近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷深化，證券市場(chǎng)作為資本運(yùn)作的重要手段之一逐漸受到關(guān)注。而在證券發(fā)行過(guò)程中，定價(jià)方式是一個(gè)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。各國(guó)針對(duì)不同類(lèi)型、規(guī)模及目標(biāo)投資者群體制定了多種不同的定價(jià)方式，并且這些方式都有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)。

首先，在美國(guó)股票市場(chǎng)上常見(jiàn)并廣泛應(yīng)用于IPO（首次公開(kāi)募股）和二級(jí)市場(chǎng)交易中最主流也是最傳統(tǒng)的兩種價(jià)格確定方法分別是固定價(jià)格法和競(jìng)爭(zhēng)性拍賣(mài)法。

固定價(jià)格法即由承銷(xiāo)商根據(jù)公司估值、需求情況等因素設(shè)立售出每份股票所需要支付金額；而競(jìng)爭(zhēng)性拍賣(mài)則通過(guò)讓潛在買(mǎi)家提交他們?cè)敢赓?gòu)買(mǎi)該項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)準(zhǔn)備付款數(shù)額進(jìn)行報(bào)價(jià)以達(dá)成交易。這兩種方法均具有明確簡(jiǎn)單、操作便捷等優(yōu)點(diǎn)；然而同時(shí)也存在著較大弊端——可能導(dǎo)致超高溢價(jià)甚至造成傻盤(pán)現(xiàn)象。

相較于美國(guó)的定價(jià)方式，歐洲市場(chǎng)上則更加注重價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。在英國(guó)、法國(guó)等地，常見(jiàn)的是詢(xún)價(jià)方法和簿記建議配售（Bookbuilding）兩種主要方式。

詢(xún)價(jià)方法中，承銷(xiāo)商將向一些已經(jīng)確定為潛在投資者的實(shí)體或個(gè)人提供有關(guān)證券交易情況及相關(guān)信息，并根據(jù)其反饋來(lái)調(diào)整股票出售價(jià)格；而簿記建議配售，則通過(guò)邀請(qǐng)各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行估值報(bào)告并參與競(jìng)標(biāo)，在分析報(bào)告基礎(chǔ)上由代理行選擇合適買(mǎi)家達(dá)成最終協(xié)議。這兩種方式均強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)需求反映以及專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)評(píng)估，使得定價(jià)更具科學(xué)性和客觀(guān)性；然而也因此導(dǎo)致了程序復(fù)雜且時(shí)間周期長(zhǎng)等問(wèn)題存在。

除此之外，在亞洲地區(qū)尤其是中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)中另辟蹊徑采用申購(gòu)認(rèn)購(gòu)形式作為主流定價(jià)手段。通俗點(diǎn)解釋就是指投資者按規(guī)定數(shù)量與金額填寫(xiě)自己希望申購(gòu)新股的請(qǐng)求后提交給發(fā)行方, 最后再根據(jù)總量、單賬戶(hù)限額等條件進(jìn)行搖號(hào)抽簽公示結(jié)果從而確認(rèn)有效申購(gòu)者。這種方式具有公平、公正的優(yōu)點(diǎn)，可以避免炒作和壟斷現(xiàn)象；但同時(shí)也存在著市場(chǎng)波動(dòng)較大可能導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)增加等問(wèn)題。

總結(jié)來(lái)看，在全球證券發(fā)行領(lǐng)域中，各國(guó)普遍使用了不同定價(jià)方式以適應(yīng)本地市場(chǎng)特點(diǎn)及監(jiān)管要求。美國(guó)的固定價(jià)格法和競(jìng)爭(zhēng)性拍賣(mài)法注重效率與簡(jiǎn)便性；歐洲的詢(xún)價(jià)方法和簿記建議配售更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)需求反映與專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)評(píng)估；而中國(guó)內(nèi)地則采用申購(gòu)認(rèn)購(gòu)形式追求公平與公正。然而無(wú)論哪一種方式都并非完美之選，均存在著自身局限性需要進(jìn)一步改進(jìn)。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)而言，隨著科技的進(jìn)步和金融工具日益豐富多樣化，在證券發(fā)行過(guò)程中將出現(xiàn)新型定價(jià)方式如區(qū)塊鏈技術(shù)、人工智能算法等運(yùn)用情景，并在提高交易效率、減少信息失真方面帶來(lái)積極影響。因此, 在制定相關(guān)政策時(shí)應(yīng)該考慮到各個(gè)環(huán)節(jié)所產(chǎn)生利弊得失綜合權(quán)衡, 并根據(jù)市場(chǎng)需求和監(jiān)管要求制定相應(yīng)合理的發(fā)行與定價(jià)機(jī)制。

無(wú)論是固定價(jià)格法、競(jìng)爭(zhēng)性拍賣(mài)法，還是詢(xún)價(jià)方法、簿記建議配售以及申購(gòu)認(rèn)購(gòu)形式，在全球證券發(fā)行中都扮演著重要角色。了解不同國(guó)家和地區(qū)采用的不同方式有助于我們更好地把握投資風(fēng)險(xiǎn)并在多元化的金融市場(chǎng)中做出明智決策。