近年來，隨著中國證券市場的不斷發(fā)展和改革開放政策的深入推進(jìn)，可轉(zhuǎn)債作為一種特殊類型的固定收益工具，在投資者中引起了廣泛關(guān)注。其靈活性、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及相對較高的收益率吸引了越來越多的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。

可轉(zhuǎn)債是指公司在發(fā)行普通企業(yè)債基礎(chǔ)上增加權(quán)利選擇部分或全部將所持有之該等普通企業(yè)債變更為股份(包括A股、H股)而歸屬于該等新股份；又稱“彈性獲利票據(jù)”。它既兼具了傳統(tǒng)公司信用類固定收益產(chǎn)品穩(wěn)健安全特征, 又通過含義賦予期權(quán)屬性追求主動(dòng)管理價(jià)值。

自2014年開始，我國可轉(zhuǎn)換公司債券試點(diǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)后，這一領(lǐng)域得到快速擴(kuò)大，并逐漸形成規(guī)?；?。截至目前（數(shù)據(jù)截止日期），已經(jīng)有XX家公司成功發(fā)行并上市交易。

首先讓我們看下從歷史角度來看待整個(gè)市場情況：

1. 前期市場表現(xiàn)
自試點(diǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)以來，可轉(zhuǎn)債市場經(jīng)歷了一個(gè)長達(dá)幾年的上行周期。在這個(gè)階段內(nèi)，投資者對于風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對穩(wěn)定的固定收益類產(chǎn)品需求增加，并且受到政策利好和市場流動(dòng)性充裕等因素影響，可轉(zhuǎn)債價(jià)格持續(xù)攀升。

2. 2019年大幅回調(diào)
然而，在2019年初至2020年底之間，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加、部分公司業(yè)績下滑以及監(jiān)管層出臺限制措施等原因?qū)е抡w股票和債券市場都面臨一定程度的壓力。特別是從去年開始發(fā)生疫情爆發(fā)后, 可轉(zhuǎn)債也遭遇了明顯的回調(diào)。

3. 近期復(fù)蘇跡象
隨著國內(nèi)外疫苗接種進(jìn)展順利以及全球各地逐漸恢復(fù)正常運(yùn)營模式, 投資者信心逐步恢復(fù)并將目光重新聚焦在潛力巨大但有待挖掘的領(lǐng)域——可轉(zhuǎn)債市場。最近幾個(gè)月里, 我們已經(jīng)看到該板塊再次呈現(xiàn)出良好的復(fù)蘇跡象。

接下來，我們將重點(diǎn)分析可轉(zhuǎn)債市場全景回顧：

1. 市場規(guī)模擴(kuò)大
從發(fā)行數(shù)量和總額度上看，我國可轉(zhuǎn)債市場呈現(xiàn)出持續(xù)增長態(tài)勢。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去幾年中，每年新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債數(shù)量均有所增加，并且在2020年創(chuàng)下歷史新高。這一趨勢表明了投資者對于該類產(chǎn)品需求不斷提升。

2. 行業(yè)布局演變
隨著時(shí)間推移，可轉(zhuǎn)債市場的行業(yè)布局也在逐漸演變。最初階段主要以科技、醫(yī)藥等成長性較強(qiáng)的企業(yè)為主導(dǎo)力量；而目前, 傳統(tǒng)制造領(lǐng)域公司也開始積極參與到該領(lǐng)域當(dāng)中并獲得成功.

3. 風(fēng)險(xiǎn)控制能力提升
經(jīng)過多次調(diào)整和監(jiān)管政策引導(dǎo)后, 可轉(zhuǎn)債品種本身風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制日益完善; 同時(shí), 投資者對于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平也相應(yīng)提高 , 在選擇標(biāo)的及配置比例方面更具理性思考 .

4. 收益率波動(dòng)情況
由于其特殊屬性使得收益率表現(xiàn)相對復(fù)雜。在整個(gè)市場周期內(nèi), 可轉(zhuǎn)債的收益率隨著市場情況波動(dòng)較大。但總體來說，相對于普通公司債券以及股票投資而言, 可轉(zhuǎn)債仍然具有一定的吸引力。

5. 投資者關(guān)注度提升
與此同時(shí)，可轉(zhuǎn)債作為一個(gè)備受矚目的投資品種也逐漸進(jìn)入了公眾視野，并且成為不少機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者理財(cái)規(guī)劃中必要組合之一。其穩(wěn)健性、靈活性以及能夠參與企業(yè)發(fā)展等特點(diǎn)使得它備受青睞。

盡管如今我國證券市場還存在許多問題和挑戰(zhàn)，比如監(jiān)管政策需要更加完善、信息披露需求亟待改進(jìn)等；但無論是從歷史表現(xiàn)還是未來潛力上看，可轉(zhuǎn)債市場都值得被長期持續(xù)關(guān)注。

最后我們希望通過這次全景回顧能夠給廣大投資者提供一個(gè)清晰的行業(yè)畫面并促使他們深入思考自己對于該領(lǐng)域能否進(jìn)行有效配置; 同時(shí)也呼吁相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管工作 , 保證整個(gè)行業(yè)良好運(yùn)營。