近年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展迅猛，各類投資工具層出不窮。其中，債券作為重要的固定收益產(chǎn)品，在廣大投資者中享有較高聲譽(yù)。然而，隨著債券市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和品種增加，其監(jiān)管問(wèn)題也逐漸浮現(xiàn)。

本報(bào)記者經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間跟蹤報(bào)道及相關(guān)專家采訪后了解到，在當(dāng)前中國(guó)境內(nèi)存在多個(gè)機(jī)構(gòu)分別負(fù)責(zé)不同類型的債券管理與監(jiān)管，并且在實(shí)際操作中出現(xiàn)了課題交叉、職能沖突等情況。這些問(wèn)題導(dǎo)致相應(yīng)領(lǐng)域缺乏整體性和協(xié)同性治理措施。

首先是地方政府融資平臺(tái)（LGFP）所發(fā)行的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償式公司債務(wù)（ERCCD）。該類特殊形態(tài)下的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償式公司股權(quán)證明書(shū)以及其他派生金融商品已引起人們關(guān)注。據(jù)悉, ERCCD 是由地方政府通過(guò)設(shè)立專門基金向符合條件但信用評(píng)級(jí)低于AAA級(jí)別或無(wú)公開(kāi)信用評(píng)級(jí)的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償擔(dān)保，以滿足其融資需求。然而，由于缺乏統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)構(gòu)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這些債券可能存在著潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)。

與之相似的是金融市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量非公開(kāi)發(fā)行債券（NCD）。尤其是地方政府所屬或控股公司通過(guò)私募方式發(fā)行的非公開(kāi)債務(wù)工具更為復(fù)雜。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在某些情況下甚至沒(méi)有明確披露相關(guān)信息、交易細(xì)節(jié)等重要內(nèi)容, 這給投資者帶來(lái)了極高的不確定性，并增加了實(shí)施有效監(jiān)管的難度。

此外還有可轉(zhuǎn)換公司債券（CB）及可交換公司債券（EB），它們作為混合型產(chǎn)品受到許多投資者青睞。但值得關(guān)注的是，在目前我國(guó)對(duì)該類新興品種進(jìn)行管理時(shí)仍未建立起完善制度體系且各個(gè)環(huán)節(jié)中涉及部門較多導(dǎo)致整體效果欠佳。

面對(duì)以上問(wèn)題，《證劵日?qǐng)?bào)》特別邀請(qǐng)到中國(guó)人民銀行副總裁王敬波接受采訪。“當(dāng)前需要進(jìn)一步強(qiáng)化債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法，加強(qiáng)監(jiān)管力度和協(xié)同機(jī)制的建立?！彼硎尽Ｍ蹙床ㄕJ(rèn)為應(yīng)該盡快設(shè)立專門部門負(fù)責(zé)所有類型債券產(chǎn)品的管理與監(jiān)督，并且要推動(dòng)相關(guān)政策、規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)行完善。

對(duì)于投資者而言, 了解各種不同品種的債券以及其風(fēng)險(xiǎn)特征是十分重要的?！拔覀兒粲鯂?guó)家有關(guān)部門提供更多透明信息并加大宣傳力度，從根本上保護(hù)廣大投資者權(quán)益?！敝袊?guó)證劵業(yè)協(xié)會(huì)副主席張曉霞在接受采訪時(shí)如此表態(tài)。

總之，在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展迅速背景下，深入調(diào)查多種債券品種存在的監(jiān)管問(wèn)題至關(guān)重要。只有通過(guò)整合資源、優(yōu)化流程，并增強(qiáng)跨領(lǐng)域溝通合作能夠有效避免因現(xiàn)行體系所導(dǎo)致課題交叉和職能沖突等情況出現(xiàn)。這也將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。