近年來，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，越來越多的人開始選擇將自己的財(cái)富進(jìn)行理財(cái)和投資。而在眾多可選的投資方式中，基金作為一種集合了各類優(yōu)秀個(gè)股組成的投資工具備受青睞。然而，在選擇購(gòu)買基金時(shí)，有些慎重謹(jǐn)慎之輩卻會(huì)敬而遠(yuǎn)之于那些持有過高比例重倉(cāng)股票（即某只或某幾只個(gè)股所占比例超過20%） 的基金產(chǎn)品。

這樣做背后隱藏著哪些風(fēng)險(xiǎn)？是出于對(duì)未知領(lǐng)域恐懼心態(tài)還是經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

首先我們需要明確一個(gè)問題：究竟什么是“重倉(cāng)”？簡(jiǎn)單地說，“重倉(cāng)”指得就是該支基金在其總規(guī)模下?lián)碛邢喈?dāng)高比例份額，并且通常表現(xiàn)為少數(shù)頭部個(gè)股集中化配置策略。

那么接下來要探索其中緣由便容易看到兩方面原因：

第一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇
當(dāng)一家公司暴露出機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理混亂、營(yíng)運(yùn)狀況惡化、負(fù)債率飆升等問題時(shí)，其股價(jià)往往會(huì)受到較大幅度的影響。如果基金在配置中過多地集中于這類個(gè)股，一旦發(fā)生重大不利事件將對(duì)該只基金帶來巨額損失。

以2018年瑞信證券就曾因?yàn)槌钟兄袊?guó)銀行（601988.SH）而遭受了數(shù)十億人民幣的虧損案例為例。由于中國(guó)銀行當(dāng)時(shí)正面臨著內(nèi)部違規(guī)操作和高管薪酬泄露等問題，在此背景下瑞信所管理的某些投資組合也隨之出現(xiàn)了相應(yīng)程度上漲跌動(dòng)態(tài)變化。

第二、信息獲取渠道限制
作為普通散戶投資者無法像機(jī)構(gòu)交易員那樣擁有龐雜數(shù)據(jù)資源與專業(yè)分析能力去評(píng)估市場(chǎng)并進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè), 進(jìn)而精確選擇具備潛力或是低估值公司. 在亂象頻仍但沒有及時(shí)反映到公開報(bào)表里前, 比如例如虛增營(yíng)收、關(guān)聯(lián)方交易、偷逃稅款 等各種手段導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)異常情況被揭示后才開始漩渦式全線崩盤.

而且, 基金經(jīng)理也無法實(shí)時(shí)獲取到公司的內(nèi)部信息，只能依賴于公開披露和市場(chǎng)傳聞。因此，在選擇投資標(biāo)的時(shí)，他們往往更愿意選擇那些相對(duì)穩(wěn)定、質(zhì)量較高并有充足數(shù)據(jù)支持的股票。

另一方面基金重倉(cāng)個(gè)股在配置上還需要考慮流動(dòng)性問題. 可以想象當(dāng)這類被巨額集中投資甚至操縱之后若要脫手必然會(huì)引發(fā)大規(guī)模交易沖擊 進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)劇烈 買賣價(jià)差擴(kuò)展等惡劣現(xiàn)象出現(xiàn) 在事前提醒不及情形下可能造成損失不能挽回

總結(jié)起來，在購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)避免購(gòu)買重倉(cāng)股票主要源自風(fēng)險(xiǎn)控制角度思考。通過分散化投資可以有效減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并增加可操作空間與靈活度從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化；同時(shí)由于普通人缺少龐雜資源 并難以真正洞察能力去判斷企業(yè)未來運(yùn)營(yíng)狀況 因此即使是優(yōu)秀基民都建議均衡地進(jìn)行選取 不逐漸追求“超級(jí)明星”類型的產(chǎn)品.

當(dāng)然，這并不意味著重倉(cāng)股票就一定是壞選擇。對(duì)于那些有足夠投資經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力進(jìn)行深入研究、把握公司內(nèi)幕消息以及市場(chǎng)變化的專業(yè)機(jī)構(gòu)來說，他們可以通過高度集中配置獲得更大收益。

總之，在金融領(lǐng)域永遠(yuǎn)不存在絕對(duì)正確與錯(cuò)誤的策略。每個(gè)人在選擇投資方式時(shí)都應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和目標(biāo)回報(bào)率來權(quán)衡利弊，并尋找最適合自己的方案。