## 2016股市風(fēng)云錄

歲月如梭，轉(zhuǎn)眼間2016年已然成為歷史?；厥走@一年的股市風(fēng)云，可謂是波瀾壯闊，跌宕起伏。從年初的“股災(zāi)余震”到年末的“熔斷風(fēng)暴”，從“新股常態(tài)化發(fā)行”到“注冊(cè)制改革試水”，從“監(jiān)管風(fēng)暴”到“再融資新規(guī)”，從“市場(chǎng)震蕩”到“穩(wěn)步上揚(yáng)”，2016年的中國(guó)股市經(jīng)歷了前所未有的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，也見證了改革與創(chuàng)新的力量。 now，讓我們一起回顧2016年的股市風(fēng)云，感受那跌宕起伏、驚心動(dòng)魄的日子，品味喜怒哀樂、酸甜苦辣的股市人生。

### 股災(zāi)余震，新年“開門黑”

時(shí)間回到2016年1月，A股市場(chǎng)在新年伊始就遭遇了“開門黑”，上證綜指在1月4日暴跌7%，創(chuàng)下近7年單日最大跌幅，市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊。這一輪股災(zāi)余震，將許多投資者從“股市夢(mèng)想”中驚醒，也讓人們開始反思股市暴漲暴跌背后的深層次原因。

股災(zāi)的陰影猶在，監(jiān)管層及時(shí)出手，采取了一系列穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的措施。證監(jiān)會(huì)主席在一場(chǎng)論壇上表示，將繼續(xù)深化改革，完善多層次資本市場(chǎng)體系，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，打擊違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

### 新股發(fā)行常態(tài)化，注冊(cè)制改革試水

在經(jīng)歷了2015年IPO暫停后，2016年新股發(fā)行重啟并逐步常態(tài)化。全年共有227家企業(yè)成功上市，融資總額超過1500億元，創(chuàng)近年來新高。新股發(fā)行常態(tài)化，不僅滿足了企業(yè)直接融資的需求，也讓市場(chǎng)有了更多的新鮮血液，提升了股市的活力。

與此同時(shí)，注冊(cè)制改革也成為2010年股市的一大焦點(diǎn)。2016年，證監(jiān)會(huì)決定在深交所創(chuàng)業(yè)板和上交所開設(shè)新板開展注冊(cè)制改革試點(diǎn)，并選擇在深交所進(jìn)行先行先試。2016年6月，首批試點(diǎn)企業(yè)在深交所創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)成功，標(biāo)志著注冊(cè)制改革邁出了重要一步。

### 監(jiān)管風(fēng)暴來襲，嚴(yán)打違法違規(guī)

在股市波動(dòng)的同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度也在不斷加大。2016年被業(yè)內(nèi)稱為“監(jiān)管風(fēng)暴年”，證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)亂象重拳出擊，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、虛假陳述等違法違規(guī)行為。

全年共啟動(dòng)立案調(diào)查案件224起，同比增長(zhǎng)67.8%，作出行政處罰決定220起，同比增長(zhǎng)74.3%，罰沒款金額61.02億元，同比增長(zhǎng)181.4%。其中，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易的處罰力度空前，一批股市“黑手”被繩之以法，市場(chǎng)生態(tài)得到明顯改善。

### 再融資新規(guī)，緩解市場(chǎng)壓力

在股市震蕩下行、融資難融資貴的背景下，再融資成為眾多上市公司關(guān)注的焦點(diǎn)。2016年2月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》，對(duì)再融資進(jìn)行了規(guī)范和完善，被業(yè)內(nèi)稱為“再融資新規(guī)”。

新規(guī)對(duì)發(fā)行條件、發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行規(guī)模等方面進(jìn)行了調(diào)整，提高了再融資的門檻，同時(shí)鼓勵(lì)上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等方式融資，為上市公司提供了更多元的融資渠道，有效緩解了市場(chǎng)壓力。

### 熔斷機(jī)制上線，股市震蕩加劇

為了防止股市異常波動(dòng)，保護(hù)投資者權(quán)益，2016年年初，證監(jiān)會(huì)推出了“熔斷機(jī)制”。該機(jī)制規(guī)定，當(dāng)上證綜指波動(dòng)幅度超過5%時(shí)，深滬兩市將暫停交易15分鐘，超過7%時(shí)，則提前收盤。

然而，這一機(jī)制卻在實(shí)施后引發(fā)了更大的市場(chǎng)波動(dòng)。2016年1月4日，熔斷機(jī)制正式上線的首個(gè)交易日，上證綜指就暴跌6.85%，在早盤觸發(fā)了熔斷，這是熔斷機(jī)制實(shí)施以來首次出現(xiàn)。隨后，熔斷頻頻出現(xiàn)，市場(chǎng)交易多次被暫停，引發(fā)了投資者的恐慌情緒，股市震蕩加劇。

面對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)烈反彈，證監(jiān)會(huì)緊急召開新聞發(fā)布會(huì)，表示將聽取市場(chǎng)意見，完善熔斷機(jī)制。1月7日，在熔斷機(jī)制實(shí)施4個(gè)交易日后，證監(jiān)會(huì)宣布暫停實(shí)施熔斷機(jī)制，對(duì)相關(guān)措施進(jìn)行調(diào)整完善。

### 市場(chǎng)震蕩，監(jiān)管層頻出“大招”

在熔斷機(jī)制暫停后，股市依然處于震蕩之中。2016年上半年，A股市場(chǎng)走出了一輪“過山車”行情，上證綜指在2800點(diǎn)至3100點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，投資者心驚膽戰(zhàn)。

面對(duì)市場(chǎng)的震蕩，監(jiān)管層頻頻出手，力求穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。在2016年3月的全國(guó)兩會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理在政府工作報(bào)告中提出，要“增強(qiáng)股市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，防止市場(chǎng)大起大落”。隨后，證監(jiān)會(huì)也表示將進(jìn)一步完善市場(chǎng)制度，加強(qiáng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

在具體措施上，證監(jiān)會(huì)推出了一系列“大招”：優(yōu)化IPO發(fā)行節(jié)奏，減少對(duì)市場(chǎng)資金的沖擊；放寬上市公司回購股份限制，增強(qiáng)市場(chǎng)信心；規(guī)范上市公司高送轉(zhuǎn)行為，防止市場(chǎng)過度投機(jī)；加強(qiáng)對(duì)上市公司大股東、董監(jiān)高的監(jiān)管，防止內(nèi)幕交易等。

### 穩(wěn)步上揚(yáng)，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)

在各種利好政策和監(jiān)管措施的提振下，股市在2016年下半年逐步企穩(wěn)回升。上證綜指從7月份的2800點(diǎn)左右，一路震蕩上揚(yáng)，在11月份突破了3300點(diǎn)，全年漲幅超過12%。

市場(chǎng)信心的恢復(fù)，離不開改革的持續(xù)推進(jìn)。2016年10月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十八次會(huì)議審議通過了《關(guān)于完善上市公司股份回購制度的意見》和《關(guān)于 trial 推廣行業(yè)上市公司并購重組commissariat 意見》，對(duì)促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升、改善市場(chǎng)生態(tài)、激發(fā)市場(chǎng)活力等具有重要意義。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)雙向開放的步伐也在加快。2016年12月，深港通正式開通，進(jìn)一步完善了境內(nèi)外投資者共同參與的股票市場(chǎng)格局，也標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化道路上又邁出了堅(jiān)實(shí)一步。

### 風(fēng)險(xiǎn)猶存，改革之路仍需砥礪前行

2016年的股市風(fēng)云變幻，既有驚濤駭浪，也有柳暗花明，最終以穩(wěn)步上揚(yáng)收尾，給2017年開了一個(gè)好頭。但我們也要看到，股市風(fēng)險(xiǎn)猶存，改革之路仍需砥礪前行。

在2016年年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)，要“堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”，同時(shí)指出要“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”，這為2017年的股市改革發(fā)展指明了方向。

在2017年，中國(guó)股市將繼續(xù)深化改革，完善多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)注冊(cè)制改革，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，讓資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

### 后記

回望2016年的股市，有驚喜，有遺憾，有感動(dòng)，也有期待。在這一年里，我們見證了中國(guó)股市的風(fēng)雨歷程，也看到了中國(guó)資本市場(chǎng)的改革與創(chuàng)新。在改革的春風(fēng)中，中國(guó)股市必將迎來一個(gè)更加美好的明天。

讓我們共同期待2017年股市的精彩表現(xiàn)，祝福中國(guó)股市健康發(fā)展，祝福廣大投資者投資順利！