Karena56

2022-01-25 11:48:16活躍答主

本回答被提問(wèn)者采納

舉例說(shuō)明：最典型的對(duì)沖策略類型如：用其他公司股票進(jìn)行套利、在兩個(gè)或兩個(gè)以上公司都進(jìn)行交易、期權(quán)等。投資這些衍生產(chǎn)品的策略有如下特點(diǎn)：進(jìn)行對(duì)沖的方向不同。例如，一種股票進(jìn)行兩次（或兩次）行情相反的行情，另一種股票進(jìn)行減持或盈利的行動(dòng)。

liangjiangjing

2022-05-19 04:08:53活躍答主

本回答被提問(wèn)者采納

采用對(duì)沖交易手段的基金稱為對(duì)沖基金（hedgefund），也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。對(duì)沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來(lái)賺取巨額利潤(rùn)。對(duì)沖基金常見(jiàn)的策略有市場(chǎng)趨勢(shì)策略、重大事件驅(qū)動(dòng)策略和套期來(lái)值策略等。

囂哭

2022-04-07 02:41:53活躍答主

本回答被提問(wèn)者采納

　　對(duì)沖基金起源于19世紀(jì)50年代，基金經(jīng)理買(mǎi)入有市場(chǎng)前景的優(yōu)質(zhì)股票，同時(shí)借入能反應(yīng)市場(chǎng)平均指數(shù)的股票并賣(mài)出。在市場(chǎng)上漲時(shí)，買(mǎi)入的優(yōu)質(zhì)股票的漲幅會(huì)高于沽空平均指數(shù)而帶來(lái)的損失，從而獲利；而市場(chǎng)下跌時(shí)，買(mǎi)入的優(yōu)質(zhì)股票的跌幅會(huì)小于沽空平均指數(shù)而帶來(lái)的收益。對(duì)沖基金策略可以分為以下幾類：相對(duì)價(jià)值、事件驅(qū)動(dòng)、宏觀策略、方向策略與期貨管理。　?。ㄒ唬┫鄬?duì)價(jià)值　　相對(duì)價(jià)值策略利用相關(guān)投資品種之間的定價(jià)誤差獲利，常見(jiàn)的相對(duì)價(jià)值策略包括股票市場(chǎng)中性、可轉(zhuǎn)換套利和固定收益套利。相對(duì)價(jià)值策略的產(chǎn)品不做市場(chǎng)的方向性選擇交易，因而不隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而起落，風(fēng)險(xiǎn)能夠得到較好的控制，但由于相關(guān)證券之間的價(jià)差通常很小，不用杠桿效應(yīng)就不能賺取高額利潤(rùn)，因此相對(duì)價(jià)值對(duì)沖基金傾向于使用高杠桿，而一旦套利發(fā)生問(wèn)題則將會(huì)面臨巨額虧損。因?yàn)橄鄬?duì)價(jià)值投資需要在多頭和空頭之間設(shè)置適當(dāng)?shù)膶?duì)沖比率，任何一方的波動(dòng)都會(huì)影響到對(duì)沖效果，所以管理人需要根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整倉(cāng)位；另外倉(cāng)位太大也會(huì)影響流動(dòng)性。歷史上最著名的相對(duì)價(jià)值對(duì)沖基金——美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司就因?yàn)楦吒軛U和小概率事件而走向錯(cuò)誤的方向，到了破產(chǎn)邊緣最終被收購(gòu)?！　。ǘ┦录?qū)動(dòng)策略　　事件驅(qū)動(dòng)策略投資于發(fā)生特殊情形或者是重大重組的公司，例如發(fā)生分拆、收購(gòu)、合并、破產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組或者股票回購(gòu)等行為的公司。事件驅(qū)動(dòng)的策略主要有受壓證券投資和并購(gòu)套利。一方面，事件驅(qū)動(dòng)型基金會(huì)通過(guò)對(duì)發(fā)行受壓債券的企業(yè)進(jìn)行深入研究，折價(jià)買(mǎi)入企業(yè)債，待市場(chǎng)對(duì)企業(yè)回復(fù)信心后以相對(duì)較高的價(jià)格賣(mài)出獲利。另一方面，基金充分利用公司的并購(gòu)機(jī)會(huì)，尋找收購(gòu)價(jià)格與企業(yè)目前股價(jià)之間的差異，評(píng)價(jià)該階段下的風(fēng)險(xiǎn)收益，當(dāng)存在相對(duì)確定的套利機(jī)會(huì)時(shí)交易。通過(guò)財(cái)務(wù)模型計(jì)算，控制賣(mài)空并購(gòu)方與買(mǎi)入被并購(gòu)方的股票比例實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口較低前提下的套利。需要指出的是，并購(gòu)套利存在一定程度的交易風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)市場(chǎng)崩盤(pán)、戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生或雙方因其他因素?zé)o法達(dá)成協(xié)議時(shí)，交易不成功所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此在一般情況下，事件驅(qū)動(dòng)型基金會(huì)配有專業(yè)的法律顧問(wèn)，評(píng)估極端情況下的交易風(fēng)險(xiǎn)?！　。ㄈ┖暧^策略　　宏觀策略對(duì)沖基金是對(duì)沖基金產(chǎn)品中最具攻擊性的品種，索羅斯的量子基金就是這種類型的產(chǎn)品，根據(jù)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)的重大事件和趨勢(shì)，分析相關(guān)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的變動(dòng)和走勢(shì)，在全球范圍內(nèi)買(mǎi)入和賣(mài)空各種證券及其衍生品，獲取收益。投資工具囊括股票、債券、貨幣、大宗商品、衍生品等，而投資地域也教廣泛，發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)、新興市場(chǎng)均可能成為他們的狙擊對(duì)象，特別當(dāng)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)此類對(duì)沖基金更為風(fēng)行。宏觀策略對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于對(duì)目標(biāo)地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)判斷的失誤?！　。ㄋ模┓较虿呗浴　》较虿呗詫?duì)沖基金一般是指投資于股票市場(chǎng)并運(yùn)用杠桿做多和（或）做空的對(duì)沖基金，例如：多/空策略對(duì)沖基金、新興市場(chǎng)對(duì)沖基金、行業(yè)（區(qū)域）對(duì)沖基金、量化對(duì)沖基金等。該策略買(mǎi)入預(yù)期價(jià)格上漲的證券和（或）賣(mài)空預(yù)期價(jià)格下跌的證券。與相對(duì)價(jià)值策略中的市場(chǎng)中性策略不同的是，股票多空頭策略并不強(qiáng)制要求多頭交易量與空頭交易量一致，即并不要求用等量的空頭來(lái)對(duì)沖掉多頭的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（不追求組合的市場(chǎng)中性）?！　。ㄎ澹┢谪浌芾怼　」芾砥谪浭且环N由期貨交易顧問(wèn)（CTA）利用技術(shù)或基本面分析對(duì)各期貨品種進(jìn)行投機(jī)交易的期貨投資基金，目前在美國(guó)大約有800家注冊(cè)CTA，與其他對(duì)沖基金策略不同之處在于管理期貨主要投資于商品期貨以及金融期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等交易品種，較少涉及股票、債券、外匯等基礎(chǔ)資產(chǎn)，由于投資標(biāo)的高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)特征，期貨管理基金呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)的特征，因而它的風(fēng)險(xiǎn)控制也受到格外重視。目前多數(shù)期貨管理基金會(huì)應(yīng)用計(jì)算系系統(tǒng)化程序撲捉機(jī)會(huì)或者止損控制風(fēng)險(xiǎn)。另外，各國(guó)的期貨管理基金都受到了政府或行業(yè)不同程度的監(jiān)管，例如美國(guó)期貨管理基金必須受到商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的監(jiān)管，其中對(duì)公募期貨基金的監(jiān)管更側(cè)重于政府和法律作用的發(fā)揮，而對(duì)私募期貨基金的監(jiān)管則更多的是依靠行業(yè)協(xié)會(huì)及信譽(yù)機(jī)制等市場(chǎng)手段。