## 2016股市風云錄：變局與契機

### 資本市場的變革之年

2016年，中國股市經(jīng)歷了一場變革，這一年資本市場可謂風云變幻，波譎云詭。這一年，股市在跌宕起伏中尋找著方向，在改革陣痛中尋求著蛻變。這一年，監(jiān)管層不斷加碼的改革措施，讓股市生態(tài)發(fā)生了深刻的變化，也讓投資者感受到了陣陣寒意。

這一年，A股市場在震蕩中前行，在監(jiān)管風暴中尋求著新的契機。從年初的“熔斷”行情，到年末的“滬強深弱”格局，A股市場經(jīng)歷了過山車式的行情變化，也見證了股市生態(tài)的深刻變革。

回望2016，中國股市經(jīng)歷了哪些變局，又迎來了哪些新的契機？

### “熔斷”開局，股市跌宕起伏

這一年的股市可以用“驚心動魄”來形容。

剛剛邁入2016年，A股市場就經(jīng)歷了一場“熔斷”風暴。1月4日，滬深兩市股指大幅下挫，上證綜指盤中一度跌逾7%，深證成指跌逾8%，雙雙觸發(fā)熔斷機制，提前收盤。這也是熔斷機制在A股實施的首個交易日，開市不到半小時就因大跌而觸發(fā)熔斷，讓市場措手不及。

隨后幾天，A股繼續(xù)大幅波動，1月7日，股指再次觸發(fā)熔斷，在暫停交易15分鐘后，下午開盤繼續(xù)下挫，再次觸發(fā)熔斷，全天交易時間僅不足4小時。熔斷機制實施后，非但沒有起到穩(wěn)定市場的作用，反而加劇了市場的恐慌情緒，股市跌宕起伏，宛如“過山車”。

熔斷機制在實施四天后被暫停，但股市卻在這一年陷入了持續(xù)的低迷。在熔斷風暴之后，A股市場在2000點上方震蕩徘徊，投資者信心受到重創(chuàng)，市場成交量也持續(xù)低迷。

### 監(jiān)管風暴，重拳出擊整頓市場

股市低迷，監(jiān)管層重拳出擊，2016年成為監(jiān)管風暴頻頻來襲的一年。這一年，監(jiān)管層對市場的監(jiān)管力度不斷加大，對違法違規(guī)行為的打擊力度空前。

從年初開始，證監(jiān)會就頻頻出手，對市場各類違法違規(guī)行為進行嚴厲打擊。老鼠倉、內幕交易、市場操縱等成為監(jiān)管重點打擊對象。從行政處罰數(shù)量來看，2016年遠超往年，據(jù)不完全統(tǒng)計，全年證監(jiān)會開出罰單近200張，罰沒金額超60億元，創(chuàng)下歷史紀錄。

除了嚴懲違法違規(guī)行為，監(jiān)管層還對市場亂象進行了整頓。在這一年，證監(jiān)會對IPO進行了嚴格把關，對存在問題的企業(yè)從嚴審核，對違法違規(guī)的企業(yè)進行了嚴厲處罰。在再融資方面，監(jiān)管層也加強了監(jiān)管力度，對再融資方案進行從嚴審核，對存在問題的方案堅決叫停。

監(jiān)管風暴不僅吹向了市場，也吹向了資本市場的中介機構。在2016年，多家券商因存在違法違規(guī)行為被處罰，甚至有券商因違規(guī)問題而遭到立案調查。在嚴監(jiān)管的背景下，中介機構的合規(guī)意識得到提高，市場規(guī)范也有所提升。

### 改革陣痛，市場生態(tài)深刻變革

在監(jiān)管風暴的背后，是資本市場改革的不斷深化。2016年，資本市場改革可謂是“刀刃向內”，在改革陣痛中，市場生態(tài)發(fā)生了深刻的變革。

這一年，以注冊制為核心的市場改革繼續(xù)推進。在經(jīng)歷了2015年股市異常波動后，注冊制改革暫時按下了暫停鍵。但在2016年，以新三板和創(chuàng)業(yè)板為突破口，注冊制改革繼續(xù)穩(wěn)步推進。在這一年，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量大幅增長，創(chuàng)業(yè)板也進行了注冊制改革試點，市場化、法治化的改革方向逐漸明晰。

除了注冊制改革，退市制度改革也在2016年提速。在這一年，監(jiān)管層對退市制度進行了完善，對退市標準進行了調整，對退市流程進行了優(yōu)化。在監(jiān)管層的重拳出擊下，多家上市公司因觸及退市標準而被強制退市，讓市場真正感受到了“有進有出”的市場化機制。

在改革不斷深化的同時，資本市場的融資功能也得到加強。在2016年，IPO發(fā)行家數(shù)和融資金額均創(chuàng)近年來新高，再融資規(guī)模也大幅增長。在改革的推動下，資本市場對實體經(jīng)濟的支持作用得到增強，市場生態(tài)也在不斷優(yōu)化。

### 制度創(chuàng)新，股市迎來新契機

在改革的陣痛中，資本市場的制度創(chuàng)新也在不斷推進，為股市發(fā)展帶來了新的契機。

2016年，以“深港通”為代表的資本市場開放創(chuàng)新成為一大亮點。在滬港通開通一周年之際，深港通在12月5日正式啟動，讓境內外投資者有了更多的投資渠道，也讓A股市場更加國際化。在深港通開通后，滬深港通總交易金額突破了1萬億元，為A股市場帶來了可觀的資金流入，也讓境外投資者更加便利地分享到中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。

除了深港通，股市國際化也在不斷提速。在2016年，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，雖然以觀察者身份加入，但這無疑是A股市場國際化的重要一步。在未來，A股有望進一步提升在MSCI指數(shù)中的權重，吸引更多的境外投資者。

在制度創(chuàng)新方面，監(jiān)管層也在不斷探索，為股市發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境。在2016年，監(jiān)管層推出了“綠色通道”，對符合條件的企業(yè)從快審核，對創(chuàng)新企業(yè)提供更多的支持。在這一年，創(chuàng)業(yè)板和中小板也進行了優(yōu)化，對上市標準進行了調整，為更多企業(yè)提供了上市機會。

### 投資者保護，市場健康發(fā)展基石

在資本市場的變革中，投資者保護工作也得到了重視，為市場的健康發(fā)展打下了堅實基礎。

2016年，監(jiān)管層在投資者保護方面推出了一系列舉措。在這一年，全國證券期貨投資者服務工作會議召開，對投資者保護工作進行了全面部署。在案件審理方面，證監(jiān)會對違法違規(guī)案件從嚴從快審理，對操縱市場、內幕交易等違法行為進行了嚴厲處罰，切實維護了投資者的合法權益。

在投資者教育方面，監(jiān)管層也加大了力度。在2016年，證監(jiān)會開展了全國性投資者教育宣傳活動，通過多種形式對投資者進行教育和引導，幫助投資者樹立正確的投資理念，提高風險防范意識。

在投資者維權方面，監(jiān)管層也開辟了多種渠道。在2016年，12386熱線正式開通，為投資者提供了便捷的維權渠道。在各地，中小投資者維權服務中心陸續(xù)成立，為投資者提供了專業(yè)的法律援助和幫助。

### 后市展望，改革紅利將持續(xù)釋放

在經(jīng)歷了2016年的變革之后，中國股市將何去何從？

在筆者看來，2016年的股市變革，是資本市場走向成熟的必經(jīng)之路。在這一年，監(jiān)管層重拳出擊整頓市場，推進改革深化，加強制度創(chuàng)新，正是為了讓股市告別“牛熊市”的輪回，讓市場更加健康有序地發(fā)展。

在2017年，中國股市有望迎來新的發(fā)展機遇。在深港通開通之后，資本市場的國際化進程將進一步加快，有望吸引更多的境外投資者進入A股市場。在注冊制改革持續(xù)推進的背景下，市場化、法治化的改革方向將更加明晰，有望提升資本市場的活力和效率。

在改革紅利不斷釋放的同時，投資者也需要注意風險。在2016年，股市震蕩整理，投資者需要保持理性，避免盲目追漲殺跌。在未來，股市仍將面臨各種不確定性因素的影響，投資者需要加強風險意識，樹立長期投資理念，避免短期投機。

在經(jīng)歷了2016年的變局之后，中國股市正在迎來新的契機。在監(jiān)管層不斷推進改革深化的背景下，資本市場有望更加健康有序地發(fā)展，為實體經(jīng)濟提供更加有力地支持。在投資者保護工作不斷加強的背景下，投資者也將更加理性有序地參與股市，共享資本市場改革發(fā)展的紅利。

讓我們共同期待一個更加健康、更加成熟的中國股市！