近年來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“可轉(zhuǎn)債”）的迅速崛起。作為一種具備固定利息收益和股票期權(quán)特性的混合型金融工具，可轉(zhuǎn)債在投資者中享有廣泛關(guān)注度，并成為了他們配置投資組合時(shí)不容忽視的重要選擇。

　　然而，在這個(gè)風(fēng)生水起、競(jìng)爭(zhēng)激烈的領(lǐng)域里，究竟能否找到真正優(yōu)質(zhì)且高回報(bào)率的項(xiàng)目？又有哪些因素影響著企業(yè)是否能夠成功地發(fā)行并贏得市場(chǎng)青睞呢？

　　
【1. 可轉(zhuǎn)債背景介紹】


從2007年開(kāi)始我國(guó)開(kāi)展A+H兩地上市試點(diǎn)以來(lái),隨后多家境內(nèi)外知名銀證基等機(jī)構(gòu)相繼推出各類(lèi)跨境交易產(chǎn)品,其中最引人關(guān)注也邊際效應(yīng)明顯就屬于2018-2019間興起轟動(dòng)整個(gè)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)圈子之新品"香港河北通道",宣傳口號(hào)則是再次挑戰(zhàn)你對(duì)香港邦德集團(tuán)的認(rèn)知。


事實(shí)上,與"香港河北通道"同期推出新品還有一款大家熟悉并且也是極具代表性的產(chǎn)品——可轉(zhuǎn)債（Convertible Bond）。其由于結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資門(mén)檻低，被視為各類(lèi)機(jī)構(gòu)及個(gè)人理財(cái)者配置風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡型證券工具之首選。

　　【2. 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)現(xiàn)狀】

近年來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)不定，讓很多投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂(yōu)。而相比之下，可轉(zhuǎn)債作為固定收益類(lèi)金融工具，在保值增值方面更能給予投資者穩(wěn)定回報(bào)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至目前我國(guó)已經(jīng)發(fā)行了超過(guò)3000只可轉(zhuǎn)換公司債券，并呈逐年攀升趨勢(shì)；2019年全球范疇內(nèi)共募集約1萬(wàn)億元左右規(guī)模套利基金; 按此速度預(yù)測(cè)未來(lái)5-10年將會(huì)在全球形成一個(gè)龐大的五六十萬(wàn)億級(jí)別量級(jí)高流動(dòng)率交易體系.

　　 【3. 可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況解讀】

（1）受宏觀調(diào)控政策影響

可轉(zhuǎn)債發(fā)行受到宏觀調(diào)控政策的影響，尤其是貨幣政策和信貸環(huán)境。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或金融風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，監(jiān)管部門(mén)會(huì)采取一系列舉措來(lái)抑制資本市場(chǎng)過(guò)熱、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。這可能導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模和速度出現(xiàn)波動(dòng)。

（2）公司基本面及業(yè)績(jī)表現(xiàn)

公司的基本面以及近期業(yè)績(jī)對(duì)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行也有著重要影響。投資者更愿意購(gòu)買(mǎi)那些具備良好盈利能力、穩(wěn)定成長(zhǎng)前景并擁有較低負(fù)債率的企業(yè)所推出的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。

(3) 市場(chǎng)需求與競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

當(dāng)下不僅國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)積極參與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng),還各式類(lèi)型個(gè)人理財(cái)客戶(hù)紛至沓來(lái). 由于大量投資者追逐高收益而產(chǎn)生了巨大市場(chǎng)需求; 同時(shí)為了保證自身在全球化交易體系中處于一個(gè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，越來(lái)越多銀行券商等機(jī)構(gòu)開(kāi)始提供專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)支持.

【4. 可轉(zhuǎn)債投資策略】

（1）選擇優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債

在眾多的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目中，如何識(shí)別出具備較高品質(zhì)和回報(bào)率的標(biāo)的成為了關(guān)鍵。此時(shí)需要綜合考慮企業(yè)基本面、行業(yè)前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等因素，并結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出明智決策。

（2）分散化配置

針對(duì)不同類(lèi)型公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行適當(dāng)分散化配置是有效控制風(fēng)險(xiǎn)并提升收益穩(wěn)定性的重要手段之一。

(3) 短期交易與長(zhǎng)線持有

對(duì)于善于短線操作且追求快速獲利者來(lái)說(shuō),可以通過(guò)搶購(gòu)新股申購(gòu)或二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入再以更好價(jià)格賣(mài)給其他人賺取差價(jià)；而那些看準(zhǔn)一個(gè)潛在爆款后則會(huì)采用大量現(xiàn)金擔(dān)保方式認(rèn)購(gòu).

【5. 未來(lái)展望】

近年來(lái)，中國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新及信息披露規(guī)范方面相關(guān)法律法規(guī)實(shí)施情況檢查工作,這也將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)整個(gè)流通體系得到良性發(fā)展,并有助于更多的投資者參與到可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中來(lái)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程不斷加快以及我國(guó)金融開(kāi)放度逐步提高，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)。

可轉(zhuǎn)換公司債券作為一個(gè)既具備固定收益特征又能享受股票期權(quán)紅利的理財(cái)工具，在當(dāng)前低息環(huán)境下備受關(guān)注，并在風(fēng)險(xiǎn)管理、配置策略上得到廣泛應(yīng)用。然而，也要注意合規(guī)性和自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行選擇。

【6. 專(zhuān)家觀點(diǎn)】

對(duì)此問(wèn)題，《時(shí)代周報(bào)》記者采訪了業(yè)內(nèi)知名證券分析師楊先生?！澳壳翱春每赊D(zhuǎn)債這個(gè)品種?！彼硎?，“相對(duì)于普通企業(yè)債或其他類(lèi)型的金融產(chǎn)品，
可轉(zhuǎn)債因其獨(dú)特結(jié)構(gòu)和回報(bào)機(jī)制，在保值增值方面表現(xiàn)出色。”

在談到如何識(shí)別優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目時(shí)，楊先生指出：“除了重視基本面數(shù)據(jù)外，
我們還需要關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等因素?！彼ㄗh投資者根據(jù)自身情況
和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇合適的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，并分散配置以控制風(fēng)險(xiǎn)。

最后他補(bǔ)充說(shuō)：“投資者在參與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)時(shí)要審慎行事，
并遵循合規(guī)原則。同時(shí)也需要根據(jù)自身情況和需求進(jìn)行
個(gè)性化調(diào)整?！?/div>

全面解讀 債市熱點(diǎn) 可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況

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