## 美國(guó)股市交易活躍度創(chuàng)新高，小型散戶投資者成主力軍

美國(guó)股市近日迎來一波火熱行情，各大股指屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)交易活躍度也創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。與往常不同，這股行情的幕后推手不是機(jī)構(gòu)投資者，而是越來越多加入到股市中的小型散戶投資者。

**股市交易量創(chuàng)新高**

近日，美國(guó)股市三大股指連續(xù)上漲，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)更是創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，股市交易量也水漲船高，據(jù)美國(guó)金融行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局FINRA的數(shù)據(jù)，3月美國(guó)股市交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9.2萬億美元，較2月增長(zhǎng)28%，較去年同期增長(zhǎng)147%。

這股火熱行情背后，是越來越多散戶投資者加入到股市交易中來。據(jù)美國(guó)證券托管和結(jié)算公司數(shù)據(jù)，3月美國(guó)散戶投資者交易量占比達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的37.9%，而傳統(tǒng)上以機(jī)構(gòu)投資者為主的共同基金和對(duì)沖基金交易量占比則分別下降到27.9%和11.6%。

**散戶投資者成主力軍**

這股散戶投資熱潮也讓美國(guó)股市生態(tài)發(fā)生著顯著變化。以往，美國(guó)股市交易主要由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，散戶投資者更多是“看客”。但如今，散戶投資者正成為美國(guó)股市不可忽視的主力軍。

這一變化也讓美國(guó)股市的交易模式和投資策略發(fā)生改變。散戶投資者更多通過在線交易平臺(tái)和移動(dòng)端APP進(jìn)行交易，他們更青睞快速交易，并熱衷于使用杠桿和期權(quán)等衍生品工具來放大收益。

**在線交易平臺(tái)火熱**

隨著散戶投資者大軍不斷壯大，各種在線交易平臺(tái)也成為這波股市行情的贏家。羅賓漢(Robinhood)是這股在線交易熱潮中的典型代表，這家成立于2013年的在線券商通過免傭金和用戶友好的界面，吸引了大量年輕投資者。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，羅賓漢在3月股市大漲期間新增了300萬用戶，其交易量也增長(zhǎng)了3倍。在羅賓漢APP上，用戶可以免費(fèi)交易股票、ETF、期權(quán)等多種資產(chǎn)，還能進(jìn)行分期付款買股和加密貨幣交易。羅賓漢的成功也讓傳統(tǒng)券商坐不住了，包括嘉信理財(cái)(Charles Schwab)和富達(dá)投資(Fidelity)在內(nèi)的多家傳統(tǒng)券商紛紛開始提供免傭金交易服務(wù)，并改善移動(dòng)端用戶體驗(yàn)來吸引年輕投資者。

**衍生品交易日益流行**

散戶投資者熱衷于使用杠桿和期權(quán)等衍生品工具來放大收益，這也讓美國(guó)股市的衍生品交易日益火熱。芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)的數(shù)據(jù)顯示，3月平均每日期權(quán)合約交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2700萬份，較去年同期增長(zhǎng)74%。

衍生品交易的流行也讓美國(guó)股市的波動(dòng)性增加。散戶投資者使用杠桿交易，意味著他們可以以少量的資金來控制更大的頭寸，這會(huì)放大潛在的收益和損失。當(dāng)股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，杠桿會(huì)加劇市場(chǎng)的漲跌，導(dǎo)致股市波動(dòng)性增加。

**監(jiān)管層面挑戰(zhàn)增加**

散戶投資者的增加和交易模式的變化也給美國(guó)金融監(jiān)管帶來了新挑戰(zhàn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席蓋伊·詹金斯(Guy Jenkins)在近期的一次演講中表示，散戶投資者的增加和衍生品交易的流行，給監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和投資者保護(hù)挑戰(zhàn)。

詹金斯表示，SEC正在密切關(guān)注杠桿和期權(quán)交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)對(duì)在線交易平臺(tái)的監(jiān)管，確保投資者能夠獲得充分的信息和保護(hù)。他還表示，SEC將繼續(xù)加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會(huì)和自律組織的合作，共同維護(hù)公平、有序的市場(chǎng)環(huán)境。

**市場(chǎng)觀點(diǎn)**

這股散戶投資熱潮也引起了市場(chǎng)人士的廣泛討論。一些人認(rèn)為，散戶投資者的增加有利于美國(guó)股市的健康發(fā)展，可以讓更多人分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。還有一些人則擔(dān)心，散戶投資者缺乏專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，可能會(huì)成為股市泡沫的犧牲品。

瑞銀財(cái)富管理(UBS Wealth Management)首席投資官馬克·海菲爾(Mark Haefele)表示：“散戶投資者的增加體現(xiàn)了美國(guó)股市日益民主化，這是一件好事。但我們也需要確保這些投資者能夠獲得充分的教育和指導(dǎo)，以避免過度投機(jī)和承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)?！?

美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(ICI)主席兼CEO保羅·施密特(Paul Schmidt)則表示：“機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者都是美國(guó)股市的重要參與者，他們可以互相補(bǔ)充，共同促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。機(jī)構(gòu)投資者可以提供專業(yè)的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，而散戶投資者可以帶來更多的市場(chǎng)流動(dòng)性和創(chuàng)新活力?！?

**結(jié)語**

美國(guó)股市交易活躍度創(chuàng)新高，體現(xiàn)了美國(guó)股市日益民主化和散戶投資者的日益活躍。這股散戶投資熱潮也給美國(guó)股市帶來了新的變化和挑戰(zhàn)，監(jiān)管層和市場(chǎng)人士都在積極應(yīng)對(duì)，以確保美國(guó)股市健康有序的發(fā)展。在散戶投資者日益壯大的背景下，如何平衡好市場(chǎng)創(chuàng)新和投資者保護(hù)，將是美國(guó)金融監(jiān)管面臨的重要課題。