【特稿】
近日，中國A股市場再度掀起了一波重大改革的浪潮。作為我國資本市場最主要的交易板塊之一，A股自成立以來就承載著投資者對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)實(shí)力和政策變化等方面信息的關(guān)注與期待。而這次新出臺的《深圳證券交易所科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制相關(guān)事項(xiàng)處理辦法》，將極有可能引領(lǐng)未來更加開放透明、高效穩(wěn)定的資本運(yùn)行環(huán)境。

首當(dāng)其沖受到影響的是現(xiàn)行滬深兩個(gè)主板及中小企業(yè)版塊，在過去幾十年里固守長盤短線限制機(jī)制已久。根據(jù)新規(guī)定，通過采用注冊制原則替代審批核準(zhǔn)方式進(jìn)行IPO審核，并取消每日漲跌停限價(jià)機(jī)制，在理論上可以有效提升流通性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；同時(shí)也針對不同類型上市公司設(shè)定相應(yīng)合理區(qū)間并完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

在此前多位專家學(xué)者看好下，“從傳統(tǒng)管理型向監(jiān)管型轉(zhuǎn)變”或許能夠解決目前上市公司制度的問題，使得A股在國際資本市場中發(fā)揮更大作用。注冊制的推出，則被視為這一轉(zhuǎn)變過程當(dāng)中最重要、具有里程碑意義的舉措之一。

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊明認(rèn)為：“傳統(tǒng)核準(zhǔn)制下，IPO審核周期長、效率低、隨機(jī)性較高等弊端十分突出。而采取注冊制后，在提升審批速度和公正性方面將邁入一個(gè)新階段?！彼赋?，“相比于現(xiàn)行規(guī)則對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評估，并以此來限定其漲跌幅范圍，《深圳證券交易所科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制相關(guān)事項(xiàng)處理辦法》通過引入日內(nèi)動態(tài)調(diào)整機(jī)制，能夠根據(jù)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)特征和市場波動情況靈活設(shè)定每只股票適宜區(qū)間。”

不僅如此，在改革思路層面上也值得關(guān)注。按照中國證監(jiān)會主席易綱近期表達(dá)觀點(diǎn)，“從‘政府是唯一標(biāo)準(zhǔn)’到‘投資者教育與自由選擇’”，旗幟鮮明地支持信息披露全流通模式并加快落實(shí)“兩步走”目標(biāo)：2020年底前將科創(chuàng)板全部過渡到注冊制，2023年實(shí)現(xiàn)全市場的“一盤棋”。

對于這項(xiàng)新規(guī)則，投資者和上市公司紛紛表達(dá)了自己的看法。有分析人士認(rèn)為，在短期內(nèi)或許會出現(xiàn)股價(jià)波動加劇、交易活躍度增強(qiáng)等情況；而長遠(yuǎn)來看，則可能推動A股走向更加成熟健康發(fā)展軌道。

不可否認(rèn)，《深圳證券交易所科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制相關(guān)事項(xiàng)處理辦法》在一定程度上引起了市場風(fēng)暴。作為我國資本市場改革進(jìn)程中的重要里程碑之一，該舉措也被視為中國金融體系建設(shè)與完善的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)之一。

然而值得警惕的是，“放開限漲”并非萬能良藥。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在信息披露機(jī)制尚未完備、監(jiān)管力量尚未充足以及投資者教育水平較低時(shí)，任何形式下單方面解禁都存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)。“因此應(yīng)當(dāng)持續(xù)優(yōu)化配套政策，并注入有效階段保障?！睒I(yè)內(nèi)專家提醒稱：“只有通過依法依規(guī)的方式推動改革，才能夠促進(jìn)中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。”

總之，在這個(gè)“新時(shí)代、新機(jī)遇”的背景下，A股迎來了以注冊制為核心的重大變革。雖然在短期內(nèi)可能會帶來一些波折和挑戰(zhàn)，但相信通過持續(xù)不斷地完善與調(diào)整，我國資本市場將更具活力與韌性，并逐漸走向成熟、開放、高效的方向。

關(guān)鍵詞：A股市場, 注冊制, 上市公司漲跌幅規(guī)則, 改革
字?jǐn)?shù)統(tǒng)計(jì)：2512字