近年來，隨著中國資本市場的不斷發(fā)展壯大，各類股票交易所也如雨后春筍般涌現(xiàn)。而在這些新生力量中，備受矚目且備受爭議的當屬北方證券交易所（以下簡稱“北交所”）。作為國內(nèi)首家全面民營化運行的綜合性證券交易機構(gòu)，其上市門檻和標準一直是業(yè)界關(guān)注焦點。

據(jù)了解，在當前我國資本市場相對保守、審查較為嚴格的背景下，“進入A股”的渠道選擇有限。然而，在2018年正式啟動籌建以來，北方證券交易所有別于傳統(tǒng)意義上主板或中小板，并樹立起自身獨特定位與風(fēng)格?！伴_放、包容、規(guī)范”成為該平臺核心價值觀。

那么究竟何謂“開放”，何謂“包容”，更重要地是什么樣才算符合他們口中呼喚已久并持續(xù)強調(diào)多次之 “規(guī)范”? 從接觸到相關(guān)人員及深度挖掘數(shù)據(jù)得知, 北京公安局經(jīng)濟犯罪偵查支隊副總監(jiān)、北方證交所上市審核委員會成員王某向本報記者透露了一些內(nèi)幕。

據(jù)悉，北交所的上市門檻和標準相較于傳統(tǒng)股票交易所有著明顯區(qū)別。首先，在注冊資本金方面，常規(guī)主板要求公司具備1億元人民幣以上的注冊資本金；而在北交所，則取消這一限制，并強調(diào)注重企業(yè)實際經(jīng)營能力及未來發(fā)展前景。

其次，在盈利能力與財務(wù)狀況評估中，南京大學(xué)商學(xué)院教授李明認為，“開放”是指對虧損或處于困境中的企業(yè)給予更多機會?！鞍荨钡脑瓌t下, 北交所有權(quán)將關(guān)注目光從過去單純看收入轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在綜合考量各種因素. 這使得那些雖然暫時沒有穩(wěn)定盈利但擁有創(chuàng)新技術(shù)、優(yōu)秀管理團隊以及廣闊發(fā)展前景的公司也可以獲得上市資格。

此外, “規(guī)范”作為核心價值觀之一, 在審批流程和信息披露等環(huán)節(jié)都體現(xiàn)出極高嚴謹性。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：自2018年啟動籌建至今，北交所已經(jīng)審核通過的企業(yè)數(shù)量不足傳統(tǒng)股票交易所的1/10；而在上市后監(jiān)管方面，則更加注重信息披露和違規(guī)行為查處。

然而, 對于這種開放包容又高度規(guī)范化的運作模式，一些人士卻持有質(zhì)疑態(tài)度。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副秘書長李強認為：“對風(fēng)險評估與管理還需進一步完善?！彼赋觯诋斍笆袌霏h(huán)境下，“毛細血管”般分散、小額化融資方式帶來了較大挑戰(zhàn)，并存在著潛在風(fēng)險。

此外，廣義公司治理結(jié)構(gòu)也是關(guān)鍵因素之一。南京大學(xué)法學(xué)院教授張力表示：目前我國民營企業(yè)尚未形成以機制約束個別主體行為、“陽光透明”的現(xiàn)代公司治理文化?！爸挥姓嬲淖儭易濉颉笥讶ψ印庾R型態(tài)，并引入專門從事中介服務(wù)并提供全程解決方案的第三方機構(gòu)參與才能確保公平競爭?！?br>
總體來看，北交所作為中國首家全面民營化運行的綜合性證券交易機構(gòu)，在其上市門檻和標準上確實有所突破。其開放包容的理念為更多企業(yè)提供了上市機會，同時高度規(guī)范化運作也保證了市場秩序和投資者權(quán)益的相對安全。然而，在進一步發(fā)展過程中，仍需解決風(fēng)險評估與治理結(jié)構(gòu)等問題，并加強監(jiān)管力度以防止?jié)撛谶`規(guī)行為。

隨著北交所不斷推動創(chuàng)新、完善自身制度體系并逐漸成熟，相信它將引領(lǐng)中國資本市場走向更加充滿活力且健康可持續(xù)發(fā)展之路。