**回望中國股市：風(fēng)雨三十年 潮起又潮落**

中國股市，這艘資本市場的大船，從改革春風(fēng)中揚(yáng)帆起航，歷經(jīng)風(fēng)雨三十年，留下了潮起潮落間的一筆筆濃墨重彩。從初創(chuàng)時(shí)期的“老八股”，到如今五千余家上市公司，從“摸著石頭過河”的探索，到逐步完善的多層次資本市場體系，中國股市見證了中國經(jīng)濟(jì)的崛起，也伴隨著一代投資者的成長。如今，站在三十年的節(jié)點(diǎn)回望，中國股市有太多的故事可講，有太多的經(jīng)驗(yàn)可總結(jié)，也有太多的教訓(xùn)值得記取。

**春潮涌動(dòng)，資本市場揚(yáng)帆起航**

故事要從三十年前說起，那時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)改革的春風(fēng)正勁，股票市場作為資源配置的重要手段被提上日程。1984年，上海飛樂音響股份有限公司成為改革開放后發(fā)行股票的第一家企業(yè)，隨后，深圳寶安地產(chǎn)、深圳安達(dá)、北京天橋百貨、海南椰林、四川川航、上海延中、上海豫園、廣州廣百，這八家企業(yè)組成了著名的“老八股”，成為中國股市的起點(diǎn)。

在初創(chuàng)時(shí)期，中國股市更多地發(fā)揮了商品經(jīng)濟(jì)的“試金石”作用，讓企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)大潮中接受洗禮，也讓公眾投資者有了分享經(jīng)濟(jì)改革成果的渠道。一時(shí)間，股票這一新生事物受到追捧，人們爭相購買，甚至排隊(duì)搶購，“股票”成為街頭巷尾的熱議話題。

**摸索前行，股市發(fā)展跌宕起伏**

伴隨著改革開放的進(jìn)程，中國股市也經(jīng)歷了跌宕起伏的發(fā)展之路。1990年，上交所和深交所相繼成立，證券市場開始規(guī)范化發(fā)展，股票發(fā)行、交易、監(jiān)管等制度逐步建立。1992年，中國實(shí)施“分稅制”改革，證券交易印花稅開征，股市在一定程度上成為地方財(cái)政的重要來源，也由此帶來了后來備受爭議的“炒作風(fēng)”。

進(jìn)入90年代中期，中國股市經(jīng)歷了第一次大起大落。1992年至1993年，在“資金推動(dòng)型”行情下，股市一路高歌猛進(jìn)，上證綜指從1990年底的140點(diǎn)漲至1992年底的622點(diǎn)，漲幅驚人，但也埋下了泡沫的種子。1994年，泡沫破裂，股市大幅下挫，上證綜指一度跌至263點(diǎn)，無數(shù)股民陷入“套牢”之中，市場信心受到重創(chuàng)。

經(jīng)歷了第一次大潮退去，中國股市開始了制度建設(shè)的探索。1996年，證監(jiān)會(huì)制定了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》，1998年，國務(wù)院頒布《證券管理?xiàng)l例》，證券市場的法律法規(guī)體系逐步建立，市場監(jiān)管不斷加強(qiáng)。

**銳意改革，多層次資本市場初具規(guī)模**

進(jìn)入新世紀(jì)，中國股市迎來了銳意改革、蓬勃發(fā)展的時(shí)期。2005年，股權(quán)分置改革全面推開，解決了困擾市場多年的“一股獨(dú)大”問題，為后續(xù)的市場發(fā)展掃清了障礙。同年，創(chuàng)業(yè)板和中小板相繼設(shè)立，多層次資本市場的框架初具規(guī)模。

在制度建設(shè)不斷完善的同時(shí)，中國股市也吸引了越來越多的企業(yè)和投資者。上市公司數(shù)量迅速增加，從2000年的不到1000家，增長到2010年的超過2000家。股民隊(duì)伍也不斷壯大，從最初“老八股”時(shí)期的幾十萬，發(fā)展到2010年已經(jīng)突破一億。

**潮起潮落，牛熊輪回中前行**

股市發(fā)展從來不是一帆風(fēng)順的，在2001年和2007年，中國股市經(jīng)歷了兩次大牛市，也經(jīng)歷了兩次大調(diào)整。2001年，在“券商造市”等利好刺激下，上證綜指一路上揚(yáng)，從2000年底的1600點(diǎn)，漲至2001年6月的2245點(diǎn)，此后又經(jīng)歷了近兩年的調(diào)整，直到2003年底才站上2000點(diǎn)。

2007年，在資金面寬松和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的雙重推動(dòng)下，中國股市再次迎來大牛市，上證綜指從2006年底的1800點(diǎn)，一路漲至2007年10月的6124點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，無數(shù)股民感受到了股市的財(cái)富效應(yīng)。然而，高處不勝寒，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和宏觀調(diào)控等因素影響下，股市從2008年開始進(jìn)入調(diào)整期，上證綜指在2008年10月跌至1664點(diǎn)，再次讓眾多股民陷入“套牢”之中。

**風(fēng)雨三十年，資本市場漸趨成熟**

三十年風(fēng)雨路，中國股市從無到有，從小到大，從制度的探索到監(jiān)管的完善，資本市場的框架已經(jīng)基本成型。2014年，新三板市場正式設(shè)立，多層次資本市場的拼圖進(jìn)一步完善。2019年，科創(chuàng)板開市，為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了新的融資渠道，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不斷增強(qiáng)。

在投資者結(jié)構(gòu)上，機(jī)構(gòu)投資者的力量不斷壯大，海外投資者也通過滬港通、深港通等渠道積極參與中國股市。在監(jiān)管層面，從“監(jiān)管姓監(jiān)”到“零容忍”打擊違法違規(guī)，從完善退市制度到優(yōu)化再融資規(guī)則，監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)市場監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

**總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，資本市場啟航新征程**

三十而立，中國股市在風(fēng)雨中成長，也積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。首先，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化的方向，不斷完善多層次資本市場體系，讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用。其次，加強(qiáng)監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，對違法違規(guī)行為“零容忍”，保護(hù)投資者合法權(quán)益。再次，深化改革，破除體制機(jī)制障礙，讓市場充分發(fā)揮作用，讓上市公司和投資者公平交易、共贏發(fā)展。

當(dāng)然，中國股市也走過一些彎路，留下了寶貴的教訓(xùn)。股市曾一度受到“炒作風(fēng)”的影響，上市公司質(zhì)量參差不齊，市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生，監(jiān)管也曾經(jīng)歷“重發(fā)展、輕監(jiān)管”的階段?？偨Y(jié)這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，是為了更好地前行，避免重蹈覆轍。

**揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，資本市場重任在肩**

中國股市三十年，有過輝煌，有過挫折，但始終在改革中成長，在發(fā)展中前行。如今，中國股市已經(jīng)成為全球第二大股市，但與成熟市場相比，仍然有很大的提升空間。

當(dāng)前，中國正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場的重任更加艱巨。一方面，要進(jìn)一步深化改革，完善多層次資本市場體系，提高直接融資比重，讓更多企業(yè)能夠通過資本市場獲得融資，降低融資成本，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另一方面，要加強(qiáng)監(jiān)管，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)市場公平公正，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

中國股市三十年的發(fā)展歷程告訴我們，資本市場的發(fā)展離不開改革創(chuàng)新，離不開監(jiān)管護(hù)航，也離不開各方共同努力。站在新的歷史起點(diǎn)上，中國股市將繼續(xù)揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。讓我們共同期待中國股市更加成熟、更加開放、更加繁榮！