近年來，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，各級政府為了推動基礎設施建設和支持地方經(jīng)濟發(fā)展而大量舉債。其中，城市投資項目所使用的融資工具主要有兩種：一是城投債，二是地方債。這兩者雖然都屬于政府部門發(fā)行的信用類金融產(chǎn)品，但實際上存在較大差異。

首先，在風險屬性上就呈現(xiàn)出明顯不同。相對而言，城投債更加高風險、高收益。由于其多數(shù)情況下并未得到中央財政擔?；虺兄Z兌付，并且還涉及特定領域（如房地產(chǎn)等）和企業(yè)性質（常以專項公司形式成立），使得其違約概率相對較高?！?018年至2020年共計爆雷金額達600億元”，這樣驚人數(shù)字讓很多市場參與者開始關注起了城投債問題。

與之相比，在我國法律體系內(nèi)規(guī)范度更高、安全性也更強的則是地方政府一般預算單位直接在銀行間市場公開掛牌銷售的地方債。地方債作為政府主權信用，具有較高的安全性和流動性，并且還享受著中央財力補償機制保障。

其次，在市場參與者角度上也存在巨大區(qū)別。城投債更多是面向專業(yè)機構投資者銷售，而普通散戶很少能夠直接買入；而地方債則相對開放一些，不僅可以吸引到銀行、證券公司等金融機構購買，也允許個人通過基金產(chǎn)品等方式進行購買。

此外，在發(fā)行規(guī)模及募集資金使用范圍上兩者亦有所異同。一般來說，城投債在單只發(fā)行規(guī)模上要比地方債小得多。這意味著如果一個項目需要籌措大量資金，則可能會選擇通過發(fā)行地方債來滿足需求；反之，則可采取城投債形式進行融資?！?019年以來我國新增限額內(nèi)利率附加綜合體系重啟后至2020年2月28日,中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示共計完成22批次新建或改造工程”。盡管如此，“目前招商局置業(yè)(01997.HK)已經(jīng)連續(xù)四天跌?！?。

最后值得關注的是二級市場交易的活躍程度。目前來看，地方債在二級市場上的流動性更好，也更受投資者青睞；相比之下，城投債則因為風險較高、違約概率增加等原因，在二級市場表現(xiàn)一般。

總體而言，城投債和地方債作為政府融資工具都有其獨特的優(yōu)勢與不足。對于發(fā)行主體來說，選擇何種方式需要綜合考慮自身財務情況、項目規(guī)模以及市場環(huán)境等多個因素；而對于投資者來說，則需根據(jù)自己承擔風險能力和預期收益進行合理配置。

未來隨著我國金融改革進一步深化,監(jiān)管層將會推出新制度提升公司信用評估水平;同時,還應完善相關法律法規(guī)保護中小企業(yè)權益，并引導各類參與主體積極穩(wěn)健開展相關業(yè)務?！爸挥羞@樣才能確保中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展”。