近年來，隨著中國資本市場的快速發(fā)展，越來越多的散戶投資者涌入股市。然而，在他們瘋狂搶購之下卻隱藏著一個讓人惋惜的事實(shí)——大量被散戶持有的個別股票并未如預(yù)期般分派豐厚利潤。

作為普通投資者最常見、也是最容易上手操作的方式之一，購買個別公司所發(fā)行或上市交易中流通于公眾間可自由轉(zhuǎn)讓和流動性較高（即具備良好換手率）證券，并在其價值增長時及時出售以獲得巨額回報成為了很多散戶選擇進(jìn)軍金融領(lǐng)域后首選策略。與此同時, 這些小白鼠式新貴同樣希望通過參與到企業(yè)盈利活動當(dāng)中從而分享到更加穩(wěn)定和長期化收益來源。

然而令人扼腕嘆息地是，在過去幾年里，“山寨”、“垃圾”等形容詞頻頻用于描述那些因各種原因無法按部就班正常運(yùn)營甚至走向衰退的公司。這些企業(yè)往往存在著管理混亂、財務(wù)問題或者市場競爭力不足等種種隱患，但卻被一波又一波急于追逐高收益率散戶們瘋狂購買。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去五年中，有超過百家上市公司未能按時分派股息給投資者。其中絕大多數(shù)是小型和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。對此現(xiàn)象進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，雖然某些個別因素導(dǎo)致了部分公司無法支付紅利（如經(jīng)營困境），但更多情況下則是由于“山寨”公司在運(yùn)作模式以及治理結(jié)構(gòu)方面的缺陷所造成。

首先, 這類“山寨”(也可稱之為垃圾) 公司通常具備以下幾個特點(diǎn)：其一, 在組建初期就沒有明確長遠(yuǎn)目標(biāo)與規(guī)劃；其二, 缺少有效監(jiān)管機(jī)制使得內(nèi)外控制環(huán)節(jié)脆弱；其三, 高層人員普遍低齡化并且學(xué)歷背景較差; 其四: 內(nèi)幕交易行為頻發(fā). 他們通過發(fā)布夸張宣傳廣告吸引散戶入局，并借助社交媒體等渠道進(jìn)行炒作和造勢，從而推高股價。然后，在散戶們紛紛入場之際以更高的價格拋售手中所持有的股票，并將利潤收入囊中。

其次, 這類公司普遍存在財務(wù)問題。他們往往通過虛增營業(yè)額、夸大盈利能力來吸引投資者買進(jìn)自家股票，但在真正面臨審計(jì)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查時卻無法支撐住證據(jù)鏈條, 甚至由于技術(shù)含量過低導(dǎo)致相關(guān)數(shù)據(jù)難以獲得. 資金運(yùn)用方面也是一個重要環(huán)節(jié): 在這些“山寨”企業(yè)管理層眼里，“空轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象司空見慣——一部分募集到的巨額資金被挪為個人使用，另外一部分則未經(jīng)授權(quán)地非法流向其他項(xiàng)目上去.

最后還有就是市場競爭力不足。與那些具備良好商譽(yù)和品牌效應(yīng)并擁有強(qiáng)大實(shí)力背書公司相比較之下，“山寨”、“垃圾”式企業(yè)通常缺少核心競爭優(yōu)勢及切合當(dāng)代消費(fèi)需求產(chǎn)品線；同時因?yàn)榉N種原因（如技術(shù)壁壘低、市場份額小等），這類公司往往難以在激烈競爭的市場環(huán)境中生存下來。

對于廣大散戶而言，購買股票是一種期望通過投資獲得回報和財富增值的方式。然而，在面臨眾多“山寨”、“垃圾”式企業(yè)時，他們不僅可能失去了本金，更遺憾地錯過了分紅機(jī)會。與此同時, 由于缺少有效監(jiān)管措施導(dǎo)致相關(guān)違法行為普遍存在并長時間未被發(fā)現(xiàn). 這使得那些誠實(shí)守信、真正有能力良好經(jīng)營及規(guī)模化運(yùn)作企業(yè)也受到某種程度上影響.

針對以上問題，《證券法》已進(jìn)行相應(yīng)修改完善，并加強(qiáng)對新三板掛牌公司以及其他邊際性交易平臺（如區(qū)塊鏈）的監(jiān)督；各級政府部門開始重視起執(zhí)法工作: 首先進(jìn)入目標(biāo)范圍就是全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)注點(diǎn)之一——非公開募集資產(chǎn)管理產(chǎn)品; 其次還包括私募基金準(zhǔn)入登記制度改革方案正在推動當(dāng)中. 起草《注冊賬戶信息管理辦法》也是其中一部分. 但與此同時, 散戶們自身的風(fēng)險識別和投資意識提升亦不可忽視.

綜上所述，散戶購買“山寨”、“垃圾”式股票遺憾缺失分紅已成為當(dāng)前中國股市中一個值得關(guān)注和探討的問題。在未來，希望政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及廣大投資者能夠加強(qiáng)合作共同打造更加公平透明健康發(fā)展的金融環(huán)境，并通過相關(guān)立法完善制度建設(shè)以保護(hù)小散益民充分享受到經(jīng)濟(jì)增長成果。