## 流動性暖風(fēng)，吹綠A股春芽

春江水暖鴨先知，資本市場的春天，往往也是從資金的蠢蠢欲動開始。

近期，A股市場迎來一股流動性暖風(fēng)，吹綠了A股的春芽。從央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門，到各商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)，再到股票市場上的各路資金，一股股暖流正在匯聚，為A股市場帶來春天的氣息。

在過去的一年，A股市場經(jīng)歷了跌宕起伏的行情，在多重因素的影響下，市場一度陷入低迷，投資者信心不足，風(fēng)險偏好下降。但隨著一系列利好政策的出臺，市場逐漸回暖，尤其是最近一段時間，資金面出現(xiàn)積極變化，為A股市場注入了新的活力。

### 政策暖風(fēng)，吹開A股“春蕾”

春天的腳步總是悄悄到來，但總能帶來萬物復(fù)蘇的生機。近期，監(jiān)管部門頻頻發(fā)聲，釋放出一系列暖意十足的政策信號，給A股市場帶來春天的氣息。

央行在近期多次強調(diào)要加大對實體經(jīng)濟的支持力度，保持流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本。在貨幣政策執(zhí)行報告中，央行指出要靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微、民營企業(yè)的支持力0 開年不久，央行便宣布降準(zhǔn)1個百分點，釋放長期資金約1.5萬億元，并改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，引導(dǎo)貸款利率下行，降低企業(yè)融資成本。

銀保監(jiān)會也表示，要引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資，努力精準(zhǔn)滴灌，引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，著力緩解民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題。

不僅如此，監(jiān)管部門還出臺了一系列支持資本市場發(fā)展的政策措施。證監(jiān)會提出，將持續(xù)推進資本市場深化改革開放，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化市場生態(tài)，引導(dǎo)更多中長期資金入市，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

在政策暖風(fēng)的吹拂下，A股市場逐漸回暖，投資者信心有所恢復(fù)。滬深股指震蕩走高，個股普漲，市場成交量明顯放大，資金活躍度提升，A股的“春蕾”正在緩緩綻放。

### 資金活水，滋潤A股“春芽”

春天的生機不僅來自政策的暖風(fēng)，更來自資金的活水。近期，各路資金紛紛入市，為A股市場帶來充足的“養(yǎng)分”，滋潤A股的“春芽”。

銀行理財子公司陸續(xù)開業(yè)，為A股市場帶來長線“活水”。2018年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，提出打破剛性兌付，推動資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，允許商業(yè)銀行申請設(shè)立理財子公司。2019年，多家銀行的理財子公司陸續(xù)獲批開業(yè)，為資本市場帶來了長期穩(wěn)定的增量資金。

銀行理財子公司具有較強的募資能力和較高的權(quán)益類資產(chǎn)配置需求，其入市不僅可以為資本市場帶來大量新增資金，還能夠吸引更多風(fēng)險偏好較低的投資者參與資本市場投資，改善市場投資者結(jié)構(gòu)。

公募基金發(fā)行火熱，為A股市場注入“新鮮血液”。今年以來，公募基金發(fā)行市場火熱，新基金發(fā)行規(guī)模大幅增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，新成立基金共448只，合計發(fā)行份額達到5976億份，大幅超過去年同期水平。其中，權(quán)益類基金成為發(fā)行主力，發(fā)行份額占比超六成。

公募基金是個人投資者參與資本市場投資的重要方式，公募基金的火熱發(fā)行體現(xiàn)出個人投資者對資本市場的信心逐步恢復(fù)，也為A股市場帶來了大量“新鮮血液”，提升了市場的活躍度。

外資持續(xù)流入，展現(xiàn)出對A股市場的長期信心。今年以來，外資持續(xù)流入A股市場，北上資金不斷買入，顯示出外資對A股市場的長期信心。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，北上資金累計凈流入超過1000億元，其中滬股通凈流入超560億元，深股通凈流入超460億元。

外資的持續(xù)流入，體現(xiàn)出國際投資者對中國經(jīng)濟和A股市場的認(rèn)可，也為A股市場帶來了源源不斷的“活水”，提振了市場信心。

### 改革深化，培育A股“春苗”

春天的生機不僅來自政策和資金，更來自改革的深化。近期，資本市場改革持續(xù)深化，為A股市場培育出充滿生機的“春苗”。

科創(chuàng)板改革持續(xù)推進，為資本市場注入創(chuàng)新“活力”?？苿?chuàng)板自去年設(shè)立以來，改革持續(xù)推進，各項制度不斷完善，為資本市場注入了創(chuàng)新“活力”。今年以來，科創(chuàng)板IPO申報、受理、問詢、過會、注冊、發(fā)行等工作有序推進，目前已有40多家企業(yè)成功上市，還有多家企業(yè)正在審核排隊中。

科創(chuàng)板聚焦于新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持了一批具有核心技術(shù)、創(chuàng)新能力的企業(yè)上市融資，為資本市場帶來了創(chuàng)新活力，也吸引了更多資金關(guān)注科技創(chuàng)新企業(yè)，有利于促進資本市場和實體經(jīng)濟的良性循環(huán)。

注冊制改革穩(wěn)步推進，提升資本市場資源配置效率。注冊制改革是資本市場改革的“牛鼻子”，是提升資本市場活力的關(guān)鍵。今年以來，注冊制改革穩(wěn)步推進，在科創(chuàng)板注冊制試點取得成功的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也拉開序幕。

注冊制改革以信息披露為核心，使發(fā)行人充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，真正把選擇權(quán)交給市場，有效提升了資本市場的資源配置效率，促進了資本市場的繁榮發(fā)展。

資本市場雙向開放，吸引更多國際投資者。今年以來，資本市場雙向開放的步伐進一步加快，除了外資持續(xù)流入A股市場外，境內(nèi)投資者也獲得了更多投資境外資本市場的機會。今年4月，滬倫通正式通航，為境內(nèi)外投資者提供了新的跨境投資渠道，有利于促進兩地資本市場的共同發(fā)展。

此外，今年QFII（合格境外機構(gòu)投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）制度也進行了改革，進一步便利了境外機構(gòu)投資者參與境內(nèi)資本市場，擴大了資本市場雙向開放的廣度和深度。

### 抓住機遇，培育A股“春色”

春天是播種的季節(jié)，也是生長的季節(jié)。當(dāng)前，A股市場迎來了難得的發(fā)展機遇，要抓住機遇，培育A股的“春色”。

要繼續(xù)深化資本市場改革。資本市場改革永遠在路上，要繼續(xù)堅持市場化、法治化、國際化的方向，進一步完善基礎(chǔ)制度，優(yōu)化市場生態(tài)，提升市場活力，特別是要加快推進注冊制改革，完善發(fā)行、上市、信息披露等制度，促進資本市場健康發(fā)展。

要繼續(xù)加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)。資本市場是一個復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，要加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善多層次資本市場體系，健全交易制度，完善投資者保護制度，加強監(jiān)管執(zhí)法，促進資本市場規(guī)范發(fā)展，保護投資者合法權(quán)益。

要繼續(xù)引導(dǎo)更多中長期資金入市。資本市場的穩(wěn)定發(fā)展離不開中長期資金的支持，要繼續(xù)鼓勵商業(yè)銀行理財子公司、保險資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市，為資本市場帶來更多“源頭活水”，促進市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。

要繼續(xù)提升上市公司質(zhì)量。上市公司是資本市場的基石，要繼續(xù)推進上市公司優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量，強化信息披露，完善公司治理，規(guī)范運作，促進上市公司做優(yōu)做強，增強資本市場的吸引力和競爭力。

要繼續(xù)加強投資者教育和保護。資本市場的發(fā)展離不開投資者的支持，要繼續(xù)加強投資者教育和保護，提升投資者風(fēng)險意識，引導(dǎo)理性投資，保護投資者合法權(quán)益，讓更多投資者愿意來、留得住，營造良好的市場氛圍。

春天總是給人以希望，A股的春天更是如此。在政策暖風(fēng)、資金活水和改革深化的共同作用下，A股市場正在迎來難得的發(fā)展機遇。要抓住機遇，深化改革，加強監(jiān)管，推動A股市場健康發(fā)展，培育出更加充滿生機和活力的A股“春色”。