## 2016股市風(fēng)云錄：變幻莫測(cè)的資本浪潮

### 股市風(fēng)云起，資本浪潮涌

2016年，中國(guó)股市宛如一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的風(fēng)云錄，變幻莫測(cè)的資本浪潮席卷而來(lái)，投資者們?cè)诘雌鸱懈惺苤墒械镊攘惋L(fēng)險(xiǎn)。這一年，股市經(jīng)歷了熔斷機(jī)制、監(jiān)管風(fēng)暴、IPO重啟、市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換等一系列重大事件，監(jiān)管層不斷改革創(chuàng)新，投資者情緒也隨之波動(dòng)。這一年的股市，可謂是風(fēng)云變幻，充滿挑戰(zhàn)。

這一年，股市經(jīng)歷了太多的風(fēng)雨和坎坷，也見證了改革和創(chuàng)新的力量。熔斷機(jī)制在股市暴跌中匆匆走入歷史，留下一地爭(zhēng)議；監(jiān)管層重拳出擊，嚴(yán)懲違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序；IPO重啟后，新股發(fā)行常態(tài)化，市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)；市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股崛起，價(jià)值投資理念漸入人心。這一年，監(jiān)管層不斷創(chuàng)新改革，穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)化，投資者也在不斷適應(yīng)和調(diào)整，市場(chǎng)生態(tài)正在發(fā)生深刻變化。

回望2016年的股市，有太多的故事可講，有太多的感慨可抒。讓我們翻開這一年的股市風(fēng)云錄，重溫那些變幻莫測(cè)的資本浪潮，感受中國(guó)股市的脈動(dòng)和溫度。

### 熔斷機(jī)制“閃退”，股市暴跌驚魂

這一年的股市風(fēng)云錄，恐怕要從熔斷機(jī)制說(shuō)起。

2016年年初，股市推出熔斷機(jī)制，意在防止股市異常波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。然而，這一機(jī)制卻在股市暴跌中“閃退”，留下一地爭(zhēng)議。

1月4日，熔斷機(jī)制正式實(shí)施，股市卻在此后連續(xù)多個(gè)交易日下跌，直至1月7日，股市出現(xiàn)史上首次“熔斷”，上證指數(shù)在暴跌7%后暫停交易半小時(shí)。隨后，在13時(shí)15分，上證指數(shù)再次跌停，觸發(fā)二次熔斷，收盤時(shí)上證指數(shù)暴跌逾87%。

熔斷機(jī)制本是國(guó)際通行的做法，但在A股市場(chǎng)卻遭遇了滑鐵盧。熔斷機(jī)制實(shí)施后，股市連續(xù)暴跌，投資者信心受到重創(chuàng)，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。有投資者表示，熔斷機(jī)制非但沒有起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，反而加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，放大了恐慌情緒。

面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑和投資者的不滿，監(jiān)管層迅速行動(dòng)，在熔斷機(jī)制實(shí)施僅4個(gè)交易日后，于1月7日晚宣布暫停實(shí)施熔斷機(jī)制。熔斷機(jī)制在A股市場(chǎng)匆匆走入歷史，成為股市改革中的一段插曲。

熔斷機(jī)制“閃退”事件，引發(fā)了市場(chǎng)各方對(duì)于股市改革的討論和反思。有業(yè)內(nèi)人士指出，熔斷機(jī)制在設(shè)計(jì)上存在缺陷，沒有充分考慮到中國(guó)股市的特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，過(guò)于機(jī)械的停擺式熔斷可能適得其反。也有人士認(rèn)為，熔斷機(jī)制本身沒有問(wèn)題，關(guān)鍵在于如何設(shè)計(jì)和完善，如何與中國(guó)的國(guó)情和股市現(xiàn)狀相結(jié)合。

無(wú)論如何，熔斷機(jī)制“閃退”事件給股市改革帶來(lái)了一定的教訓(xùn)，也讓監(jiān)管層更加重視市場(chǎng)改革的穩(wěn)妥性和可操作性。

### 重拳治市，監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)襲

熔斷機(jī)制“閃退”后，股市并未迎來(lái)平靜，反而開啟了更為激烈的波動(dòng)。在市場(chǎng)波動(dòng)中，監(jiān)管層重拳治市，一場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴悄然來(lái)襲。

2016年，監(jiān)管層對(duì)于違法違規(guī)行為可謂是“零容忍”，重拳出擊，嚴(yán)懲不貸。這一年，證監(jiān)會(huì)不斷加大執(zhí)法力度，查處了一批市場(chǎng)影響惡劣的大案要案，一批違法違規(guī)者受到嚴(yán)懲，市場(chǎng)秩序得到有效維護(hù)。

這一年，監(jiān)管層對(duì)于內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、信息披露違規(guī)等違法違規(guī)行為重拳出擊。3月，證監(jiān)會(huì)公布了2015年20起典型違法案件，涉及信息披露、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等多個(gè)方面，一批違法違規(guī)者受到頂格處罰。4月，證監(jiān)會(huì)又集中公布了9起案件處罰結(jié)果，涉及操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等行為，罰沒金額逾34億元。

除了嚴(yán)懲違法違規(guī)行為，監(jiān)管層還不斷完善制度，維護(hù)市場(chǎng)秩序。5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，規(guī)范上市公司并購(gòu)重組行為，維護(hù)市場(chǎng)公平。7月，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，明確了退市標(biāo)準(zhǔn)和程序，強(qiáng)化了退市監(jiān)管。

重拳治市，讓市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生了深刻變化。一批違法違規(guī)者受到嚴(yán)懲，市場(chǎng)秩序得到有效維護(hù)，投資者合法權(quán)益得到更好保護(hù)。監(jiān)管風(fēng)暴的來(lái)襲，讓市場(chǎng)各方感受到了監(jiān)管層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心和信心。

### IPO重啟，市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)

在監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)襲的同時(shí)，IPO改革也悄然推進(jìn)。2016年，IPO重啟，新股發(fā)行常態(tài)化，市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)。

在經(jīng)歷了近一年的暫停后，2016年3月，IPO重啟，新股發(fā)行重新啟動(dòng)。與以往不同的是，此次IPO重啟后，新股發(fā)行明顯提速，每周發(fā)行新股數(shù)量增加，發(fā)行節(jié)奏加快。

在IPO重啟后，新股發(fā)行明顯加快，每周發(fā)行新股數(shù)量多達(dá)十幾只，甚至二十只。在加快發(fā)行新股的同時(shí)，監(jiān)管層還不斷完善制度，推進(jìn)市場(chǎng)化改革。4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，引導(dǎo)和規(guī)范上市公司融資行為。5月，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》，進(jìn)一步規(guī)范上市公司非公開發(fā)行股票行為。

在監(jiān)管層推進(jìn)市場(chǎng)化改革的同時(shí)，市場(chǎng)也給予了積極響應(yīng)。在IPO重啟后，市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行的接受度明顯提高，打新收益吸引了大批投資者參與，新股發(fā)行得到市場(chǎng)的認(rèn)可和支持。

IPO重啟，不僅緩解了企業(yè)融資難的問(wèn)題，也讓市場(chǎng)化改革邁出重要一步。在監(jiān)管層不斷推進(jìn)市場(chǎng)化改革的過(guò)程中，市場(chǎng)生態(tài)也在發(fā)生著深刻變化，市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性得到增強(qiáng)。

### 市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股崛起

在IPO重啟等一系列改革舉措的推動(dòng)下，股市也迎來(lái)了風(fēng)格轉(zhuǎn)換。2016年，藍(lán)籌股崛起，成為股市一道亮麗的風(fēng)景線。

在經(jīng)歷了2015年的股災(zāi)后，2016年的股市風(fēng)格明顯轉(zhuǎn)變，藍(lán)籌股受到投資者青睞，價(jià)值投資理念漸入人心。在這一年，以銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼，成為股市中堅(jiān)力量。

在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背后，是投資者投資理念的轉(zhuǎn)變。在經(jīng)歷了2015年的股市暴跌后，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，價(jià)值投資理念漸入人心。投資者不再盲目追逐小盤股、題材股，而是更加關(guān)注企業(yè)的基本面和價(jià)值，藍(lán)籌股因此受到青睞。

在藍(lán)籌股崛起的背后，也是監(jiān)管層不斷推進(jìn)市場(chǎng)改革的成果。在2016年，監(jiān)管層不斷完善制度，推進(jìn)市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸價(jià)值投資。在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資理念深入人心，藍(lán)籌股受到市場(chǎng)認(rèn)可，成為股市中堅(jiān)力量。

市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，不僅讓投資者收益，也讓市場(chǎng)更加健康穩(wěn)定。在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下，股市逐漸擺脫了2015年的陰霾，走上了價(jià)值投資的道路，市場(chǎng)生態(tài)得到改善，投資者結(jié)構(gòu)也更加合理。

### 穩(wěn)步推進(jìn)改革，市場(chǎng)生態(tài)改善

在2016年的股市風(fēng)云錄中，監(jiān)管層穩(wěn)步推進(jìn)改革，市場(chǎng)生態(tài)得到改善，投資者結(jié)構(gòu)也更加合理。

2016年，監(jiān)管層在推進(jìn)市場(chǎng)化改革的同時(shí)，也不斷完善制度，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，保護(hù)投資者權(quán)益。在這一年，監(jiān)管層推出了一系列舉措，穩(wěn)步推進(jìn)改革，市場(chǎng)生態(tài)不斷改善。

在完善退市制度方面，監(jiān)管層不斷加大退市力度，明確退市標(biāo)準(zhǔn)和程序，強(qiáng)化退市監(jiān)管。在這一年，多家上市公司因業(yè)績(jī)不佳、違法違規(guī)等原因退市，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能得到發(fā)揮。

在保護(hù)投資者權(quán)益方面，監(jiān)管層不斷完善制度，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，維護(hù)市場(chǎng)秩序。在這一年，監(jiān)管層推出“黑名單”制度，對(duì)違法失信行為實(shí)施聯(lián)合懲戒，維護(hù)市場(chǎng)公平正義。

在推進(jìn)市場(chǎng)化改革方面，監(jiān)管層不斷創(chuàng)新，推出一系列舉措，推進(jìn)市場(chǎng)化改革進(jìn)程。在這一年，監(jiān)管層推出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；推出“綠色通道”政策，支持符合條件的企業(yè)上市融資；推出“新三板”轉(zhuǎn)板制度，完善多層次資本市場(chǎng)體系。

在監(jiān)管層的穩(wěn)步推進(jìn)改革下，市場(chǎng)生態(tài)不斷改善，投資者結(jié)構(gòu)也更加合理。在這一年，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量明顯增加，價(jià)值投資理念深入人心，市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性得到增強(qiáng)，市場(chǎng)的穩(wěn)定性也得到提高。

### 后記：變革中的股市，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

回望2016年的股市風(fēng)云錄，有驚心動(dòng)魄，有風(fēng)雨坎坷，也有改革創(chuàng)新的力量。在這一年，股市經(jīng)歷了太多的變幻莫測(cè)，也見證了資本浪潮的洶涌澎湃。在監(jiān)管層不斷推進(jìn)改革創(chuàng)新的過(guò)程中，股市生態(tài)發(fā)生了深刻變化，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股崛起，價(jià)值投資理念漸入人心，市場(chǎng)生態(tài)不斷改善，投資者結(jié)構(gòu)也更加合理。

在2016年的股市風(fēng)云中，我們看到了監(jiān)管層改革創(chuàng)新的決心和勇氣，也看到了資本市場(chǎng)的活力和潛力。在變革中的股市，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，投資者需要更加理性，需要更加注重風(fēng)險(xiǎn)，也需要更加關(guān)注價(jià)值。

在2017年來(lái)臨之際，我們期待股市能夠不斷深化改革，不斷創(chuàng)新發(fā)展，為投資者帶來(lái)更多機(jī)遇和收益。讓我們共同見證中國(guó)股市的成長(zhǎng)和進(jìn)步，共同譜寫中國(guó)資本市場(chǎng)的新篇章！