## 2016股市風(fēng)云錄：變局與契機(jī)

在剛剛過去的2016年，中國股市可謂是風(fēng)云變幻，波譎云詭。這一年，股市經(jīng)歷了熔斷機(jī)制、監(jiān)管風(fēng)暴、IPO重啟、市場震蕩等一系列事件，投資者心情也如坐過山車般跌宕起伏。在變局之中，股市也孕育著新的契機(jī)，深港通的開通、注冊(cè)制改革的推進(jìn)、監(jiān)管制度的完善，都為股市的健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。如今，站在2017年的門檻上，回望2016年的股市，那些跌宕起伏、風(fēng)雨兼程，似仍歷歷在目。

**熔斷機(jī)制下的股市風(fēng)波**

如果說2016年股市有什么開年大戲，那非熔斷機(jī)制下的股市風(fēng)波莫屬。1月4日，備受矚目的熔斷機(jī)制正式上線，卻沒想到迎來開門黑，上證綜指大跌逾2%，深證成指跌幅超3%，雙雙觸發(fā)熔斷，提前收盤。在隨后幾天，熔斷機(jī)制頻頻啟動(dòng)，市場恐慌情緒不斷加劇，直至1月7日，證監(jiān)會(huì)宣布暫停熔斷機(jī)制。

熔斷機(jī)制本是國際成熟市場的常用手段，為何在A股市場卻水土不服？有業(yè)內(nèi)人士分析，A股市場的特點(diǎn)是中小投資者居多，投資者結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，加之A股市場歷來波動(dòng)較大，熔斷機(jī)制反而加劇了市場的恐慌情緒，導(dǎo)致股市出現(xiàn)連續(xù)暴跌。

熔斷風(fēng)波雖短，卻給股市帶來不小沖擊，也給監(jiān)管層提了個(gè)醒，A股市場要想健康發(fā)展，必須要結(jié)合中國國情，不能盲目照搬國外經(jīng)驗(yàn)。

**監(jiān)管風(fēng)暴下的反思**

經(jīng)歷了熔斷風(fēng)波的股市，在2016年上半年迎來了監(jiān)管風(fēng)暴。從春節(jié)前后開始，證監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)了一系列監(jiān)管措施，劍指市場違法違規(guī)行為，對(duì)市場亂象進(jìn)行全面整頓。

從嚴(yán)監(jiān)管成為2016年證券市場的關(guān)鍵詞。從查處場外配資、打擊違法減持，到規(guī)范上市公司信息披露、加強(qiáng)對(duì)上市公司大股東和董監(jiān)高的監(jiān)管，再到重拳出擊市場操縱行為，監(jiān)管層可謂是層層推進(jìn)，不遺余力。在監(jiān)管風(fēng)暴之下，一批違法違規(guī)的上市公司和個(gè)人受到了嚴(yán)懲，市場生態(tài)得到了一定程度的凈化。

監(jiān)管風(fēng)暴的背后，是監(jiān)管層對(duì)股市健康發(fā)展的反思。在經(jīng)歷了2015年的股市異常波動(dòng)和2016年初的熔斷風(fēng)波后，監(jiān)管層意識(shí)到，股市要想行穩(wěn)致遠(yuǎn)，必須要有健康的市場環(huán)境，必須要對(duì)違法違規(guī)行為零容忍，只有這樣，才能讓股市成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)國家富強(qiáng)的重要陣地。

**IPO重啟與市場震蕩**

在經(jīng)歷了熔斷風(fēng)波和監(jiān)管風(fēng)暴后，2016年股市又迎來了另一件大事——IPO重啟。3月21日，證監(jiān)會(huì)宣布IPO發(fā)行將恢復(fù)，首批將有10家企業(yè)發(fā)行。

IPO重啟的消息一出，市場反應(yīng)強(qiáng)烈。在IPO重啟前一周，股市出現(xiàn)連續(xù)大跌，上證綜指一度跌破3000點(diǎn)，市場恐慌情緒蔓延。有投資者擔(dān)心，IPO會(huì)造成市場資金分流，對(duì)二級(jí)市場帶來沖擊。

面對(duì)市場的擔(dān)憂，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)，IPO發(fā)行將保持平穩(wěn)節(jié)奏，不會(huì)造成市場資金的突然緊張。在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，市場情緒逐漸穩(wěn)定下來，IPO發(fā)行也順利重啟。

IPO重啟是2016年股市的一大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在IPO重啟后，股市走勢逐漸企穩(wěn)，市場信心有所恢復(fù)。IPO重啟也標(biāo)志著監(jiān)管層對(duì)市場的態(tài)度更加成熟，在規(guī)范市場秩序的同時(shí)，也注重市場的穩(wěn)定和發(fā)展。

**深港通的開通**

除了IPO重啟，2016年股市的另一件大事便是深港通的開通。8月16日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在深圳宣布，深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，國務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已達(dá)成共識(shí)，4個(gè)月后深港通將正式開通。

深港通的開通，是內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通機(jī)制進(jìn)一步完善的重要標(biāo)志，也是中國資本市場對(duì)外開放的重要一步。它將進(jìn)一步擴(kuò)大境內(nèi)外投資者的投資渠道，促進(jìn)內(nèi)地與香港證券市場的共同發(fā)展，提升香港國際金融中心的地位，鞏固深圳作為全國金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)田和資本市場發(fā)展高地的地位。

在深港通開通前后，市場也經(jīng)歷了一段震蕩期。有投資者擔(dān)心，深港通的開通會(huì)造成資金分流，對(duì)A股市場帶來沖擊。但事實(shí)證明，這些擔(dān)憂是多余的。深港通開通后，市場運(yùn)行平穩(wěn)，交易活躍，深港通成為連接內(nèi)地與香港市場的重要橋梁，為兩地市場的互利共贏注入了新動(dòng)力。

**注冊(cè)制改革的推進(jìn)**

在2016年，注冊(cè)制改革也是股市的一大焦點(diǎn)。在經(jīng)歷了2015年股市異常波動(dòng)后，注冊(cè)制改革一度被擱置。但在2016年，注冊(cè)制改革再次被提上日程，并取得重要進(jìn)展。

在3月舉行的全國兩會(huì)上，注冊(cè)制改革被寫入《政府工作報(bào)告》，顯示出監(jiān)管層推進(jìn)注冊(cè)制改革的決心。在隨后幾個(gè)月，監(jiān)管層多次表態(tài)，將穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革，并提出“做好注冊(cè)制試點(diǎn)”。

在推進(jìn)注冊(cè)制改革的同時(shí)，監(jiān)管層也強(qiáng)調(diào)要“穩(wěn)步”，要結(jié)合中國國情，不能一蹴而就。有業(yè)內(nèi)人士分析，注冊(cè)制改革是資本市場改革的重要一步，將對(duì)市場生態(tài)帶來深刻影響，因此要穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能急于求成。

**監(jiān)管制度的完善**

在2016年，監(jiān)管層也加大了監(jiān)管制度的完善力度，出臺(tái)了一系列新規(guī)，對(duì)市場違法違規(guī)行為進(jìn)行精準(zhǔn)打擊。

從完善上市公司退市制度，到規(guī)范大股東減持行為；從加強(qiáng)對(duì)上市公司董監(jiān)高的監(jiān)管，到打擊市場操縱行為；從規(guī)范上市公司信息披露，到加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，監(jiān)管層可謂是多管齊下，全面出擊。

監(jiān)管制度的完善，是2016年股市健康發(fā)展的重要保障。在監(jiān)管制度的護(hù)航下，市場違法違規(guī)行為得到有效遏制，市場生態(tài)得到凈化，投資者權(quán)益得到更好保護(hù)，為股市健康發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境。

**變局中的契機(jī)**

回望2016年的股市，可謂是變局不斷，但變局中也孕育著新的契機(jī)。

在經(jīng)歷了熔斷風(fēng)波后，監(jiān)管層更加重視市場穩(wěn)定，更加注重結(jié)合中國國情，監(jiān)管措施更加成熟。在監(jiān)管風(fēng)暴中，一批違法違規(guī)的上市公司和個(gè)人受到嚴(yán)懲，市場生態(tài)得到凈化，為股市健康發(fā)展創(chuàng)造了條件。在IPO重啟和深港通開通后，市場運(yùn)行更加平穩(wěn)，市場信心得到恢復(fù)，為股市發(fā)展注入了新活力。在注冊(cè)制改革的推進(jìn)中，監(jiān)管層更加注重“穩(wěn)步”，更加注重結(jié)合中國國情，為資本市場改革指明了方向。在監(jiān)管制度的完善中，市場違法違規(guī)行為得到有效打擊，投資者權(quán)益得到更好保護(hù)，為股市健康發(fā)展保駕護(hù)航。

在變局之中，股市也迎來了新的契機(jī)。深港通的開通，標(biāo)志著中國資本市場對(duì)外開放邁出重要一步，為兩地市場互利共贏創(chuàng)造了新機(jī)遇。注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，將進(jìn)一步完善多層次資本市場體系，為企業(yè)融資提供更多便利。監(jiān)管制度的不斷完善，將有效規(guī)范市場秩序，為股市健康發(fā)展保駕護(hù)航。

**2017：行穩(wěn)致遠(yuǎn)**

告別2016，迎來2Multiplier。在2017年，股市將如何發(fā)展？有業(yè)內(nèi)人士分析，2017年股市將延續(xù)2016年的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，市場將更加成熟理性，監(jiān)管將更加精準(zhǔn)有效，改革將更加深入有序。

在2017年，監(jiān)管層將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管力度，進(jìn)一步完善監(jiān)管制度，對(duì)違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，維護(hù)市場秩序。在注冊(cè)制改革方面，監(jiān)管層將穩(wěn)步推進(jìn)，結(jié)合中國國情，逐步完善多層次資本市場體系。在市場發(fā)展方面，監(jiān)管層將更加注重市場穩(wěn)定，注重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為企業(yè)融資提供更多便利。

在2017年，股市也將面臨新的挑戰(zhàn)。在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力的背景下，中國經(jīng)濟(jì)也面臨一定下行壓力，這將對(duì)股市帶來一定影響。但總體來看，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，這將為股市健康發(fā)展提供有力支撐。

在告別2016，迎來2017之際，我們有理由相信，在監(jiān)管層正確領(lǐng)導(dǎo)下，在各方共同努力下，股市將行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量！