近年來(lái)，越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃。這一舉措引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論，人們紛紛猜測(cè)回購(gòu)是否能夠帶動(dòng)公司股價(jià)上漲、增加投資者收益，并對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生何種影響。

首先，我們需要理解什么是股份回購(gòu)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是上市公司利用自有資金或債務(wù)進(jìn)行的買(mǎi)入已經(jīng)發(fā)行在外流通的普通股票的行為。通過(guò)減少流通在外的普通股數(shù)量，在某種程度上提高每個(gè)剩余持有人所擁有的相應(yīng)比例。

那么具體而言，回購(gòu)計(jì)劃又將如何影響到不同類(lèi)型的投資者呢？以下從三個(gè)角度分析：

1. 市場(chǎng)表現(xiàn)：很明顯，當(dāng)一家企業(yè)宣布啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，在信息公開(kāi)之后可能會(huì)給予該企業(yè)正面評(píng)價(jià)并推升其市值。因此，在短期內(nèi)（特別是公告發(fā)布前）參與其中可以獲得較好效果；然而長(zhǎng)遠(yuǎn)看，則需根據(jù)各類(lèi)指標(biāo)全方位考量才可作出結(jié)論。

對(duì)于激進(jìn)型風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō), 他們更愿意抓住這樣一個(gè)機(jī)遇以獲取快速高額收益; 而保守型穩(wěn)健投資者則更看重整體財(cái)務(wù)情況及未來(lái)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略等綜合素質(zhì), 遺憾但也無(wú)奈地放棄了此次"小確幸" ?？傊? 不管怎樣都要謹(jǐn)記: 回報(bào)永遠(yuǎn)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)！

2. 直接經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：如果價(jià)格被管理層認(rèn)定過(guò)低（即便超出基本面邏輯），采取大規(guī)模主導(dǎo)性操作 (例如連環(huán)反復(fù)), 這將直接造成二級(jí)市場(chǎng)失去信心甚至惡化交易局勢(shì)(尤其釘子戶(hù)) ，最壞結(jié)果下還可能引起法律訴訟事件.

3. 控制集中度變化：當(dāng)企業(yè)執(zhí)行完畢相關(guān)程序后 (包含監(jiān)管部門(mén)審查)，原始所有權(quán)架構(gòu)必然受到重新調(diào)整 （由于私募/散戶(hù)待處理事項(xiàng)）。換言之 : 公司治理形式正在改頭換面！


除了以上三點(diǎn)觀察角度 , 更深層次問(wèn)題堪稱(chēng)思索:
- 到底符合我國(guó)證監(jiān)會(huì)政策精神？
- 是否存在滑坡嫌疑?
- 如果“目光”只停留滄海桑田間,
或曲線(xiàn)圖像日漸走向平緩...
+ 是真實(shí)反映商譽(yù)凝聚力消退 ?
官員舔共享零售巧克力棒
* 油水酬勞背離社區(qū)義工核算;
照章累積存貨捆綁銷(xiāo)售挖空殼!
= 大躍進(jìn)結(jié)束時(shí)華爾街想象.
只見(jiàn)暴雷震天聲!
[2019]第24號(hào)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)》

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