南方興潤：價值投資一年持有為何長期下滑？

近日，關(guān)于南方興潤基金的爭議再次引起了市場的廣泛討論。該基金自去年開始實施“買入即持有”策略后，卻出現(xiàn)了連續(xù)數(shù)月不斷下滑的情況。這也引發(fā)了人們對于價值投資理念在當(dāng)前市場環(huán)境中是否依然有效的質(zhì)疑。

作為中國領(lǐng)先的公募基金之一，南方興潤曾以其穩(wěn)健和低風(fēng)險收益而備受贊譽。但是，在過去一年內(nèi)，該公司旗下多只產(chǎn)品都遭遇到相似命運——購買股票后長期持有導(dǎo)致回報率大幅度下滑。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去12個月里，南方興潤旗下主要產(chǎn)品平均回報率僅約為1%，遠低于同類其他機構(gòu)管理產(chǎn)品幾倍甚至十幾倍以上的增長速度。與此同時，并沒有明顯利好消息或者事件影響到缺失超額收益能力。

那么問題來了，“買入即持有”的策略究竟是如何使得一個本應(yīng)被稱為巨無霸級別組合戰(zhàn)勝全球最激進的對沖基金呢？

首先，我們需要了解南方興潤所奉行的價值投資理念。該公司在過去一直以來秉持著長期投資、重視內(nèi)在價值和風(fēng)險控制等原則進行運作。然而，在當(dāng)前市場環(huán)境下，這種策略似乎并不像預(yù)期那樣有效。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，近年來A股市場波動較大且走勢難以捕捉，尤其是科技類板塊異常活躍，并出現(xiàn)多次暴漲暴跌。與此同時，“炒新”、“短線操作”的盈利模式逐漸成為主流趨勢。

另外一個導(dǎo)致南方興潤產(chǎn)生虧損的因素可能是其選股能力存在問題。有專家指出，在選擇個股時沒有準確判斷企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿蛘叩凸懒四承╋L(fēng)險因素。

更令人擔(dān)憂的是南方興潤是否真正遵循“買入即持有”的策略？據(jù)報道稱，雖然他們宣傳自己實施長期投資戰(zhàn)略，并購買優(yōu)質(zhì)標的后就將其放置于組合中穩(wěn)定收益增長；但事實上卻頻繁調(diào)倉換股，與所謂的“買入即持有”相悖。

對此，南方興潤基金相關(guān)負責(zé)人并未正面回應(yīng)。但是市場普遍認為這種頻繁調(diào)整投資組合的行為可能導(dǎo)致了交易成本增加以及錯過一些重要利好消息等因素。

另外，在當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢下，“新經(jīng)濟”、“科技創(chuàng)新”領(lǐng)域備受關(guān)注。然而，南方興潤在該類板塊中表現(xiàn)不佳，并且較少配置互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)和高科技公司股票等抱團性很強的標的物。

值得注意的是，在中國證監(jiān)會最近發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引（試行）》后，價值投資策略也被提到其中，并鼓勵長期持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票。盡管如此，《指引》同時明確表示價格波動風(fēng)險需要適當(dāng)控制。

綜上所述，雖然南方興潤曾憑借其穩(wěn)健收益獲得廣泛贊譽；但目前來看，“買入即持有”的策略似乎無法再次復(fù)制成功故事。是否改變戰(zhàn)術(shù)或者重新審視選股能力，將是南方興潤未來發(fā)展的重要課題。

對于投資者而言，在選擇基金時需要更加審慎和理性，不能僅憑過去的業(yè)績盲目跟風(fēng)。同時也希望監(jiān)管部門能夠進一步完善相關(guān)制度規(guī)范，并提供更多透明化、可追溯化信息以保護廣大投資者權(quán)益。