# 資本浪潮：回望十年風(fēng)云 #

站在這個十年之初，回望過去的十年，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了激蕩變革，而資本市場也迎來了浪潮迭起的風(fēng)云歲月。從互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，到新舊動能的轉(zhuǎn)換；從資本的狂熱到理性，從野蠻生長到規(guī)范發(fā)展；從IPO停滯到注冊制改革破冰；從國企混改到民企紓困……這十年，是中國資本市場破舊立新、蓬勃發(fā)展的十年，也是資本浪潮席卷神州的十年。

## 互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)崛起，資本市場迎來春天 ##

十年前，移動互聯(lián)網(wǎng)的興起帶來了中國經(jīng)濟(jì)的新一輪增長，也給資本市場注入了新的活力。以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)風(fēng)潮，一時間，O2O、電商、共享經(jīng)濟(jì)等新模式、新業(yè)態(tài)層出不窮，吸引了大量資本的涌入。

在這股互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，資本市場成為企業(yè)爭相登陸的舞臺。2014年，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)IPO元年”，阿里巴巴在紐交所上市，騰訊在香港進(jìn)行公開招股，兩者的市值更是一度超過傳統(tǒng)行業(yè)巨頭。與此同時，京東、唯品會等電商平臺也陸續(xù)上市，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的崛起讓資本市場迎來了春天。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮也帶動了線下產(chǎn)業(yè)的變革。在線旅游、網(wǎng)約車、外賣平臺等新業(yè)態(tài)迅速崛起，傳統(tǒng)行業(yè)開始積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)。在這過程中，資本市場發(fā)揮了重要的作用，一方面為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供了融資渠道，助力其擴(kuò)張發(fā)展；另一方面，也推動了傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型，加速了新舊動能的轉(zhuǎn)換。

## 資本狂潮席卷，從狂熱到理性 ##

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的火熱也帶來了資本市場的狂潮。在互聯(lián)網(wǎng)+概念的加持下，資本市場一度陷入了瘋狂。從P2P到共享經(jīng)濟(jì)，從區(qū)塊鏈到人工智能，各種新概念層出不窮，一時間，資本市場人人追捧，投資者熱情高漲。

然而，在資本的狂熱背后，也隱藏著泡沫和風(fēng)險。以P20為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融一度野蠻生長，帶來了巨大的金融風(fēng)險；而共享經(jīng)濟(jì)的熱潮也很快退去，留下了大量共享單車和共享汽車的遺棄物。

資本市場逐漸從狂熱中回歸理性。投資者開始更加注重企業(yè)的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，而不是僅僅追逐概念。與此同時，監(jiān)管部門也加強(qiáng)了監(jiān)管力度，對違法違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，對市場亂象進(jìn)行整治，引導(dǎo)資本市場健康發(fā)展。

## 注冊制改革，資本市場破舊立新 ##

這十年，也是資本市場改革深入推進(jìn)的十年。以注冊制改革為代表的系列改革措施，推動了資本市場破舊立新，讓資本市場更加符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在IPO長期停滯的背景下，注冊制改革破冰而出。2018年，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，2019年，注冊制改革推廣到創(chuàng)業(yè)板，2020年，深交所主板和中小板合并，注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)。

注冊制改革不僅讓更多優(yōu)秀企業(yè)有機(jī)會登陸資本市場，也讓市場機(jī)制發(fā)揮更大作用，增強(qiáng)了資本市場的包容性，更好地服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。與此同時，注冊制改革也對上市公司提出了更高的要求，倒逼上市公司提高質(zhì)量，推動了資本市場優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。

## 國企混改，資本市場再迎改革紅利 ##

國企改革是這十年的另一重要改革主題。以國企混改為代表的國企改革，也給資本市場帶來了新的改革紅利。

國企混改全面推進(jìn)，引入民營資本和戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)活力。資本市場成為國企混改的重要平臺，不少國企通過IPO、再融資等方式引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)了混改目標(biāo)。

國企混改不僅促進(jìn)了國企自身的發(fā)展，也給資本市場帶來了新的投資機(jī)會。不少投資者看好國企混改帶來的改革紅利，積極參與國企混改概念股的投資，推動了資本市場的活躍。

## 民企紓困，資本市場共渡難關(guān) ##

這十年，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了復(fù)雜變化，尤其是2018年之后，外部環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，不少民營企業(yè)遇到了發(fā)展困境。

在此背景下，資本市場積極發(fā)揮作用，助力民營企業(yè)紓困。一方面，通過再融資、并購重組等方式，為民營企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)渡過難關(guān)；另一方面，通過優(yōu)化制度安排，為民營企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境。

資本市場的紓困行動不僅幫助了民營企業(yè)，也維護(hù)了市場穩(wěn)定，增強(qiáng)了投資者信心。資本市場與民營企業(yè)共渡難關(guān)，也讓民營企業(yè)感受到了“資本溫度”。

## 資本出海，中國企業(yè)走向世界 ##

這十年，也是中國企業(yè)走向世界的十年。隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國企業(yè)逐漸走出國門，走向世界，而資本市場也成為中國企業(yè)“出?！钡闹匾Α?br>
一批具有全球競爭力的企業(yè)在資本市場的助力下，逐漸成長為世界一流企業(yè)。以華為、小米為代表的中國科技企業(yè)，通過在資本市場上市，不僅獲得了資金支持，也提升了品牌影響力，讓中國制造走向世界。

與此同時，中國資本市場的對外開放也不斷深化。滬港通、深港通、債券通相繼開通，A股納入MSCI等國際主流指數(shù)，中國資本市場與世界接軌的步伐不斷加快，也吸引了更多國際投資者關(guān)注中國市場。

## 資本市場監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管維護(hù)市場秩序 ##

資本市場的健康發(fā)展離不開嚴(yán)格的監(jiān)管。這十年，監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度，堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益。

對違法違規(guī)行為零容忍，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，對造假上市企業(yè)進(jìn)行退市處理，對違規(guī)的上市公司大股東予以處罰，監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化監(jiān)管，維護(hù)市場公平。

監(jiān)管部門也積極推動制度建設(shè)，完善資本市場法規(guī)體系，健全多層次資本市場體系，規(guī)范市場發(fā)展，為資本市場的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

## 資本市場未來，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 ##

回望過去的十年，中國資本市場經(jīng)歷了風(fēng)云變幻，也取得了長足發(fā)展。站在新的起點(diǎn)上，展望未來，資本市場將如何發(fā)展？

可以預(yù)見的是，資本市場將更加注重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。資本市場將通過注冊制改革等措施，進(jìn)一步增強(qiáng)包容性，為更多優(yōu)秀企業(yè)提供融資支持，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革。

與此同時，資本市場的國際化進(jìn)程也將進(jìn)一步加快，資本市場將更加開放，吸引更多國際投資者，也為中國企業(yè)“出海”提供支持。

此外，資本市場的監(jiān)管也將更加嚴(yán)格，監(jiān)管部門將堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

這十年，是中國資本市場破舊立新的十年，也是資本浪潮席卷神州的十年。資本市場在改革中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范，逐漸成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要平臺。展望未來，資本市場將繼續(xù)乘風(fēng)破浪，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的征程中發(fā)揮更大作用。