# 中國股市：回望三十年風(fēng)雨歷程 #

中國股市，這一承載著國人財(cái)富夢想與經(jīng)濟(jì)脈動的市場，已走過三十載風(fēng)雨歷程。三十年滄海桑田，中國股市從無到有，從小到大，歷經(jīng)坎坷，一路成長，見證著中國經(jīng)濟(jì)的騰飛與巨變。

三十年前，在改革開放的春風(fēng)下，中國股市破土而出，成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的重要組成部分。1984年，上海飛樂音響股份有限公司率先試水，發(fā)行新中國第一張股票，拉開了中國股市發(fā)展的序幕。隨后，深圳證券交易所和上海證券交易所相繼成立，股市開始步入規(guī)范化、制度化的發(fā)展軌道。

## 篳路藍(lán)縷，以啟山林 ##

中國股市之初，可謂白手起家。最初只有不到50家上市公司，市場規(guī)模小，交易不活躍，制度也較為簡陋。但就是在這樣的艱苦條件下，一代股市拓荒者們篳路藍(lán)縷，以啟山林，為中國股市奠定了基礎(chǔ)。

在早期股市中，股票發(fā)行主要采取額度管理，即由政府部門核定發(fā)行量，股票價(jià)格則主要通過詢價(jià)方式確定。這一時(shí)期，股票發(fā)行價(jià)格偏低，市場供不應(yīng)求，新股發(fā)行往往受到熱捧，出現(xiàn)“打新狂潮”。股市也因此成為當(dāng)時(shí)民眾分享改革開放紅利的重要渠道，誕生了一批“股市初代富豪”。

然而，在供需不平衡和制度不完善等因素影響下，股市也經(jīng)歷了“炒新”、“炒殼”等亂象，市場風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。1992年，中國股市遭遇了開市以來的第一次大跌，上證指數(shù)從1554點(diǎn)跌至325點(diǎn)，跌幅近80%，一地雞毛，滿目瘡痍。這次股災(zāi)給股市參與者帶來慘痛教訓(xùn)，也讓監(jiān)管者深刻認(rèn)識到股市制度建設(shè)的重要性。

## 制度完善，蓬勃發(fā)展 ##

痛定思痛，中國股市在跌宕起伏中不斷成長。1990年代，中國股市開始大力推進(jìn)制度建設(shè)，完善發(fā)行、交易、監(jiān)管等各項(xiàng)規(guī)則，市場逐步走向規(guī)范化、透明化。

發(fā)行制度上，中國股市經(jīng)歷了從額度管理到審批制，再到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變。2001年，證監(jiān)會出臺《證券發(fā)行核準(zhǔn)制度指導(dǎo)意見》，確立了股票發(fā)行的核準(zhǔn)制原則，明確了發(fā)行條件、審核程序和信息披露等要求，為股票發(fā)行提供了更加規(guī)范的制度框架。

交易制度上，股市從最初的現(xiàn)場開牌叫價(jià)交易，到引入電話委托交易，再到實(shí)現(xiàn)完全的電子化交易，交易方式不斷創(chuàng)新，市場效率不斷提升。同時(shí)，股市引入融資融券交易、股指期貨等工具，完善了多空機(jī)制，豐富了投資策略，市場交易活躍度明顯提升。

監(jiān)管制度上，中國股市建立了由證監(jiān)會、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會等多方參與的監(jiān)管體系，監(jiān)管法規(guī)不斷完善，對市場違法違規(guī)行為的打擊力度不斷加大，市場環(huán)境不斷凈化。

## 破浪前行，揚(yáng)帆資本市場 ##

制度的完善和市場的規(guī)范，讓中國股市迎來了蓬勃發(fā)展的機(jī)遇。2005年，股權(quán)分置改革全面推開，通過向公眾股東支付對價(jià)，實(shí)現(xiàn)了全流通，消除了兩類股東差異，為中國股市的健康發(fā)展掃清了制度障礙。

改革紅利釋放，股市迎來一波波行情。2006年至2007年，股市出現(xiàn)一輪大牛市，上證指數(shù)從1000點(diǎn)左右攀升至6000點(diǎn)以上，投資者熱情高漲，股民數(shù)量迅速增長，“全民炒股”成為社會現(xiàn)象。

隨著股市規(guī)模不斷擴(kuò)大，中國股市開始邁向國際化。2014年，滬港通正式啟動，打通了內(nèi)地和香港股市，讓兩地投資者可以互相買賣對方市場的股票，中國股市向國際投資者敞開了大門。隨后，深港通、滬倫通等陸續(xù)開通，A股市場的國際影響力不斷提升。

在國際化進(jìn)程中，中國股市也經(jīng)歷了波折。2015年，股市出現(xiàn)異常波動，上證指數(shù)在短短幾個月內(nèi)大漲至5000點(diǎn)以上，隨后大幅回調(diào)，市場出現(xiàn)踩踏式下跌，上證指數(shù)一度跌破3000點(diǎn)。這次股災(zāi)暴露出市場杠桿過高、投資者結(jié)構(gòu)不合理等問題，也讓監(jiān)管者更加重視風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者教育。

## 守正創(chuàng)新，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) ##

經(jīng)歷過波瀾壯闊的發(fā)展歷程，中國股市在守正中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中成長。近年來，中國股市不斷深化改革，優(yōu)化制度，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，促進(jìn)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

注冊制改革成為股市改革的“重頭戲”。2019年，科創(chuàng)板在上海證券交易所設(shè)立并試點(diǎn)注冊制，通過市場化、法治化的方式，對發(fā)行條件、審核程序等進(jìn)行改革，提高了資本市場對科技創(chuàng)新型企業(yè)的包容性。2020年，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革啟動，進(jìn)一步提升了資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持力度。

在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，中國股市也注重投資者權(quán)益保護(hù)。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)打擊市場違法違規(guī)行為，強(qiáng)化對上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場主體的監(jiān)管，完善退市制度，促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰，維護(hù)市場公平正義。

## 砥礪前行，開啟新征程 ##

三十載風(fēng)雨兼程，中國股市從稚嫩走向成熟，從邊緣走向主流，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要組成部分。如今，中國股市已躋身全球第二大股市，上市公司數(shù)量突破4500家，市值規(guī)模超過80萬億元，機(jī)構(gòu)投資者不斷增加，股民隊(duì)伍日益壯大。

中國股市不僅成為企業(yè)融資的重要渠道，也是民眾投資理財(cái)?shù)闹匾x擇。隨著資本市場深化改革，注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，上市公司質(zhì)量提升，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，股市生態(tài)不斷改善，中國股市展現(xiàn)出越來越強(qiáng)的活力和韌性。

當(dāng)前，中國股市正站在一個新的起點(diǎn)上。在注冊制改革全面推進(jìn)的背景下，股市生態(tài)將發(fā)生深刻變化，上市公司將面臨更加市場化的優(yōu)勝劣汰，投資者結(jié)構(gòu)將更加機(jī)構(gòu)化，價(jià)值投資理念將更加深入人心。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，中國股市需要不斷深化改革，完善制度，提升監(jiān)管能力，防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。同時(shí)，股市也需要加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)理性投資，讓更多人能夠分享股市發(fā)展紅利。

中國股市三十年，一路走來，雖歷經(jīng)風(fēng)雨，但始終堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，不斷促進(jìn)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動。展望未來，中國股市將繼續(xù)揚(yáng)帆破浪，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。

這，就是中國股市三十年風(fēng)雨歷程的縮影，也是中國資本市場發(fā)展的生動寫照。砥礪奮進(jìn)，不忘初心，中國股市必將迎來更加光明的前景，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入澎湃動力！