【股市風(fēng)云：回購(gòu)潮下的所有者權(quán)益變局】

近年來(lái)，隨著企業(yè)利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)和融資成本相對(duì)較低，全球范圍內(nèi)掀起了一場(chǎng)規(guī)?？涨暗墓善被刭?gòu)狂潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年美國(guó)上市公司宣布進(jìn)行的股票回購(gòu)創(chuàng)下歷史新高，而這個(gè)數(shù)字在2019年更是呈現(xiàn)出進(jìn)一步攀升之勢(shì)。然而，在這波持續(xù)多時(shí)、規(guī)模巨大且延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的“買方市場(chǎng)”中，“誰(shuí)在搶籌碼”，“背后動(dòng)機(jī)何在”以及“為此付出什么代價(jià)”的問(wèn)題引發(fā)了廣泛關(guān)注。

首先需要注意到的是，在過(guò)去幾十年里，越來(lái)越多公司選擇通過(guò)收回自家股份來(lái)提振每股收益，并將其作為財(cái)務(wù)工具使用。尤其值得關(guān)注的是那些采取債務(wù)融資用于支付并非源于運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所需款項(xiàng)以實(shí)施大額回購(gòu)計(jì)劃或頻繁小單元操作者——他們往往被批評(píng)為正在玩弄金融杠桿游戲。“裸眼看似精明投資者行徑”的種種迷霧讓人憂心忡忻。

同時(shí)也有觀點(diǎn)認(rèn)為, 股票回購(gòu)給少數(shù)擁有大量持股比例但未參與管理決策制定流通性充分、缺乏監(jiān)管約束力等詬病帶來(lái)壓力；由于重視EPS（每股收益）指標(biāo)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效率降低和社會(huì)公平問(wèn)題日漸突顯……

除此之外還要考慮到從整體角度審視企業(yè)治理結(jié)構(gòu)可能面臨改革調(diào)整甚至顛覆：“究竟如何界定好處壞處？是否應(yīng)該加強(qiáng)政府干預(yù)？” 這使得我們不禁思索: “當(dāng)前形式下是否符合‘健康’ ‘穩(wěn)健’ 的中國(guó)特色社會(huì)主義道路?”

毫無(wú)疑問(wèn), 回購(gòu)概念逐漸深入人心. 專家學(xué)者紛紛建言立說(shuō); 相信必將推動(dòng)相關(guān)法條完善更新……

總之, 在當(dāng)今復(fù)雜多變、錯(cuò)綜復(fù)雜環(huán)境中, 我們急需洞察各類因素交匯影響產(chǎn)生根源解讀真相！