## 貸款利率新動向：利息高低的背后有何玄機？

在日常生活中，貸款買房、買車、周轉(zhuǎn)資金等需求十分常見，貸款利率的高低也直接關(guān)系到人們的切身利益。然而，貸款利率并不是一成不變的，它會隨著市場環(huán)境、經(jīng)濟形勢、貨幣政策等多種因素而變化。近年來，貸款利率出現(xiàn)了新動向，那就是利率市場化改革的不斷深化。在這過程中，貸款利率的變化不僅影響著個人的“錢袋子”，也牽動著實體經(jīng)濟的發(fā)展脈搏。

那么，貸款利率目前處于什么樣的水平？利率市場化改革又會帶來哪些影響？背后蘊藏著哪些玄機？

### 貸款利率“漲聲不斷”，個人房貸利率“觸頂”

小張是北京一家互聯(lián)網(wǎng)公司的員工，去年剛剛結(jié)婚的他正準備貸款買房。他發(fā)現(xiàn)，去年以來，貸款利率好像一直在漲：“我記得去年買房時，銀行的貸款利率還只有5%左右，但現(xiàn)在已經(jīng)漲到了6%多，這讓我的還款壓力增加了不少?！?br>
小張感受到的貸款利率上漲并非個案。近年來，在市場化改革的推動下，貸款利率逐漸“松綁”，開始出現(xiàn)明顯的市場化特征。

以個人住房貸款為例，2019年12月，個人住房貸款利率改革啟動，房貸利率與貸款市場報價利率（LPR）掛鉤，LPR報價利率加點形成。此后，房貸利率“漲聲不斷”。2022年，房貸利率迎來新一輪上調(diào)，多個城市首套房貸款利率突破6%。

不僅是房貸，其他貸款產(chǎn)品的利率也在上漲。2022年，一些銀行調(diào)高了消費貸款利率，例如，某銀行將個人消費貸款利率從4.35%上調(diào)至6.35%，漲幅超過20%。

貸款利率上漲的背后是整體市場利率水平的變化。2021年以來，市場利率上行，銀行同業(yè)存單發(fā)行利率、銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購利率（DR007）均出現(xiàn)明顯上行，帶動1年期LPR報價利率上升，從而影響了各類貸款產(chǎn)品的利率水平。

### 利率市場化改革深入，貸款利率“松綁”

貸款利率上漲的背后，是利率市場化改革的不斷深入。

改革開放以來，我國利率市場化改革持續(xù)推進，但受制于經(jīng)濟發(fā)展階段、金融市場環(huán)境等因素，改革進程時快時慢。直至2013年，以LPR為核心的貸款市場報價利率體系建立，利率市場化改革邁入新階段。

LPR改革，是利率市場化改革的重要一步。2019年8月，LPR報價機制正式改革，新的LPR報價由18家報價行根據(jù)本行對最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率市場化報價計算形成，報價行按照公開市場操作利率（主要是中期借貸便利利率）加點形成報價，全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出LPR報價。

LPR改革后，不再是央行統(tǒng)一規(guī)定貸款利率，而是根據(jù)銀行自身資金成本、市場供求等因素來報價，市場在利率形成中起到了更大的作用。

LPR改革以來，我國貸款利率市場化程度不斷提高，不再是一刀切的統(tǒng)一基準利率，而是根據(jù)不同貸款產(chǎn)品、不同地區(qū)、不同客戶風險等因素，利率水平出現(xiàn)差異。

### 貸款利率“隱形下限”被打破，實體經(jīng)濟受益

在利率市場化改革之前，我國存在貸款利率“隱形下限”的現(xiàn)象。由于商業(yè)銀行之間存在無風險利差保護，銀行沒有下調(diào)貸款利率的動力，導(dǎo)致貸款利率存在一個隱形的下限，貸款定價缺乏彈性。

LPR改革后，“隱形下限”被打破。以房貸利率為例，2022年，多個城市首套房貸款利率突破了6%的大關(guān)，這在過去的貸款利率體系下是難以想象的。

貸款利率“隱形下限”被打破，受益最大的是實體經(jīng)濟。

首先，貸款利率市場化程度提高，貸款利率與宏觀經(jīng)濟形勢、市場供求變化更加匹配，有利于降低實體經(jīng)濟融資成本。改革前，由于貸款基準利率難以反映市場供求變化，貸款利率與實際市場利率之間存在較大偏差，導(dǎo)致貸款利率調(diào)整滯后于市場利率變化，不利于降低實體經(jīng)濟融資成本。改革后，貸款利率與市場利率掛鉤，能夠及時反映市場利率變化，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

其次，貸款利率市場化程度提高，有利于促進商業(yè)銀行提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。改革前，商業(yè)銀行的貸款利率主要參考基準利率，銀行缺乏自主定價能力，難以根據(jù)自身資金成本和風險水平來定價，不利于銀行差異化競爭。改革后，銀行需要根據(jù)自身資金成本、風險偏好等因素來報價，提高了銀行的自主定價能力，有利于銀行差異化經(jīng)營，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。

此外，貸款利率市場化程度提高，還能夠促進商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。改革后，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身資金成本和風險偏好，自主調(diào)整貸款利率，這就使得銀行能夠更加靈活地調(diào)整信貸資源配置，加大對小微企業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟發(fā)展。

### 把握利率市場化改革方向，促進貸款利率兩軌并一軌

貸款利率市場化改革不斷深入，但同時也要看到，目前我國仍存在貸款利率“雙軌制”的問題，即存在LPR改革前的存量貸款和LPR改革后的增量貸款，改革后的貸款利率市場化程度更高，改革前的貸款利率仍存在一定行政管制。

因此，未來一段時間，仍需要繼續(xù)深化利率市場化改革，促進貸款利率“兩軌并一軌”。

一方面，要繼續(xù)完善LPR報價機制。LPR改革以來，報價方式更加科學合理，但仍有進一步完善的空間。未來，應(yīng)進一步擴大LPR報價行范圍，將中小銀行納入報價行范圍，提高LPR的代表性。同時，應(yīng)進一步豐富LPR品種，增加長期限的LPR，為銀行提供更多定價參考，滿足實體經(jīng)濟的融資需求。

另一方面，要推動存量貸款定價基準轉(zhuǎn)換。目前，仍有大量存量貸款是以貸款基準利率為基礎(chǔ)進行定價的，未來應(yīng)繼續(xù)推動存量貸款向LPR定價轉(zhuǎn)換，擴大LPR在貸款定價中的運用，真正實現(xiàn)貸款利率的“兩軌并一軌”。

同時，在深化利率市場化改革的過程中，還應(yīng)加強對商業(yè)銀行的指導(dǎo)和監(jiān)管，防范利率市場化改革帶來的潛在風險。

貸款利率市場化改革是一項系統(tǒng)性工程，涉及到金融市場、實體經(jīng)濟多個層面。在改革不斷深入的過程中，貸款利率將更加靈活地反映市場供求變化，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。