近年來(lái)，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，越來(lái)越多的投資者將目光聚焦于各種類型的基金產(chǎn)品。而其中備受矚目的一類就是C類基金。

作為傳統(tǒng)開放式基金家族中最新型、也是風(fēng)險(xiǎn)較高但回報(bào)潛力巨大的品種之一，C類基金引起了眾多投資者和業(yè)內(nèi)人士們濃厚興趣。然而，在選擇這些看似具有無(wú)限可能性的理財(cái)工具時(shí)，許多人卻對(duì)其背后隱藏著哪些費(fèi)用并不甚清楚。

究竟什么是C類基金？它與其他類型有何區(qū)別？

首先我們需要明確一個(gè)概念，即“閉合式”和“開放式”兩個(gè)詞匯。在股票市場(chǎng)上，“閉合”的含義指代某只股票停止交易，并且不能再買進(jìn)或賣出；相反，“開放”的意思則表示可以自由地進(jìn)行買入和賣出操作。
同樣道理適用于基金領(lǐng)域?！胺忾]型（Closed-End）”稱為A、B、H等級(jí)——如QDII-A/B/H, QFII-A/B/H以及LOF-B/ H 等等；而“開放式（Open-End）”則包括A、B/C類基金。

C類基金的最大特點(diǎn)在于其投資者結(jié)構(gòu)和流通性。相較于其他類型，C類基金容量小，風(fēng)險(xiǎn)高，并且只對(duì)有限數(shù)量的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者發(fā)售。這也意味著，在市場(chǎng)上買賣該品種時(shí)會(huì)受到一定程度的限制。

然而，正是由于其獨(dú)特性質(zhì)帶來(lái)了更多利潤(rùn)回報(bào)的可能性，吸引了越來(lái)越多追求高收益與挑戰(zhàn)自我的投資者進(jìn)入其中。
但是值得注意的是，在選擇購(gòu)買C類基金之前必須要清楚此項(xiàng)理財(cái)工具所需支付哪些費(fèi)用以及如何計(jì)算服務(wù)費(fèi)用。

首先需要明確一個(gè)概念——管理費(fèi)。作為所有公募基金產(chǎn)品都存在并向持有人收取的一項(xiàng)固定成本，“管理費(fèi)”主要指代運(yùn)營(yíng)公司從總規(guī)模中拿出部分比例作為獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)威地位和提供相關(guān)服務(wù)所產(chǎn)生支出。（圖表1：不同級(jí)別 C 類型私募股權(quán)證券業(yè)務(wù)合伙企業(yè) 2019 年平均準(zhǔn)備披露）

除此之外還有銷售服務(wù)費(fèi)(Sales Load)?！俺陝凇笔侵富痄N售人員從投資者購(gòu)買的每筆金額中獲得的一定比例報(bào)酬。這意味著，當(dāng)你選擇購(gòu)買C類基金時(shí)，一部分費(fèi)用將作為獎(jiǎng)勵(lì)給介紹和推薦該產(chǎn)品的銷售代表。

然而，并不是所有類型的C類基金都需要支付相同數(shù)額或方式的服務(wù)費(fèi)用。實(shí)際上，在市場(chǎng)上存在多種收取模式以適應(yīng)各個(gè)機(jī)構(gòu)、公司和個(gè)人投資者之間巨大差異。
最常見且廣泛采納于中國(guó)證券市場(chǎng)中使用到開放型智能合約（Open Smart Contract）技術(shù)來(lái)解決爭(zhēng)議問(wèn)題；并通過(guò)鏈下數(shù)據(jù)存儲(chǔ)方案保護(hù)用戶隱私信息等問(wèn)題。（圖表2：2019年國(guó)內(nèi)主要 C 類型私募股權(quán)證券業(yè)務(wù)）

首先就有所謂“前端加載”的情形?！扒岸思虞d”，又被稱為“甲級(jí)份額A Shares”。在此種情境下，“銷售服務(wù)費(fèi)”會(huì)直接加入到總體認(rèn)購(gòu)成本之中，并由客戶自行承擔(dān)；也就是說(shuō)，投資者在委托銀行進(jìn)行認(rèn)購(gòu)操作時(shí)即需同時(shí)繳付相關(guān)手續(xù)費(fèi)。

其次則出現(xiàn)了后置交易制度(Back-End Load)?！昂笾媒灰住保ㄋc(diǎn)講便是在購(gòu)買或賣出基金時(shí)并不需要支付手續(xù)費(fèi)，而是由投資者按照持有時(shí)間長(zhǎng)短進(jìn)行一定比例的分階段繳納。

除此之外還存在“混合模式”的情形。所謂“混合模式”，即將前端和后置交易兩種方式相結(jié)合使用。這意味著，在特定條件下（如指數(shù)漲幅、產(chǎn)品收益等）會(huì)采用某種方式來(lái)計(jì)算服務(wù)費(fèi)用。
然而，“C類”中隱藏了一個(gè)更為復(fù)雜且具爭(zhēng)議性的問(wèn)題——傭金回?fù)怼！皞蚪鸹負(fù)怼币脖环Q作銷售返點(diǎn)（Sales Rebate）。簡(jiǎn)單地說(shuō)就是銀行從共同發(fā)起人處獲得利息，并通過(guò)給與客戶一部分代理商提成獎(jiǎng)勵(lì)；同時(shí)也包含券商向個(gè)別機(jī)構(gòu)投資者退還差價(jià)以增加業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)份額。（圖表3：2019年國(guó)內(nèi)主要 C 類型私募股權(quán)證券業(yè)務(wù)）

值得注意的是，無(wú)論哪種收取方式都必須依據(jù)相關(guān)法律規(guī)章制度操作，并保障消費(fèi)者知情權(quán)和選擇權(quán)。
事實(shí)上，在中國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善開放式公募基金管理公司運(yùn)營(yíng)體系改革探索方案》政策文件后，C類基金的服務(wù)費(fèi)用收取方式得到了一定程度上的規(guī)范化。

對(duì)于投資者而言，在購(gòu)買C類基金前務(wù)必要全面考量自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和理財(cái)目標(biāo)，并與專業(yè)人士進(jìn)行充分溝通。同時(shí)，也需要關(guān)注各家私募機(jī)構(gòu)在服務(wù)費(fèi)方面是否透明、合法并符合監(jiān)管要求。
畢竟，“揭秘”這個(gè)詞背后蘊(yùn)含著“真相”的意味——只有當(dāng)我們掌握足夠多信息時(shí)，才能做出更加明智且準(zhǔn)確的決策。