近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于股票市場(chǎng)的一項(xiàng)重要調(diào)整引起了廣泛關(guān)注。據(jù)悉，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）正式發(fā)布了一系列新規(guī)定，其中包括解決了長(zhǎng)期以來(lái)備受爭(zhēng)議的問(wèn)題之一——在創(chuàng)業(yè)板公司停牌期間如何計(jì)算漲幅。

根據(jù)此前相關(guān)政策，在A股市場(chǎng)中如果某只個(gè)股因?yàn)樘厥庠蚨粫和Ｉ鲜?，則該公司復(fù)盤后第一個(gè)開(kāi)盤日將不考慮當(dāng)天價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行計(jì)算，并且從下一個(gè)自然日開(kāi)始重新累積最大跌幅或者漲幅限制。但這種處理方式并未得到普遍認(rèn)可和理解。

針對(duì)以上情況，《關(guān)于完善科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上網(wǎng)審核及持續(xù)監(jiān)管有關(guān)事宜》公告明確表示：“若是出現(xiàn)非經(jīng)營(yíng)性、短時(shí)間內(nèi)無(wú)法消除等其他合理原因?qū)е逻B續(xù)兩個(gè)工作日不能掛牌轉(zhuǎn)讓的情形……恢復(fù)掛牌轉(zhuǎn)讓首次報(bào)價(jià)應(yīng)按照實(shí)際累積跌幅確定?！?br>
這意味著，在未來(lái)投資者可以根據(jù)實(shí)際累積跌幅來(lái)計(jì)算停牌期間的漲幅。具體而言，如果股票在復(fù)盤后第一個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，則該天數(shù)內(nèi)的最大漲幅將被作為參考值，并從下一自然日開(kāi)始重新計(jì)算漲跌限制；反之，如果股票在首個(gè)開(kāi)盤日出現(xiàn)下跌，則依舊以當(dāng)前價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。

這項(xiàng)新規(guī)定引發(fā)了市場(chǎng)各界的熱議和關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉能夠更加公平地對(duì)待投資者，在創(chuàng)業(yè)板公司因特殊情況暫停上市時(shí)提供明確有效的指導(dǎo)方針。同時(shí)也可以避免原先存在的風(fēng)險(xiǎn)套利行為，并促使相關(guān)企業(yè)更加謹(jǐn)慎管理、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

不過(guò)也有人擔(dān)憂，由于新規(guī)帶來(lái)了較大變動(dòng)，在初期可能會(huì)造成市場(chǎng)波動(dòng)甚至惡性循環(huán)。尤其是那些敏感度高、流通量差或者處于重要階段（如并購(gòu)重組）中創(chuàng)業(yè)板公司可能面臨著額外壓力與挑戰(zhàn)。

深圳證監(jiān)局表示，《科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行審核及持續(xù)監(jiān)管辦法》發(fā)布后還將進(jìn)一步完善相關(guān)制度，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度。此外，在完善科創(chuàng)板公司持續(xù)交易機(jī)制的同時(shí)，也將積極推進(jìn)其他領(lǐng)域的改革和規(guī)范。

值得一提的是，深圳證券交易所并不是第一個(gè)對(duì)于停牌期間漲幅計(jì)算進(jìn)行調(diào)整的股票市場(chǎng)。早在2016年9月份，上海證券交易所就發(fā)布了《關(guān)于修訂〈上海證券交易所股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施辦法〉等若干問(wèn)題》公告，并明確表示：“連續(xù)兩個(gè)工作日未能掛牌轉(zhuǎn)讓、復(fù)盤后首次報(bào)價(jià)應(yīng)按照累積跌幅確定。”

總體來(lái)看，《關(guān)于完善科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上網(wǎng)審核及持續(xù)監(jiān)管有關(guān)事宜》公告為投資者提供了更多保護(hù)措施，并且解決了原先存在爭(zhēng)議較大的問(wèn)題之一。然而隨著這項(xiàng)政策正式實(shí)施以及相關(guān)衍生影響逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，則還需要時(shí)間去評(píng)估其是否真正達(dá)到預(yù)期效果。

目前尚無(wú)人士可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)該新規(guī)定對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生何種具體影響；但可以確定地是，在中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范和完善的背景下，這項(xiàng)新政策將繼續(xù)引發(fā)廣泛研究與討論，并對(duì)投資者、創(chuàng)業(yè)板公司以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。