作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中重要的融資工具，城市投資建設(shè)公司債券（簡(jiǎn)稱“城投債”）一直備受關(guān)注。然而，在近年來(lái)隨著負(fù)面報(bào)道不斷涌現(xiàn)，人們對(duì)于這種金融產(chǎn)品是否安全開(kāi)始產(chǎn)生了疑問(wèn)。

首先我們需要明確什么是城投債。它指由地方政府出資成立或控股并依法登記注冊(cè)、主營(yíng)實(shí)業(yè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和公益事業(yè)活動(dòng)，并以其信用擔(dān)保進(jìn)行募集的企業(yè)法人所發(fā)行的可交換優(yōu)先票據(jù)等固定期限有價(jià)證券。

在國(guó)內(nèi)金融體系中，盡管與其他類型債券相比較穩(wěn)健且收益較高，但也存在風(fēng)險(xiǎn)因素值得警惕。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前,我國(guó)已有超過(guò)200家地方政府持續(xù)違約還本付息問(wèn)題未能解決. 這些問(wèn)題引起廣泛關(guān)注，并使得許多機(jī)構(gòu)及個(gè)人對(duì)于購(gòu)買該類產(chǎn)品感到憂慮。

那么究竟是什么原因?qū)е铝诉@種情況呢？專家表示，“鐵打硬漢”的形象給予了很多地方政府過(guò)度融資的錯(cuò)覺(jué)。由于城投債通常以地方政府信用為支撐，因此一些地方政府為了快速擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過(guò)度依賴借貸手段進(jìn)行籌資。

然而，在這種高風(fēng)險(xiǎn)背景下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于城投債市場(chǎng)也開(kāi)始加強(qiáng)管理力度。2015年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范全國(guó)性中小金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買、持有地方法人銀行及其分支機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“法人銀行”）各類票據(jù)及其他非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》首次明確提出了限制中小金融機(jī)構(gòu)舉牌境內(nèi)外公開(kāi)發(fā)行公司(含企事業(yè)單位) 債券等不得超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn), 使得相關(guān)市場(chǎng)更趨穩(wěn)定。

與此同時(shí)，專家們也呼吁完善我國(guó)城投債審計(jì)體系，并引入第三方評(píng)級(jí)服務(wù)來(lái)增加透明度和安全性?！澳壳爸袊?guó)還沒(méi)有一個(gè)獨(dú)立可靠的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能夠給予真實(shí)客觀的信譽(yù)評(píng)價(jià)?！北本┠持C券公司研究員表示，“我們需要改變現(xiàn)在只注重收益率而缺少有效風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的投資觀念。”

另一方面，也有人認(rèn)為城投債并非完全沒(méi)有可投資價(jià)值。上海某知名基金經(jīng)理表示，“在當(dāng)前利率下行趨勢(shì)以及貨幣政策寬松背景下, 城投債是一個(gè)不錯(cuò)的選擇?！彼赋?，在合理分散風(fēng)險(xiǎn)和充分了解市場(chǎng)情況之后，購(gòu)買具備較高信用等級(jí)、健康財(cái)務(wù)狀況的城投債仍然可以獲得穩(wěn)定收益。

總體來(lái)說(shuō)，盡管中國(guó)地方政府違約問(wèn)題給予了城投債市場(chǎng)很大壓力，并對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)與個(gè)人產(chǎn)生擔(dān)心；但通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管措施、改革審計(jì)制度以及引入第三方評(píng)級(jí)服務(wù)等手段，我們相信這種金融產(chǎn)品依舊能夠成為有效且安全的工具。當(dāng)然，在進(jìn)行任何形式的金融交易前都需要謹(jǐn)慎考慮自身承受能力和專業(yè)意見(jiàn)，并尋求多角度信息參考。

就此次報(bào)道，《華爾街日?qǐng)?bào)》稱“從目前看來(lái), 未來(lái)幾年內(nèi)我國(guó)維持現(xiàn)有發(fā)展速度將會(huì)變得更困難. 這可能導(dǎo)致部分地區(qū)增長(zhǎng)放緩, 從而影響到城投債的還本付息能力. ” 而《中國(guó)財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》則表示“雖然當(dāng)前存在一些風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)合理分散、做好風(fēng)險(xiǎn)管理等措施依舊可以獲得不錯(cuò)收益.”

盡管市場(chǎng)對(duì)于城投債安全性存有爭(zhēng)議，但我們相信在逐漸完善監(jiān)管機(jī)制和加強(qiáng)金融體系建設(shè)的背景下，該類產(chǎn)品仍將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，并為資本市場(chǎng)提供多樣化的選擇。