近期，中國中免集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“中免”）的股價(jià)一直在市場(chǎng)上引起廣泛關(guān)注。然而，令人意外的是，在過去幾個(gè)交易日里，該公司的股票價(jià)格竟然陷入了一個(gè)尷尬境地——無論多么強(qiáng)勁的利好消息傳出都未能推動(dòng)其漲幅超過10%。

作為國內(nèi)最大、全球第二大旅游零售商和運(yùn)營商之一，中免長(zhǎng)期以來享有很高聲譽(yù)，并且在海內(nèi)外擁有龐大客戶群體。因此，在今年初新冠疫情爆發(fā)后帶來的巨額虧損下滑時(shí)，許多分析師認(rèn)為這只是暫時(shí)性影響，并對(duì)其持樂觀態(tài)度。但事實(shí)卻并非如此。

首先需要指出的是，“漲停難”的現(xiàn)象并非完全局限于中免一家企業(yè)身上。自從A股市場(chǎng)開放以來就存在著類似問題：即使面臨重要利好或者公告披露良好財(cái)報(bào)等積極信息也不能確保某支個(gè)股會(huì)立刻反應(yīng)出明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。許多專家認(rèn)為，這與中國股市的投資者心態(tài)和監(jiān)管機(jī)制有關(guān)。

一方面，中國股民普遍對(duì)漲停板持有高度熱情。在過去幾年里，經(jīng)歷了多次大牛市后，“漲停即賺到”已成為許多散戶的共識(shí)。“打新”、“追漲殺跌”的操作手法層出不窮，并且很少考慮基本面因素。然而，在中免這樣具備較強(qiáng)實(shí)力、業(yè)績(jī)穩(wěn)定但并非概念炒作對(duì)象的公司身上，“連續(xù)漲?！彼坪蹼y以觸及。

另一方面，則是監(jiān)管部門加大了對(duì)A股市場(chǎng)交易行為的規(guī)范力度。近年來，在證券監(jiān)督管理委員會(huì)（CSRC）提倡“依法合規(guī)、理性投資”的背景下，各類限售解禁政策相應(yīng)推進(jìn)，并積極引導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資思路入市。這也使得原本只看重短線利益或者消息傳聞效應(yīng)的個(gè)別投機(jī)分子開始轉(zhuǎn)向更注重企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)指標(biāo)進(jìn)行決策。

此外, 由于中免集團(tuán)所處行業(yè)特殊性, 其發(fā)展空間變化趨緩. 在旅游零售行業(yè), 線下門店面臨電商的沖擊，而線上銷售渠道又因疫情影響暫時(shí)無法發(fā)揮最大效益。這使得中免在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、消費(fèi)者購物習(xí)慣變化快速的環(huán)境下難以突圍。

對(duì)于投資者來說，他們紛紛表示不解和擔(dān)心。有分析師認(rèn)為，在當(dāng)前A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換與調(diào)整期間，一些老牌企業(yè)可能會(huì)經(jīng)歷更長(zhǎng)時(shí)間的震蕩甚至是估值修復(fù)過程。而作為其中之一的中免，則需要尋找新機(jī)遇并加強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力才能實(shí)現(xiàn)真正意義上漲停。

盡管如此，“漲停難”的背后也蘊(yùn)含著中國資本市場(chǎng)健康發(fā)展所需從源頭到細(xì)節(jié)層面都要進(jìn)行深入改革完善。
首先應(yīng)該提高公開透明度，并通過推動(dòng)信息披露制度進(jìn)一步規(guī)范各類公司發(fā)布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等重要消息；其次則需要引導(dǎo)投資者樹立理性投資觀念，并注重基礎(chǔ)指標(biāo)評(píng)估；同時(shí)還可以探索建立一個(gè)既保證流通性又防止惡意操縱的市場(chǎng)機(jī)制。

對(duì)于中免來說，除了加大線上渠道拓展外，還可以進(jìn)一步完善旅游零售業(yè)務(wù)模式。例如，在提供商品銷售服務(wù)之外，結(jié)合個(gè)性化定制、增值體驗(yàn)等多元化業(yè)態(tài)或許能夠創(chuàng)造更高附加價(jià)值和用戶粘性；同時(shí)也應(yīng)該注重品牌形象建設(shè)，并積極開展社會(huì)責(zé)任活動(dòng)以樹立良好企業(yè)形象。

綜合以上分析可見，“漲停難”的現(xiàn)狀并非單方面原因所致。而中國資本市場(chǎng)需要推動(dòng)全方位改革才能為投資者提供一個(gè)公正、透明且具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ沫h(huán)境。
在這樣一個(gè)不斷變革的時(shí)代里, 中免作為行業(yè)龍頭企業(yè)將如何把握未來趨勢(shì), 創(chuàng)新自身經(jīng)營方式與策略是迫切需要解決的問題. 只有通過深入調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí), 才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展并贏得股東們信心回報(bào)。