**整頓股市亂象，中國(guó)嚴(yán)管『垃圾股』**

中國(guó)股市近年來(lái)魚(yú)龍混雜，亂象頻生，從內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)，到財(cái)務(wù)造假、違規(guī)擔(dān)保，各類違法違規(guī)行為層出不窮，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，損害投資者權(quán)益。其中，一批質(zhì)量低劣、毫無(wú)投資價(jià)值的『垃圾股』屢屢引發(fā)爭(zhēng)議，甚至成為一些不法分子操縱炒作、坑害投資者的工具，對(duì)市場(chǎng)健康發(fā)展造成嚴(yán)重危害。為此，監(jiān)管層近期重拳出擊，祭出一系列措施整頓『垃圾股』亂象，力求打造一個(gè)規(guī)范、透明、有序的資本市場(chǎng)環(huán)境。

『垃圾股』亂象頻發(fā)

『垃圾股』一般指那些基本面不佳、經(jīng)營(yíng)狀況惡劣、財(cái)務(wù)狀況不透明、存在各種違法違規(guī)行為的高風(fēng)險(xiǎn)股票。這些股票往往具有以下特征：業(yè)績(jī)差、股價(jià)低、市值小、流通性差，經(jīng)常被炒作概念、題材，容易被市場(chǎng)投機(jī)資金操縱，股價(jià)波動(dòng)大，投資風(fēng)險(xiǎn)高。

『垃圾股』的出現(xiàn)有其復(fù)雜的原因。一方面，中國(guó)股市歷來(lái)存在『炒新』『炒差』『炒小』的現(xiàn)象，一些投資者熱衷于投機(jī)炒作，偏愛(ài)短線操作，容易被『題材』『概念』所吸引，從而推高『垃圾股』的股價(jià)。另一方面，也有一些公司本身經(jīng)營(yíng)不善、管理混亂，甚至淪為『殼公司』，成為市場(chǎng)上的『棄兒』。此外，也有一些不法分子利用『垃圾股』進(jìn)行市場(chǎng)操縱，通過(guò)虛假宣傳、操縱股價(jià)等手段，從中牟取暴利，進(jìn)一步加劇了『垃圾股』的炒作。

『垃圾股』的肆意橫行，不僅損害了投資者的利益，破壞了市場(chǎng)秩序，也影響了資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮。一些『垃圾股』頻繁爆雷，財(cái)務(wù)造假、違規(guī)擔(dān)保等問(wèn)題層出不窮，導(dǎo)致投資者損失慘重，甚至血本無(wú)歸。同時(shí)，『垃圾股』的炒作也擠占了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資源，影響了資本市場(chǎng)『優(yōu)勝劣汰』的機(jī)制，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

重拳整頓『垃圾股』亂象

針對(duì)『垃圾股』帶來(lái)的種種問(wèn)題，監(jiān)管層近期頻頻出手，祭出一系列措施進(jìn)行整頓。

2020年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，強(qiáng)化退市程序后監(jiān)管，完善上市公司退市市場(chǎng)化約束機(jī)制。2021年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定《關(guān)于加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》，加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管。2022年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定《關(guān)于加快完善上市公司退市制度的思路舉措》，進(jìn)一步健全上市公司『有進(jìn)有出、能進(jìn)能出』的市場(chǎng)化退出機(jī)制。

在政策層面，監(jiān)管層不斷完善退市制度，加快『僵尸企業(yè)』『空殼公司』的出清，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)境外發(fā)行上市的監(jiān)管，從源頭上減少『垃圾股』的產(chǎn)生。在執(zhí)法層面，證監(jiān)會(huì)持續(xù)加大對(duì)財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法行為的打擊力度，嚴(yán)懲『害群之馬』，維護(hù)市場(chǎng)秩序。2021年，證監(jiān)會(huì)依法從嚴(yán)從快查處證券違法犯罪案件，全年共辦理案件609起，作出行政處罰決定223件，罰沒(méi)款金額達(dá)44.11億元。

除了監(jiān)管層的重拳出擊，司法機(jī)關(guān)也發(fā)揮職能作用，加大對(duì)『垃圾股』相關(guān)違法犯罪行為的打擊力度。2021年，公安部開(kāi)展打擊證券期貨違法犯罪專項(xiàng)行動(dòng)，依法從嚴(yán)打擊證券期貨違法犯罪活動(dòng)，維護(hù)資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定。最高人民法院發(fā)布《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》，進(jìn)一步統(tǒng)一公司債券糾紛案件的裁判思路，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

從嚴(yán)監(jiān)管維護(hù)市場(chǎng)秩序

『垃圾股』的整頓，是資本市場(chǎng)回歸健康發(fā)展道路的重要一環(huán)。從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』，不僅能有效維護(hù)投資者權(quán)益，凈化市場(chǎng)環(huán)境，也能促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)揮應(yīng)有的功能，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

首先，從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』能有效保護(hù)投資者權(quán)益。投資者是資本市場(chǎng)的重要參與者，保護(hù)投資者權(quán)益是資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。由于『垃圾股』風(fēng)險(xiǎn)高、波動(dòng)大，投資者尤其是中小投資者容易成為『韭菜』，被不法分子割舍。通過(guò)從嚴(yán)監(jiān)管，打擊違法違規(guī)行為，強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制，能夠有效降低投資者損失，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

其次，從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』能促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，承擔(dān)著促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、維護(hù)市場(chǎng)秩序等重要職能。然而，由于『垃圾股』的炒作，資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能受到影響，優(yōu)質(zhì)企業(yè)得不到足夠資源，劣質(zhì)企業(yè)卻能『渾水摸魚(yú)』，影響了資本市場(chǎng)『優(yōu)勝劣汰』的機(jī)制。通過(guò)從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』，能夠促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)揮應(yīng)有的功能，引導(dǎo)資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

再次，從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』能維護(hù)市場(chǎng)信心和穩(wěn)定。資本市場(chǎng)是一個(gè)信心驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)信心和預(yù)期對(duì)于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。然而，由于『垃圾股』的肆意橫行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者信心受到影響，市場(chǎng)穩(wěn)定也受到威脅。通過(guò)從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾Multiplier』，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，能夠有效提振市場(chǎng)信心，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

『垃圾股』的整頓，不僅是維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者權(quán)益的必要之舉，也是促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要手段。在從嚴(yán)監(jiān)管的道路上，監(jiān)管層需要持續(xù)發(fā)力，通過(guò)完善制度、加強(qiáng)監(jiān)管、強(qiáng)化執(zhí)法等手段，構(gòu)建一個(gè)規(guī)范、透明、有序的資本市場(chǎng)環(huán)境，讓『垃圾股』無(wú)處藏身，讓資本市場(chǎng)成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、共享發(fā)展成果的高質(zhì)量市場(chǎng)。

『后記』

資本市場(chǎng)是一個(gè)高度敏感、充滿風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，其健康發(fā)展對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)繁榮和金融穩(wěn)定具有重要意義。近年來(lái)，中國(guó)股市頻頻爆出『垃圾股』亂象，不僅損害了投資者權(quán)益，也影響了資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮。為此，監(jiān)管層重拳出擊，祭出一系列措施整頓『垃圾股』亂象，從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序。從政策完善到執(zhí)法力度加大，從嚴(yán)監(jiān)管『垃圾股』正在成為中國(guó)資本市場(chǎng)的『新常態(tài)』。

『垃圾股』的整頓，不僅是維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者權(quán)益的必要之舉，也是促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要手段。在從嚴(yán)監(jiān)管的道路上，監(jiān)管層需要持續(xù)強(qiáng)化制度建設(shè)，完善退市機(jī)制，加強(qiáng)信息披露，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，同時(shí)加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)的協(xié)作，形成監(jiān)管合力，構(gòu)建一個(gè)規(guī)范有序的資本市場(chǎng)環(huán)境。

同時(shí)，投資者也需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性投資，避免成為『垃圾股』炒作的受害者。只有監(jiān)管到位、投資者理性、市場(chǎng)規(guī)范，中國(guó)股市才能走上健康發(fā)展的道路，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。讓我們期待中國(guó)股市迎來(lái)一個(gè)更加健康、透明、有序的發(fā)展新時(shí)代。