近日，中國(guó)城投債的發(fā)行規(guī)模再次刷新紀(jì)錄，這一消息在金融圈掀起了軒然大波。作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重要力量之一的城市投資公司，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、利率持續(xù)下降等背景下，通過大幅擴(kuò)張其債務(wù)規(guī)模來實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)改善已成為常態(tài)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去幾年里，我國(guó)各級(jí)政府積極推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并依靠地方政府專門機(jī)構(gòu)——城市投資公司進(jìn)行籌資。而這些籌集到的巨額款項(xiàng)主要來源于向社會(huì)發(fā)布債券以及其他相關(guān)金融工具?？梢哉f，中國(guó)城投債是支撐著國(guó)家重大項(xiàng)目落地和民生福祉提升的關(guān)鍵因素之一。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)表明，在2021年上半年度內(nèi)僅有數(shù)月時(shí)間內(nèi)就完成了超過3000億元人民幣（約合465億美元）以上的發(fā)行數(shù)量。此舉使得今年該類債務(wù)產(chǎn)品總體金額達(dá)到驚人數(shù)字：逼近7萬億元人民幣（約合1.08萬億美元），較往年同期增長(zhǎng)超過20%。值得注意的是，這一規(guī)模創(chuàng)新高不僅體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的實(shí)力和潛力，還進(jìn)一步引領(lǐng)市場(chǎng)潮流。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，城投債大幅擴(kuò)張背后有著多重因素推動(dòng)。首先，在當(dāng)前全球范圍內(nèi)利率持續(xù)下降以及資金供應(yīng)充足的環(huán)境下，國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)改善等方面提出更高要求，并積極采取政策措施支持相關(guān)企業(yè)進(jìn)行融資；其次，在疫情防控工作中彰顯出來的“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”理念也催生了信息技術(shù)、通信網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域巨額投入需求；此外，“雙循環(huán)”戰(zhàn)略與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略相互促進(jìn)使得農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃迎來黃金時(shí)期。

然而盡管如此龐大數(shù)量級(jí)別上看似風(fēng)險(xiǎn)較小且可靠性強(qiáng), 但其中并非沒有隱憂存在。在近年來頻頻曝出地方政府欠債問題后, 市場(chǎng)開始關(guān)注到這類產(chǎn)品所帶來可能產(chǎn)生財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的潛在隱憂。尤其是一些地方財(cái)政壓力較大, 負(fù)債率高企的城市投資公司，如果不能妥善管理好這筆巨額債務(wù)，可能會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和金融體系造成重大沖擊。

為了應(yīng)對(duì)這種情況發(fā)生的可能性，并保證中國(guó)城投債能夠持續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)，在監(jiān)管部門加強(qiáng)風(fēng)控、規(guī)范操作等多項(xiàng)舉措下，相關(guān)機(jī)構(gòu)也開始積極尋求創(chuàng)新方式來確保償還能力。例如通過與長(zhǎng)期項(xiàng)目合作伙伴建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系以及引入專業(yè)化運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行全流程管理等手段，都被視為有效緩解當(dāng)前問題所帶來影響并提升整體效率的途徑。

除此之外, 有分析人士認(rèn)為未來將出現(xiàn)更多基于市場(chǎng)需求特點(diǎn)而設(shè)立不同形式、周期靈活度更高產(chǎn)品去滿足各級(jí)政府籌集到相應(yīng)款項(xiàng)使用上存在痛點(diǎn)或需要改革空間. 這樣可以避免傳統(tǒng)模式單一產(chǎn)物給國(guó)家宏觀調(diào)控增減稅收支出工具鏈條中斷導(dǎo)致無法精確把握實(shí)施時(shí)間。

總的來說, 中國(guó)城投債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高并引領(lǐng)市場(chǎng)潮流，充分展示了我國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)改善方面取得的巨大成就。然而，在迎接更多機(jī)遇與挑戰(zhàn)之際，相關(guān)部門也需要加強(qiáng)監(jiān)管力度、推動(dòng)制度完善，并積極探索適應(yīng)未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求的金融工具和籌資方式，以持續(xù)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展路徑。