**信貸脈動(dòng)強(qiáng)勁，貸款增速穩(wěn)步上揚(yáng)**

在穩(wěn)健的貨幣政策導(dǎo)向下，近期信貸數(shù)據(jù)的出爐，無(wú)疑為市場(chǎng)帶來(lái)一抹亮色。數(shù)據(jù)顯示，信貸投放保持較大規(guī)模，貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)貸款占比進(jìn)一步提升，居民貸款需求也出現(xiàn)回暖跡象，信貸脈動(dòng)強(qiáng)勁，貸款增速穩(wěn)步上揚(yáng)。

**信貸投放規(guī)模穩(wěn)固，貸款增速穩(wěn)步上行**

數(shù)據(jù)顯示，信貸投放開(kāi)局良好，1 月人民幣貸款增加 3.98 萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。從全年來(lái)看，貸款增速也保持了穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。截至 11 月末，人民幣貸款余額 212.59 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 11%，增速比上月末高 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升。

信貸投放的穩(wěn)定增長(zhǎng)，離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的積極作為。一方面，金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，主動(dòng)對(duì)接企業(yè)融資需求；另一方面，金融政策工具持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，信貸投放保持了較大規(guī)模，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供了有力支撐。

**企業(yè)貸款占比提升，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化**

在信貸投放保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，今年前 11 月，企業(yè)貸款占比進(jìn)一步提升，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)較快。截至 11 月末，企業(yè)貸款余額為 64.54 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 10%，增速比上月末高 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)貸款占比持續(xù)提升。

從貸款期限來(lái)看，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)較快。 11 月當(dāng)月，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加 6567 億元，同比多增 1062 億元。前 11 月，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款累計(jì)增加 11.02 萬(wàn)億元，同比多增 3.8 萬(wàn)億元。中長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)，表明金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)增強(qiáng)，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

**居民貸款需求回暖，消費(fèi)貸款增速加快**

除了企業(yè)貸款之外，居民貸款也出現(xiàn)回暖跡象。數(shù)據(jù)顯示，11 月住戶貸款增加 4689 億元，比上月和去年同期分別多增 1578 億元和 1341 億元。其中，短期貸款增加 1811 億元，中長(zhǎng)期貸款增加 2878 億元。

居民貸款的回暖，與居民消費(fèi)需求的釋放密不可分。今年以來(lái)，在各項(xiàng)促消費(fèi)政策的支持下，汽車(chē)、家電等大宗消費(fèi)品銷(xiāo)售回升，帶動(dòng)了居民消費(fèi)貸款需求的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，前 11 月，居民短期消費(fèi)貸款新增 1.21 萬(wàn)億元，同比多增 1965 億元。

**貨幣政策持續(xù)發(fā)力，信貸支持穩(wěn)增長(zhǎng)**

信貸數(shù)據(jù)的向好，離不開(kāi)貨幣政策的持續(xù)發(fā)力。今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，為信貸增長(zhǎng)營(yíng)造了良好的政策環(huán)境。

在總量上，中國(guó)人民銀行多次降低存款準(zhǔn)備金率，增加了金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源，同時(shí)也引導(dǎo)了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 (LPR) 下降，降低了企業(yè)的融資成本。在結(jié)構(gòu)上，中國(guó)人民銀行運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的支持力度，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

**信貸需求有望回升，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需發(fā)力**

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，信貸數(shù)據(jù)的向好，表明了信貸需求正在逐步回升，未來(lái)信貸投放仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從信貸需求來(lái)看，企業(yè)信貸需求有望回升。今年以來(lái)，企業(yè)盈利能力有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)投資意愿增強(qiáng)，疊加金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，企業(yè)信貸需求有望逐步釋放。

從居民信貸需求來(lái)看，今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策持續(xù)優(yōu)化，購(gòu)房者置業(yè)意愿有所增強(qiáng)，居民住房貸款需求有望回升。同時(shí)，隨著消費(fèi)市場(chǎng)回暖，居民消費(fèi)貸款需求也將逐步增長(zhǎng)。

雖然信貸需求有望回升，但穩(wěn)增長(zhǎng)仍需政策發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮仍是大概率事件，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力Multiplier Effect，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。

**貨幣政策需繼續(xù)發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持**

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策仍有較大發(fā)力空間，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持。

在總量上，應(yīng)繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，通過(guò)降準(zhǔn)、降息等方式，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，降低企業(yè)融資成本，增強(qiáng)企業(yè)投資意愿，從而擴(kuò)大信貸需求。

在結(jié)構(gòu)上，應(yīng)繼續(xù)運(yùn)用好再貸款、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升信貸支持的精準(zhǔn)性和有效性。

同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。要繼續(xù)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升金融服務(wù)質(zhì)效，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的融資需求。

**穩(wěn)增長(zhǎng)仍需多方合力，政策協(xié)調(diào)性至關(guān)重要**

除了貨幣政策發(fā)力之外，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)，還需多方合力，政策協(xié)調(diào)性至關(guān)重要。

財(cái)政政策要繼續(xù)發(fā)力。今年以來(lái)，積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，減稅降費(fèi)、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行等措施為穩(wěn)增長(zhǎng)提供了有力支撐。未來(lái)，財(cái)政政策應(yīng)繼續(xù)加大支出力度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，發(fā)揮好跨周期調(diào)節(jié)作用。

同時(shí)，其他相關(guān)政策也要協(xié)同發(fā)力。在需求端，要繼續(xù)加大擴(kuò)內(nèi)需力度，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，擴(kuò)大有效投資。在供給端，要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，激發(fā)市場(chǎng)主體活力和發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

此外，要繼續(xù)深化改革開(kāi)放，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，為各類(lèi)市場(chǎng)主體營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，激發(fā)市場(chǎng)活力，從而形成穩(wěn)增長(zhǎng)的合力。

**結(jié)語(yǔ)**

信貸數(shù)據(jù)的向好，為市場(chǎng)帶來(lái)了信心和暖意。未來(lái)，要繼續(xù)發(fā)揮好貨幣政策工具功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，同時(shí)，財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等也需協(xié)同發(fā)力，多措并舉，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供有力支撐，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。