近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融市場的不斷完善，越來越多的投資者開始將目光轉(zhuǎn)向債券市場。在這個龐大而復(fù)雜的市場中，國開債和國債是兩種備受關(guān)注且具有重要影響力的品種。然而，在廣大投資者中卻存在一些對于二者之間差異性認(rèn)知模糊甚至錯誤理解。

什么是國開債？顧名思義，“國”代表“由政府主導(dǎo)”，“開”則表示其為特定機(jī)構(gòu)發(fā)行?！皣壹墶钡暮x使得該類別下只包括少數(shù)幾個非常規(guī)實(shí)體，并且它們都屬于財政部直接監(jiān)管范圍內(nèi)。因此我們可以把它視作一種印制、承諾及支付風(fēng)險均由中央政權(quán)背書保證（即全額信用）并以法律形式明確約束支持或補(bǔ)償方式分配到位。

相比之下，什么又是所謂的“普通” 國 借 起 來 的 “ 國 值 ” ？

首先需要指出, " 普通 " 這個字眼可能會讓一些人產(chǎn)生誤解。雖然國債并不像國開債那樣由特定的機(jī)構(gòu)發(fā)行，但它與國家有著直接關(guān)聯(lián)，并且也受到政府監(jiān)管和支持。在實(shí)質(zhì)上, 國 值 是 以 政 府 名 目 發(fā) 行 的 具 體 銀 行 負(fù)責(zé) 運(yùn)作 和 管理 ， 并 可 在 欠款 到期 日 提供 合法支付能力。

盡管兩者都是中國政府主導(dǎo)發(fā)行的債券品種，但從其背后所代表的意義、信用風(fēng)險和市場地位來看，二者存在顯著差異：

1. 發(fā)行主體： 國 開 印制及承諾全額付款安排完全依賴于中央政權(quán)；而普通" 國 " 將銀企業(yè)務(wù)納入“合同”框架下運(yùn)營。
2. 安全性評級：因?yàn)閾碛休^高層次保證（即無違約風(fēng)險），國開債往往被授予AAA或等效評級;相對而言，“普通” 回報更大概率得到 AA+ 或以上這類程度偽裝成 BBB-.
3. 流動性: 當(dāng)涉及投資流動 性時 , 憑據(jù)數(shù)據(jù)顯示出明確區(qū)別 。 此外, 國 開 印制 有時 提供更高的流動性，這一點(diǎn)在次級市場交易中尤為明顯。
4. 收益率差異: 雖然國開債通常被認(rèn)為是相對低風(fēng)險的投資選擇，但其回報可能會因此而受到限制。與之形成鮮明對比，“普通” 回報則取決于所選銀行信用質(zhì)量和其他相關(guān)因素。

值得注意的是，在中國政府發(fā)展金融市場并提升全球影響力方面，兩種債券品種都起著重要作用。國開債主要通過支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善民生福祉等方式來推動經(jīng)濟(jì)增長；而“普通” 國 則以滿足各類企業(yè)需求及促進(jìn)社會穩(wěn)定發(fā)展為目標(biāo)。

當(dāng)然，并非所有投資者都能夠參與到這些特殊機(jī)構(gòu)或?qū)嶓w發(fā)布的產(chǎn)品中去。由于規(guī)模較小且數(shù)量有限（迥背困擾 " 普遍 ” 國家），大多數(shù)個人和機(jī)構(gòu)只能購買" 鐵打未來 " 運(yùn)營 的 “ 公司式 ” 或 “ 中型公司式 ” 客戶端甚至消費(fèi)者界別.

總結(jié)：雖然國開債和國債均屬于中國政府主導(dǎo)發(fā)行的債券品種，但在其背后所代表的意義、信用風(fēng)險和市場地位方面存在明顯差異。國開債憑借中央政權(quán)全額支持以及更高的安全性評級而備受關(guān)注；而普通 國 值 則由銀行運(yùn)作并具有較高回報潛力。無論如何，在金融投資決策時理解這些差異對投資者來說至關(guān)重要。

盡管兩者之間存在諸多不同點(diǎn)，但它們共同構(gòu)成了中國債券市場體系中不可或缺且相互依存的部分。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大開放和深化改革，可以預(yù)見未來將會有更多形式各異、類型繁雜的新型債券產(chǎn)品涌現(xiàn)，并為廣大投資者提供更加靈活多樣化的選擇機(jī)會。