近年來，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)不斷發(fā)展和改革開放的推進(jìn)，一種名為“轉(zhuǎn)債”的金融工具逐漸引起了廣大投資人士的關(guān)注。這個(gè)被譽(yù)為“轉(zhuǎn)債王者”的金融產(chǎn)品，在股票與債券之間架起了一座橋梁，并成為眾多專業(yè)投資機(jī)構(gòu)以及個(gè)體散戶們競(jìng)相搶奪的熱門選擇。

所謂“轉(zhuǎn)債”，即可自由贖回或在到期日按面值兌付本息并有權(quán)將其換成公司股份進(jìn)行持有或出售的特殊企業(yè)公募公司長(zhǎng)期圍繞優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)行、交易和管理而設(shè)計(jì)制定產(chǎn)生于我國(guó)1997年5月6號(hào)首次發(fā)布實(shí)施《中華人民共和國(guó)企事業(yè)單位法》第七十九條規(guī)定；是指某些條件下可以通過向原始設(shè)立方提供現(xiàn)款購(gòu)買該方附帶認(rèn)購(gòu)義務(wù)但沒有直接對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)合同約束賣空風(fēng)險(xiǎn)較低又能享受利率收益高于銀行存款等其他理財(cái)方式同時(shí)還存在穩(wěn)健性彈性價(jià)格波動(dòng)范圍較大的一種金融工具。

與傳統(tǒng)債券相比，轉(zhuǎn)債有著更高的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)。首先，作為公司股份的衍生品，在上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)好、前景看漲時(shí)，其價(jià)格往往會(huì)隨之上漲；但若是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或行業(yè)環(huán)境惡化，則可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌。這給投資者提供了在牛熊市中靈活調(diào)整倉(cāng)位和獲取超額收益的機(jī)會(huì)。其次，在可贖回期限內(nèi)持有轉(zhuǎn)債還可以享受到一定利率回報(bào)，并且在未來將其換成公司股份后，如果該股票出現(xiàn)明顯增值，則能夠?qū)崿F(xiàn)差價(jià)收益。

目前，“轉(zhuǎn)債王者”已然成為眾多投資人士追捧的對(duì)象?！敖陙砦覈?guó)證券市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)發(fā)行主體所推出新規(guī)模批量快速銷售方式以及個(gè)別標(biāo)準(zhǔn)合同約束賣空等改革措施取得積極效果?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)官員表示：“我們鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)專家學(xué)術(shù)界廣泛參與其中進(jìn)而促使全社會(huì)共同關(guān)注安排開展‘一個(gè)項(xiàng)目’制度性建設(shè)并逐步完善發(fā)行機(jī)構(gòu)銀行間市場(chǎng)交易方式等一系列配套措施?！边@些政策的推動(dòng)使得轉(zhuǎn)債產(chǎn)品逐漸呈現(xiàn)出規(guī)模擴(kuò)大、品種豐富和投資者群體多元化的趨勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國(guó)已經(jīng)有數(shù)百家上市公司選擇了通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券來融資。其中不乏知名企業(yè)如格力電器、美的集團(tuán)等。同時(shí)，在新股與次新股炒作受限之際，“轉(zhuǎn)債王者”也成為散戶們追捧高收益穩(wěn)健性彈性價(jià)格波動(dòng)范圍較大理財(cái)工具?！跋啾扔谥苯淤?gòu)買股票或是傳統(tǒng)債券，持有優(yōu)質(zhì)中低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所發(fā)行的可贖回期限內(nèi)兌付利率以及面值本息還能享受到未來差價(jià)增長(zhǎng)帶給自己更加明顯惠民效果。”某位個(gè)體散戶表示：“雖然存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，并不能保證每只都會(huì)實(shí)現(xiàn)超額收益；但整體而言，在合理分析基礎(chǔ)上進(jìn)行配置倉(cāng)位并靈活調(diào)整操作時(shí)絕對(duì)可以獲取較好結(jié)果?！?br>
除了個(gè)人投資者外，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)也紛紛布局轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)多家基金公司和券商已經(jīng)成立了專門的團(tuán)隊(duì)來研究、選擇及管理轉(zhuǎn)債產(chǎn)品。“我們認(rèn)為，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大以及政策環(huán)境逐漸完善，可贖回期限內(nèi)面值兌付利率還能換股票看漲方案等特點(diǎn)使得‘轉(zhuǎn)債王者’具備較高的投資價(jià)值。”一位知名私募基金經(jīng)理表示：“在當(dāng)前低息時(shí)代背景下尋找收益穩(wěn)健性彈性價(jià)格波動(dòng)范圍較大并且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)合同約束賣空項(xiàng)目是我們關(guān)注重點(diǎn)?！?br>
然而，“轉(zhuǎn)債王者”雖然備受追捧，但仍存在一些爭(zhēng)議與挑戰(zhàn)。首先，在我國(guó)尚未建立起全面有效監(jiān)管體系之前，“暴雷”的事件頻頻發(fā)生；其次，在部分上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒倩蛐畔⑴恫灰?guī)范情況下進(jìn)行投資可能帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)；再次，在個(gè)別交易日出現(xiàn)爆炒行情后將引發(fā)惡意炒作甚至套牢現(xiàn)象。

針對(duì)這些問題，《中華人民共和國(guó)證券法》相關(guān)條款已經(jīng)進(jìn)行了修訂，加強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的監(jiān)管力度；同時(shí)，《中央銀行工作會(huì)議紀(jì)要》明確表示將繼續(xù)推進(jìn)金融改革開放步伐，并通過建立完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制來規(guī)范市場(chǎng)秩序。這些舉措有望為投資者提供更多保障。

總之，“轉(zhuǎn)債王者”在中國(guó)證券市場(chǎng)上異軍突起，成為廣大投資人士眼中一顆耀眼的新星。然而，在追求高收益與優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)合同約束賣空項(xiàng)目時(shí)也必須謹(jǐn)慎選擇，以免陷入不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。只有深入研究、科學(xué)配置并靈活操作才能真正享受到“轉(zhuǎn)債王者”的魅力所在。