## 探尋資本市場基因：中國股市的本與源

中國股市，作為資本市場的重要組成部分，其發(fā)展歷程不僅勾勒出中國經(jīng)濟的成長軌跡，也折射出中國式現(xiàn)代化道路的獨特魅力。探尋中國股市的“本”與“源”，不僅是了解中國資本市場發(fā)展的脈絡(luò)，也是理解中國經(jīng)濟活力與韌性的一把鑰匙。

### 資本市場的“本”：服務(wù)實體經(jīng)濟，暢通融資渠道

資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟體系的重要組成部分，它連接著實體經(jīng)濟與金融體系，為企業(yè)提供直接融資渠道，促進資源高效配置，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。理解中國股市的“本”，就要從其服務(wù)實體經(jīng)濟、暢通融資渠道的功能著手。

中國股市建立之初，就肩負(fù)著改革開放的歷史使命。1984年，上海飛樂音響股份有限公司成為改革開放后第一家發(fā)行股票的企業(yè)，拉開了新時期中國股市發(fā)展的序幕。隨后，股票發(fā)行逐漸常態(tài)化，上海、深圳證券交易所相繼成立，股市開始發(fā)揮其應(yīng)有的功能。

中國股市發(fā)展始終與實體經(jīng)濟發(fā)展緊密相連。從早期以國有大型企業(yè)為主的上市結(jié)構(gòu)，到如今涵蓋國企、民企、外企、中小企業(yè)在內(nèi)的多元化上市主體，中國股市不斷拓展其服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，滬深兩市上市公司數(shù)量超過4800家，總市值超過86萬億元，位居世界前列。股市不僅為企業(yè)提供了重要的融資渠道，也為經(jīng)濟發(fā)展注入了活力。

暢通融資渠道，不僅是股市的“本”，也是其服務(wù)實體經(jīng)濟的重要手段。中國股市通過多種融資工具，為企業(yè)提供直接融資支持，助力其跨越發(fā)展瓶頸，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

IPO（首次公開募股）是企業(yè)融資的重要方式。以2022年為例，A股市場共有524家公司首發(fā)上市，同比增長超過20%，募資總額超過5400億元，為企業(yè)發(fā)展提供了有力支撐。

再融資也是股市服務(wù)實體經(jīng)濟的重要途徑。近年來，隨著再融資制度改革的不斷深化，上市公司通過非公開發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券、配股等多種方式進行再融資，有力地支持了企業(yè)的經(jīng)營擴張和轉(zhuǎn)型升級。

此外，中國股市還通過并購重組等方式，助力產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化配置。上市公司通過吸收合并、發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，提升行業(yè)集中度和企業(yè)競爭力。

### 資本市場的“源”：制度建設(shè)，釋放市場活力

資本市場的健康發(fā)展離不開完善的制度體系。中國股市在發(fā)展過程中，不斷加強制度建設(shè)，夯實市場基礎(chǔ)，釋放制度活力，這也是中國股市的“源”。

股市制度建設(shè)是一項系統(tǒng)工程，涉及發(fā)行、交易、監(jiān)管等多個方面。中國股市在發(fā)展過程中，不斷完善各項制度，逐步建立起一套符合國情的股市制度體系。

在發(fā)行制度方面，中國股市從早期的特批制、額度制，逐步過渡到核準(zhǔn)制，并正在穩(wěn)步推進注冊制改革。注冊制以信息披露為核心，強調(diào)市場化、法治化，為企業(yè)上市提供更加暢通的渠道，也為投資者提供更加充分的投資選擇。

以科創(chuàng)板為例，自2019年設(shè)立以來，就實行注冊制，重點支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為這些領(lǐng)域的企業(yè)融資提供了便利。截至目前，科創(chuàng)板已有超過400家上市公司，總市值超過5萬億元，成為中國股市制度創(chuàng)新的一大亮點。

在交易制度方面，中國股市從早期的“T+3”結(jié)算制度，到如今的“T+1”制度，交易更加便利快捷；從早期的固定價格漲跌幅限制，到如今的動態(tài)價格漲跌幅限制，交易更加靈活；從早期的單一交易方式，到如今的多種交易方式并存，包括融資融券、股指期貨等，交易的效率和安全性得到提升。

在監(jiān)管制度方面，中國股市不斷加強依法監(jiān)管，強化信息披露，完善退市制度，加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，市場環(huán)境不斷凈化，投資者權(quán)益得到更好保護。

### 把握股市發(fā)展規(guī)律，打造服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展新引擎

中國股市在服務(wù)實體經(jīng)濟、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。未來，中國股市應(yīng)繼續(xù)堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，把握發(fā)展規(guī)律，不斷夯實市場基礎(chǔ)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，打造服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展新引擎。

首先，要繼續(xù)深化改革，完善基礎(chǔ)性制度。股市是制度驅(qū)動型市場，其健康發(fā)展離不開完善的基礎(chǔ)性制度。未來，應(yīng)繼續(xù)堅持市場化、法治化的改革方向，進一步完善發(fā)行、交易、監(jiān)管等基礎(chǔ)性制度，提升股市服務(wù)實體經(jīng)濟的效率。

其次，要繼續(xù)擴大開放，提升國際競爭力。中國股市應(yīng)繼續(xù)堅持開放合作，進一步優(yōu)化境外投資者服務(wù)，完善外資參與渠道，增強股票市場的國際吸引力，提升在全球金融體系中的地位和影響。

再次，要繼續(xù)強化監(jiān)管，維護市場秩序。監(jiān)管是股市健康發(fā)展的重要保障。未來，應(yīng)繼續(xù)堅持“零容忍”態(tài)度，加強對市場操縱、內(nèi)幕交易、非法證券活動等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護市場公平公正，保護投資者合法權(quán)益。

最后，要繼續(xù)加強投資者教育，引導(dǎo)理性投資。股市是分享經(jīng)濟發(fā)展成果的重要平臺。未來，應(yīng)繼續(xù)加強投資者教育，引導(dǎo)投資者理性投資，幫助投資者提升風(fēng)險意識和識別能力，更好地分享經(jīng)濟發(fā)展成果。

中國股市發(fā)展歷程，是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的生動實踐，也是中國經(jīng)濟崛起之路的重要一環(huán)。站在中國式現(xiàn)代化新征程上，中國股市應(yīng)繼續(xù)堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的初心，不斷深化改革，擴大開放，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力，為中國式現(xiàn)代化建設(shè)貢獻金融力量。