近日，我國資本市場迎來了一次重大的變革。據(jù)悉，自2023年起，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）將推出全面修訂后的上市規(guī)則，并對現(xiàn)行制度進行徹底改革。

這項新的上市規(guī)則調(diào)整被認為是中國資本市場發(fā)展歷史中最具里程碑意義的舉措之一。它旨在進一步提升我國股票和債券等融資工具交易活躍度、完善公司治理機制以及增強投資者保護力度。

首先，在新的上市規(guī)則下，企業(yè)將享受更加便捷和靈活化的登陸渠道。傳統(tǒng)IPO（首次公開募股）模式仍然存在，但新增了包括再融資快速通道、科創(chuàng)板注冊制等多種方式供企業(yè)選擇。通過引入不同類型與特點各異并適應(yīng)不同階段企業(yè)需求的上述多元化路徑，《證券法》第二十五條所要求優(yōu)質(zhì)科技型初創(chuàng)企業(yè)能夠?qū)嵤└咝手苯酉蛑靼寤蚣{斯達克樣品店掛牌交易已經(jīng)成為可能；

其次，公司治理機制也將得到進一步加強。新的上市規(guī)則要求企業(yè)建立健全獨立董事、監(jiān)事會等治理結(jié)構(gòu)，并明確了高管人員持股和激勵政策，以促使管理層更好地服務(wù)于股東利益并增強風(fēng)險防控能力。此外，在信息披露方面，《證券法》第二十九條有關(guān)對內(nèi)幕交易禁止與追究責(zé)任完善細化；在行為合規(guī)性方面，《中國證券報》記者采訪中了解到相關(guān)部門正在推動編撰《非定向資產(chǎn)配置及其他侵權(quán)糾紛案件審查指引》，減少不當(dāng)訴訟發(fā)生。

另外一個重點是投資者保護力度的提升。根據(jù)新的上市規(guī)則調(diào)整，《警示教育通知書》即時下達落實，“三大主板”（滬深A(yù)股、科創(chuàng)板）逐漸取消“T+1”的限售期, 投資者可以隨時自由選擇出入場時間而無需顧慮流動性問題; 雙軌制被廢除后，公募基金暴光率顯著提升；同時還將進一步優(yōu)化退市機制，嚴格處罰欺詐發(fā)行、信息披露違法等不端行為。

這一系列的調(diào)整將對我國資本市場產(chǎn)生深遠影響。首先，新的上市規(guī)則有望吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇在境內(nèi)進行融資，并提高投資者信心和參與度，進而推動股票交易活躍度增加；其次，在公司治理機制加強之下，企業(yè)管理層面臨著更大壓力和責(zé)任, 但也能夠倒逼他們提升自身競爭力以應(yīng)對市場變化; 最后，在投資者保護方面加強了監(jiān)管措施無疑會促使中國證券市場更具公平性、穩(wěn)定性及可持續(xù)性。

然而，隨著新規(guī)實施帶來的改革紅利同時伴隨著風(fēng)險挑戰(zhàn)。尤其是在新增登陸渠道開放之后可能出現(xiàn)惡意欺騙項目或低質(zhì)量上市公司濫用通道導(dǎo)致重大損失；此外, 加速科技型初創(chuàng)企業(yè)直接向主板或納斯達克樣品店掛牌交易也存在激勵機制設(shè)計缺乏有效約束問題。因此，《證券法》第四十三條所要求相關(guān)部門需完善監(jiān)管制度, 加大對違規(guī)行為的打擊力度并及時修訂完善相關(guān)法律法規(guī)。

綜上所述，2023年資本市場迎來新的上市規(guī)則調(diào)整將帶動我國證券交易活躍度、公司治理水平和投資者保護程度全面提升。然而，在改革中也需要警惕風(fēng)險挑戰(zhàn)，并加強監(jiān)管措施以確保金融市場健康有序發(fā)展。相信隨著這一系列政策舉措逐步落地實施，《中國證券報》記者在采訪過程中了解到多位業(yè)內(nèi)人士普遍認為，中國資本市場必將進入更高質(zhì)量、更具競爭力和可持續(xù)性的新階段。