**資本市場(chǎng)潮起潮落，中國(guó)股市緣何起伏?**

中國(guó)股市，作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，自誕生以來，一直走得跌宕起伏，過山車般的行情，讓投資者嘗盡甜頭與苦頭。從上世紀(jì)90年代起，中國(guó)股市經(jīng)歷了多次大漲大跌，時(shí)至今日，股市仍是人們茶余飯后、街頭巷尾的熱議話題。資本市場(chǎng)潮起潮落，中國(guó)股市緣何起伏？這其中折射出哪些經(jīng)濟(jì)社會(huì)變遷？又給我們帶來怎樣的啟示？

**新興資本市場(chǎng)，風(fēng)雨近三十載**

中國(guó)股市誕生于改革開放的春風(fēng)中。1984年，上海證券交易所率先成立，隨后，深圳證券交易所于1990年成立，兩市相繼開張，讓股票這一新興事物走進(jìn)了千家萬戶的視野。

在股市初期，人們對(duì)股票這一新生事物充滿了好奇和熱情。股票認(rèn)購(gòu)證作為當(dāng)時(shí)的“搶手貨”，甚至被炒到了幾十元的高價(jià)。股市開張之初，股票發(fā)行數(shù)量較少，市場(chǎng)供不應(yīng)求，股價(jià)一路上揚(yáng)，投資者嘗到了甜頭，股民隊(duì)伍也不斷壯大。

然而，好景不長(zhǎng)，股市泡沫逐漸膨脹。1992年，股市出現(xiàn)第一次大跌，隨后又經(jīng)歷了1994年的“327國(guó)債事件”和1000多只股票同時(shí)下跌，股市開始進(jìn)入漫長(zhǎng)的熊市。1996年至1997年，股市再次出現(xiàn)暴漲，隨后又是猛跌，股民損失慘重，股市由此進(jìn)入低迷期。

進(jìn)入21世紀(jì)，股市迎來了新一輪的牛市。2001年，股市在科技股的帶動(dòng)下，一路上揚(yáng)，上證綜指從1500點(diǎn)漲到了2007年的6124點(diǎn)，漲幅超過3倍。然而，2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，中國(guó)股市也未能幸免，上證綜指從6000多點(diǎn)一路下跌，在2008年底跌至1664點(diǎn)，股民損失慘重，甚至出現(xiàn)了“跳樓割肉”的極端事件。

隨后，股市再次進(jìn)入漫長(zhǎng)的震蕩期，直到2014年底，在“一帶一路”和“中國(guó)制造2025”等政策的刺激下，股市開始了一輪新的牛市行情，上證綜指在2015年6月一度突破5000點(diǎn)大關(guān)，但隨后又是一輪暴跌，股災(zāi)的再次來襲，讓股民再次經(jīng)歷了“過山車”般的刺激。

**股市緣何起起伏伏？**

中國(guó)股市緣何起伏不定，過山車行情為何屢屢出現(xiàn)？這其中既有外部環(huán)境的影響，也折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)變遷的復(fù)雜性。

首先，中國(guó)股市起伏受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較大。股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好時(shí)，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，投資者信心充足，股市往往會(huì)走強(qiáng)；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行壓力時(shí)，企業(yè)盈利能力下降，投資者信心不足，股市則容易出現(xiàn)下跌。從歷次股市起伏來看，往往與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)。例如，2001年至2007年的牛市行情，正值中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期；而2Multiplier008年的股市下跌，則與全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩不無關(guān)系。

其次，政策因素也是影響股市起伏的重要因素。股市政策往往具有較強(qiáng)的引導(dǎo)性和影響力，當(dāng)政策利好出臺(tái)時(shí)，股市往往會(huì)受到提振；而當(dāng)政策出現(xiàn)調(diào)整或收緊時(shí)，股市則容易出現(xiàn)下跌。例如，2014年底，在“一帶一路”和“中國(guó)制造2025”等政策的刺激下，股市出現(xiàn)了一輪牛市行情；而2015年股災(zāi)的出現(xiàn)，則與監(jiān)管政策的調(diào)整不無關(guān)系。

再次，市場(chǎng)供求關(guān)系也會(huì)影響股市的起伏。股市供求關(guān)系的變化，會(huì)直接影響股價(jià)的走勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí)，股價(jià)往往會(huì)上漲；而當(dāng)供大于求時(shí)，股價(jià)則會(huì)下跌。例如，股市初期，股票發(fā)行數(shù)量較少，市場(chǎng)供不應(yīng)求，股價(jià)一路上揚(yáng)；而當(dāng)股市過熱時(shí)，股票供給增加，市場(chǎng)供大于求，股價(jià)則容易下跌。

此外，投資者結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)情緒也是影響股市起伏的重要因素。當(dāng)市場(chǎng)投資者以散戶為主時(shí)，市場(chǎng)情緒往往會(huì)更加敏感，容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)，從而加劇股市的起伏。而當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者占比較大時(shí)，市場(chǎng)情緒則相對(duì)穩(wěn)定，股市起伏的幅度會(huì)較小。

**股市起伏的啟示：理性投資，健康發(fā)展**

中國(guó)股市近三十年的起伏歷程，給我們帶來了哪些啟示？如何讓股市走得更加穩(wěn)健，讓投資者獲益，而不是成為“韭菜園”？

首先，股市健康發(fā)展離不開宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐。股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市發(fā)展的基礎(chǔ)是宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。只有經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健發(fā)展，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，股市才有穩(wěn)定的基礎(chǔ)。因此，要重視宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，為股市健康發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

其次，股市監(jiān)管要堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重。股市監(jiān)管是維護(hù)股市健康發(fā)展的關(guān)鍵，要堅(jiān)持依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)公平公正。同時(shí)，也要重視股市制度建設(shè)，不斷完善股市發(fā)行、交易、退市等制度，為股市健康發(fā)展保駕護(hù)航。

再次，要加強(qiáng)投資者教育，倡導(dǎo)理性投資。股市起伏往往與市場(chǎng)情緒密切相關(guān)，當(dāng)市場(chǎng)投資者以散戶為主時(shí)，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)，從而加劇股市的起伏。因此，要加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者樹立理性投資、價(jià)值投資理念，避免盲目跟風(fēng)、炒作概念，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。

此外，還要加強(qiáng)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放，引入更多機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者往往具有較強(qiáng)的分析研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。因此，要不斷完善資本市場(chǎng)對(duì)外開放政策，吸引更多境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)股市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)股市穩(wěn)定性。

總之，中國(guó)股市近三十年的發(fā)展歷程，充滿了曲折和坎坷，也給我們帶來了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。我們要認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，加強(qiáng)投資者教育，倡導(dǎo)理性投資，讓股市成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的重要平臺(tái)，讓投資者真正從中獲益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與股市繁榮的良性循環(huán)。