近日，一系列公司在完成全球存托憑證（Global Depository Receipts, GDR）的公開募股后，出現(xiàn)了異常波動的情況。這種不尋常走勢引起了投資者和市場觀察人士們的廣泛關(guān)注與疑問。

GDR是指由外國銀行或金融機構(gòu)購買并持有境內(nèi)上市公司股份，并通過海外交易所向投資者進行二次發(fā)售。這一制度旨在幫助企業(yè)拓寬融資渠道、提高知名度以及吸引更多國際投資者參與其中。

然而，在最近幾個月中，已經(jīng)有數(shù)家公司選擇采用該方式來籌集資金，并且他們面臨著共同問題：GDR發(fā)行之后，其對應(yīng)原始股價表現(xiàn)出極為奇特和劇烈變化。尤其令人驚訝的是，在大部分情況下都呈現(xiàn)負相關(guān)性——即當(dāng)原始股價上漲時，相應(yīng)地GDR價格卻下跌；反之亦然。

例如，在A科技（化名）成功推出5000萬美元規(guī)模的GDR募集活動之前，《華爾街日報》報道稱該公司正處于快速增長階段，并預(yù)計可望成為未來領(lǐng)先企業(yè)之一。但令人意外的是，在銷售結(jié)束時期間,GD R價格竟能比實際標(biāo)普500指數(shù)低22% ！

類似案例還包括B能源(化名) 和C消費品 (化名)，兩家均屬于具備良好基本面和潛力巨頭級別 的 公司. 然而 這些 巨額折損 提醒 投 資 顧 問 及 監(jiān)管 當(dāng) 局 應(yīng) 深入調(diào)查 平臺背 后 是否 存 在 內(nèi)幕消息 或 不 正當(dāng)操作.

到目前為止, 尚無明確解釋可以解釋此類事件是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險或惡意操作; 多位專 家 表示 需要 對 上述 公司 的 發(fā) 行 方 式 進 行 更 加 細 致 場景 分 析 , 包 括 IPO定價方 法 , 鎖定期 設(shè) 計等 因素 .

同時,也有聲音認為當(dāng)前監(jiān)管體系需要加強對此類新型融 資 工具 特 別 是GD R進程 中 所產(chǎn) 生 的 風(fēng) 控 措 施 ，如何 來 實施合理有效地審 查將 是 關(guān)鍵 .

事實上,G DR作為空白支票,給予初始供應(yīng)商很大控權(quán)權(quán)限 - 如IPO過程中設(shè)置鎖定時間限制- 如果濫用可能會導(dǎo)致失去信任.因此必需建立一個透 明 清楚 規(guī)范完善受益方利益保障安排.

雖然目前沒有充足數(shù)據(jù)說明以上問題真假只言片語就太草率測論 。我們還認識到每個單項可能被絕重復(fù)造成誤讀甚至牲口效果--那么正確評估整體影響則顯得十分困難。