近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和全球貿(mào)易形勢(shì)的變化，人們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向產(chǎn)生了諸多猜測(cè)。其中最為爭(zhēng)議的問(wèn)題就是通貨膨脹與通貨緊縮之間的較量，在當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境下，到底哪一種情況更有可能出現(xiàn)？本文將從政策措施、需求供給以及外部因素等方面分析，并重點(diǎn)討論一個(gè)被廣泛認(rèn)為具有預(yù)示能力的因素。

首先我們需要明確什么是通貨膨脹和通貨緊縮。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)價(jià)格普遍上漲并伴隨著購(gòu)買(mǎi)力下降時(shí)，則處于通貨膨脹狀態(tài)；相反地，如果物價(jià)整體呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì)且購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，則存在著通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

那么究竟何種情景才會(huì)成為主導(dǎo)？專(zhuān)家表示，在目前階段看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)應(yīng)該保持警惕性，并不要過(guò)度追逐表象數(shù)據(jù)帶來(lái)虛假安慰感。事實(shí)上，在2020年新冠疫情的影響下，中國(guó)政府采取了一系列積極措施來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。其中包括減稅降費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需和加大基礎(chǔ)設(shè)施投資等。

然而，在這些刺激政策背后隱藏著一個(gè)關(guān)鍵因素：貨幣供給與信貸環(huán)境。近年來(lái)，隨著金融科技和數(shù)字支付的快速發(fā)展以及央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)，人們?cè)絹?lái)越依賴(lài)于電子化交易方式。雖然在某種程度上提升了支付效率和方便性，但也可能導(dǎo)致傳統(tǒng)紙幣流通量逐漸收縮。

從歷史數(shù)據(jù)看，在過(guò)去十年間中國(guó)M2（廣義貨幣供應(yīng)）增長(zhǎng)迅猛，并且持續(xù)高位運(yùn)行。尤其是自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，“放水”成為各國(guó)常用手段之一。然而值得注意的是，最近兩三年里我國(guó)M2增速開(kāi)始回落，并出現(xiàn)階段性波動(dòng)。

那么這是否意味著我們將面臨通縮壓力？專(zhuān)家認(rèn)為不必過(guò)分擔(dān)心?！笆亟K端”的概念開(kāi)始被提及。所謂“守終端”，即通過(guò)貨幣政策和監(jiān)管手段，確保金融資源更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而非虛擬資產(chǎn)等領(lǐng)域。

在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)央行將發(fā)揮重要作用。根據(jù)最新公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在2020年底我國(guó)M2同比增速為10.1%，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期水平。與此同時(shí)，人民銀行也不斷強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策取向，并且加大了對(duì)影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的監(jiān)管力度。

除了供給側(cè)因素外，需求方面也需要納入考量范圍之內(nèi)。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程推進(jìn)以及居民收入水平提高，“房?jī)r(jià)”問(wèn)題一直備受關(guān)注?！俺捶俊爆F(xiàn)象是否會(huì)導(dǎo)致通脹風(fēng)險(xiǎn)？專(zhuān)家表示并不存在普遍性回應(yīng)，“分城施策”或成未來(lái)趨勢(shì)。

從全球角度看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)還必須考慮到外部環(huán)境因素的影響。當(dāng)前貿(mào)易摩擦局勢(shì)令人堪憂，在美中兩大經(jīng)濟(jì)體之間頻繁上演“打壓制裁”的劇情。在這種背景下，中國(guó)政府積極推動(dòng)的“雙循環(huán)”發(fā)展戰(zhàn)略成為了應(yīng)對(duì)外部不確定性的一項(xiàng)重要舉措。

總結(jié)起來(lái)，通貨膨脹與通貨緊縮之爭(zhēng)在當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中備受關(guān)注。然而，在復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境和內(nèi)外因素交織影響下，單純預(yù)測(cè)未來(lái)走向并非易事。“守住金融末梢、引導(dǎo)合理需求”或?qū)⑹钱?dāng)前階段最明智的選擇。