創(chuàng)業(yè)板停牌新規(guī)下,漲幅百分之百如何計(jì)算?

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一項(xiàng)重要的政策調(diào)整：對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行停牌時(shí)長(zhǎng)限制，并明確了在停牌期間股票價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算方法。這一舉措引起了廣大投資者和市場(chǎng)人士的高度關(guān)注。

根據(jù)新規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司每次單邊或連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲跌幅超過(guò)20%時(shí)將被強(qiáng)制暫停交易。而此前，在沒(méi)有具體界定標(biāo)準(zhǔn)情況下，許多企業(yè)利用短時(shí)間內(nèi)快速拉升股價(jià)、操縱行情等手段來(lái)獲得非理性收益成為常態(tài)。該政策旨在遏制惡意操縱行為、保護(hù)中小投資者權(quán)益以及促進(jìn)良好發(fā)展環(huán)境。

然而，在實(shí)施這項(xiàng)政策后產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題——如果某只股票開(kāi)啟交易后出現(xiàn)10%以上的漲幅并隨即觸發(fā)停牌，則重新開(kāi)盤(pán)后很可能再度迎來(lái)巨量買入導(dǎo)致持續(xù)走高；那么最初因?yàn)?0%以上漲幅觸發(fā)的第二輪“爆表”是否應(yīng)當(dāng)按照百分之百的漲幅計(jì)算呢？

針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)迅速做出回應(yīng)并明確規(guī)定了新的計(jì)算方法。根據(jù)相關(guān)政策解讀，如果股票在停牌期間發(fā)生連續(xù)兩次或以上單邊交易日累積漲跌幅超過(guò)20%時(shí)，則重新開(kāi)盤(pán)后第一筆有效成交價(jià)格將作為基準(zhǔn)價(jià)，并以此為起點(diǎn)進(jìn)行再度累加。

舉例來(lái)說(shuō)，某只創(chuàng)業(yè)板上市公司A股由于發(fā)布重大利好消息，在首次復(fù)牌當(dāng)天觸及10%漲停而被暫停交易；隨后因持續(xù)買入導(dǎo)致其“爆表”至30%，進(jìn)一步引發(fā)二次停牌。按照新規(guī)定，在第三個(gè)交易日重新開(kāi)盤(pán)時(shí)，該股票從最初觸及10%漲停價(jià)開(kāi)始計(jì)算，并以每一個(gè)自然日收盤(pán)價(jià)與前一自然日收盤(pán)價(jià)相比得到的波動(dòng)值遞增方式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)?！凹幢闶墙?jīng)歷了多輪‘爆表’行情，也不會(huì)再有100%、200%等高額漲幅?！敝袊?guó)證券投資者保護(hù)基金公司專家表示。

這項(xiàng)調(diào)整意味著無(wú)論是否遇到反復(fù)拉升操縱手法，“躲藏”的企業(yè)都沒(méi)有機(jī)可乘。同時(shí)，該政策也對(duì)投資者起到了積極的引導(dǎo)作用：不再盲目追逐暴漲股票，并且能夠更好地掌握風(fēng)險(xiǎn)。

然而，在市場(chǎng)上一些人士卻表達(dá)出擔(dān)憂和質(zhì)疑。他們認(rèn)為新規(guī)定可能會(huì)增大企業(yè)復(fù)牌后價(jià)格下跌的壓力，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司往往存在高估值、波動(dòng)性較大等特點(diǎn)?！叭绻粋€(gè)公司在停牌期間發(fā)布了重要消息或獲得利好影響，那么其復(fù)盤(pán)時(shí)受限于累計(jì)漲幅無(wú)法充分反映這些信息?！庇杏^點(diǎn)稱。

盡管如此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)專家表示，“百分之百”并非是唯一考量標(biāo)準(zhǔn)；相比過(guò)去惡意操縱行情帶來(lái)的多次“爆表”，現(xiàn)階段調(diào)整仍將保護(hù)中小投資者權(quán)益放在首位，并綜合平衡各方面利弊進(jìn)行制度設(shè)計(jì)。

筆者認(rèn)為，在當(dāng)前金融市場(chǎng)日趨成熟與理性化發(fā)展背景下，《創(chuàng)業(yè)板停牌新規(guī)》所體現(xiàn)出來(lái)的改革精神是順應(yīng)時(shí)代潮流、推進(jìn)健康良性發(fā)展必然選擇。盡管新政策會(huì)對(duì)某些企業(yè)造成一定的影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這將有助于優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)、提升投資者保護(hù)水平，并為中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)健發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。