**股市亂象：中國(guó)如何整治證券業(yè)痼疾**

中國(guó)股市歷來(lái)動(dòng)蕩不安，泡沫、投機(jī)、內(nèi)幕交易等問(wèn)題層出不窮，證券業(yè)的健康發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。近年來(lái)，中國(guó)監(jiān)管層加大了對(duì)證券業(yè)的整治力度，旨在鏟除業(yè)內(nèi)積弊，重塑市場(chǎng)信心。證券業(yè)的痼疾積累已久，整治之路任重道遠(yuǎn)。那么，中國(guó)股市到底存在哪些亂象？歷次整治行動(dòng)效果如何？未來(lái)又該如何繼續(xù)推進(jìn)證券業(yè)的健康發(fā)展？

**股市動(dòng)蕩，亂象頻發(fā)**

中國(guó)股市自上世紀(jì)90年代開(kāi)始發(fā)展，經(jīng)歷了數(shù)次大起大落。泡沫、投機(jī)、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等問(wèn)題如影隨形，屢禁不止。近年來(lái)，隨著股市交易量的增加和市場(chǎng)環(huán)境的變化，一些新的問(wèn)題也開(kāi)始出現(xiàn)。

股市泡沫化傾向嚴(yán)重。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和貨幣寬松的背景下，大量資金涌入股市，推高了股票價(jià)格，形成泡沫。許多投資者盲目跟風(fēng)，炒作概念，導(dǎo)致股價(jià)與企業(yè)實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，泡沫破裂，就會(huì)造成大量投資者損失。

違法違規(guī)行為屢禁不止。一些上市公司大股東和實(shí)際控制人利用自身優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、違規(guī)占用資金等行為，損害中小投資者利益。一些中介機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員也存在違規(guī)操作、泄露內(nèi)幕信息等問(wèn)題。

市場(chǎng)體系不健全。中國(guó)股市存在多層次市場(chǎng)體系不完善、退市制度不健全等問(wèn)題。新三板等新興市場(chǎng)發(fā)展緩慢，無(wú)法有效分流主板市場(chǎng)資金，導(dǎo)致主板市場(chǎng)壓力過(guò)大。同時(shí)，由于退市制度執(zhí)行不力，許多業(yè)績(jī)不佳、違法違規(guī)上市公司無(wú)法及時(shí)退市，占用市場(chǎng)資源，損害投資者利益。

信息披露制度不完善。一些上市公司通過(guò)財(cái)務(wù)造假、信息披露不完整或不及時(shí)等手段，誤導(dǎo)投資者，損害投資者利益。一些中介機(jī)構(gòu)也存在配合造假、出具虛假報(bào)告等問(wèn)題。

此外，股市還存在監(jiān)管制度不健全、投資者保護(hù)機(jī)制不完善、股民教育不足等問(wèn)題。各種亂象導(dǎo)致股市動(dòng)蕩，投資者損失嚴(yán)重，市場(chǎng)信心不足，嚴(yán)重影響了證券業(yè)的健康發(fā)展。

**歷次整治行動(dòng)，效果如何？**

針對(duì)證券業(yè)的各種問(wèn)題，中國(guó)監(jiān)管層開(kāi)展了多次整治行動(dòng)，力求重塑市場(chǎng)信心，效果如何？

從2014年開(kāi)始，中國(guó)監(jiān)管層開(kāi)展了為期兩年的證券業(yè)“掃雷行動(dòng)”，重點(diǎn)打擊違法違規(guī)行為，完善監(jiān)管制度。在這次行動(dòng)中，監(jiān)管層加大了對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的處罰力度，查處了一批典型案件，并對(duì)一些違法機(jī)構(gòu)和個(gè)人實(shí)施了“終身禁入”的處罰。同時(shí)，監(jiān)管層還完善了監(jiān)管制度，加強(qiáng)了對(duì)上市公司信息披露、退市制度等方面的監(jiān)管。

“掃雷行動(dòng)”取得了一定成效。違法違規(guī)成本提高，內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為有所收斂。同時(shí)，監(jiān)管制度更加完善，市場(chǎng)環(huán)境得到一定改善。

但是，一些深層次問(wèn)題仍然存在。許多違法違規(guī)行為轉(zhuǎn)為地下，通過(guò)暗箱操作，更加隱蔽。同時(shí)，一些制度在執(zhí)行層面仍然存在困難，例如退市制度，由于涉及各方利益，實(shí)際執(zhí)行效果不佳。

此后，監(jiān)管層又開(kāi)展了多項(xiàng)整治行動(dòng)，包括2017年的全國(guó)性證券期貨“掃黑除惡”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，2019年的證監(jiān)會(huì)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，以及2Multiplier0年代以來(lái)持續(xù)推進(jìn)的注冊(cè)制改革等。

通過(guò)歷次整治行動(dòng)，證券市場(chǎng)環(huán)境得到一定改善，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。但是，一些痼疾仍然存在，證券業(yè)的健康發(fā)展仍面臨挑戰(zhàn)。

**如何繼續(xù)推進(jìn)證券業(yè)健康發(fā)展？**

中國(guó)股市要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康發(fā)展，必須繼續(xù)推進(jìn)證券業(yè)的整治工作，重塑市場(chǎng)信心，打造一個(gè)公平、透明、高效的證券市場(chǎng)。

首先，要繼續(xù)加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。要加強(qiáng)監(jiān)管，提高違法違規(guī)成本，嚴(yán)懲內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，杜絕配合造假等行為。

其次，要繼續(xù)完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。要加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，完善主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等市場(chǎng)體系，滿足不同類(lèi)型企業(yè)的融資需求，提高市場(chǎng)資源配置效率。同時(shí)，要繼續(xù)完善退市制度，嚴(yán)格執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)違法違規(guī)上市公司堅(jiān)決退市，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

再次，要加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。要繼續(xù)完善信息披露制度，提高信息披露質(zhì)量，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等行為的處罰力度。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，提高審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告等信息披露文件的質(zhì)量。

此外，還要加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)。要加強(qiáng)證券知識(shí)普及，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和識(shí)別能力。同時(shí)，要繼續(xù)完善投資者保護(hù)制度，加強(qiáng)對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)，維護(hù)市場(chǎng)公平正義。

證券業(yè)的健康發(fā)展關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。中國(guó)監(jiān)管層歷次整治行動(dòng)成效顯著，市場(chǎng)環(huán)境得到改善，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。但是，證券業(yè)的痼疾積累已久，仍需持續(xù)推進(jìn)整治工作。中國(guó)股市要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康發(fā)展，必須繼續(xù)加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益，重塑市場(chǎng)信心，打造一個(gè)公平、透明、高效的證券市場(chǎng)。