。要進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，加大對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力Multiplier Credit。

此外，要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

寬松的貨幣政策，固然可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多支持，但同時(shí)也可能帶來(lái)一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，在加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時(shí)，也要密切關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控，維護(hù)金融穩(wěn)定，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

### 展望未來(lái)，利率市場(chǎng)化改革將如何深化？

此次利率下調(diào)，是監(jiān)管層在LPR改革后的首次調(diào)整，體現(xiàn)了政策意圖，也向市場(chǎng)釋放了明確信號(hào)。那么，未來(lái)利率市場(chǎng)化改革將如何深化？

首先，利率市場(chǎng)化改革將持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步完善利率形成機(jī)制。

LPR改革，是利率市場(chǎng)化改革的重要一步，但改革不是一蹴而就的，還需要持續(xù)推進(jìn)。未來(lái)，監(jiān)管層將進(jìn)一步完善LPR形成機(jī)制，提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，推動(dòng)LPR運(yùn)用，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)貸款實(shí)際利率水平下降。

其次，利率市場(chǎng)化改革將進(jìn)一步深化，貸款利率市場(chǎng)化水平將進(jìn)一步提升。

此前，監(jiān)管層曾多次強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，這意味著貸款利率市場(chǎng)化水平將進(jìn)一步提升。未來(lái)，監(jiān)管層將進(jìn)一步完善貸款利率定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)貸款利率市場(chǎng)化水平，推動(dòng)貸款利率及時(shí)反映市場(chǎng)利率變動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的作用。

再次，利率市場(chǎng)化改革將與資本市場(chǎng)改革相結(jié)合，進(jìn)一步提高直接融資比重。

此前，監(jiān)管層曾表示，要提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。這意味著，未來(lái)利率市場(chǎng)化改革將與資本市場(chǎng)改革相結(jié)合，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

利率市場(chǎng)化改革，是完善金融市場(chǎng)機(jī)制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要舉措。未來(lái)，監(jiān)管層將持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善利率形成機(jī)制，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)貸款實(shí)際利率水平下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

### 結(jié)語(yǔ)

此次銀行貸款利率下調(diào)，是監(jiān)管層在LPR改革后的首次調(diào)整，體現(xiàn)了政策意圖，也向市場(chǎng)釋放了明確信號(hào)。下調(diào)利率，不僅可以直接降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也向市場(chǎng)傳遞了持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕的政策意圖。

隨著LPR改革的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率將進(jìn)一步提高，貸款利率市場(chǎng)化水平將進(jìn)一步提升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)更多實(shí)惠。未來(lái)，監(jiān)管層將持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善利率形成機(jī)制，推動(dòng)貸款實(shí)際利率水平下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。