**拓寬渠道，紓困實體：解析貸款主體轉(zhuǎn)型之路**

在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢下，穩(wěn)住實體經(jīng)濟(jì)成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。近年來，貸款主體結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生著深刻的變化，貸款投向不斷調(diào)整，呈現(xiàn)出新特征、新趨勢。貸款主體結(jié)構(gòu)的變化，不僅反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程，也折射出金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的成效。探討貸款主體轉(zhuǎn)型之路，對於理解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，把握未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢具有重要意義。

一、貸款主體結(jié)構(gòu)變化顯著，實體經(jīng)濟(jì)地位提升

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融改革深化，我國貸款主體結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，實體經(jīng)濟(jì)地位明顯提升。從貸款餘額看，2013年至2022年，我國實體經(jīng)濟(jì)貸款餘額從佔總貸款餘額的64.9%上升到70.2%，其中製造業(yè)貸款餘額佔比從9.7%上升到11.7%，科技創(chuàng)新等新興領(lǐng)域貸款餘額佔比從不足0.1%上升到3.6%。從新增貸款看，2022年，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款增加21.4萬億元，占各類貸款增量的85.9%，比2021年高4.4個百分點(diǎn)。

貸款主體結(jié)構(gòu)的變化，反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，第三產(chǎn)業(yè)佔GDP的比重持續(xù)上升，金融業(yè)突出位置得到弱化，製造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)在貸款餘額中的佔比也隨之提升。

二、大型企業(yè)仍是主力，中小微企業(yè)貸款佔比提高

從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)依然是信貸投放的主力軍，但中小微企業(yè)貸款佔比也呈現(xiàn)出上升趨勢。2017年至2022年，大型工業(yè)企業(yè)貸款餘額佔全部工業(yè)企業(yè)貸款餘額的比重保持在55%左右，而中小微工業(yè)企業(yè)貸款餘額佔比從42%上升到45%左右。特別是2020年以來，在穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的政策導(dǎo)向下，普惠小微企業(yè)貸款加快增長，其餘額佔全部企業(yè)貸款餘額的比重從2017年末的15.5%上升到2022年末的26.4%。

中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是吸納就業(yè)的主力軍。隨著金融支持力度不斷加大，普惠金融持續(xù)發(fā)展，中小微企業(yè)融資環(huán)境得到顯著改善，其在貸款主體中的地位也隨之提升。

三、國企民企貸款餘額雙雙上升，民企貸款增速加快

從企業(yè)性質(zhì)看，國有企業(yè)和民營企業(yè)貸款餘額均有所上升，但民營企業(yè)貸款增速加快，其在貸款主體中的地位逐步提高。2017年至2022年，國有企業(yè)貸款餘額佔全部企業(yè)貸款餘額的比重從63.9%下降到59.9%，而民營企業(yè)貸款餘額佔比從27.3%上升到34.4%。特別是2021年和2022年，民營企業(yè)貸款增速分別達(dá)到14.1%和12.2%，高出國有企業(yè)貸款增速6.3和3.4個百分點(diǎn)。

民營企業(yè)是市場主體的重要組成部分，在穩(wěn)定增長、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度不斷加大，民營企業(yè)融資環(huán)境得到改善，民企貸款餘額佔比逐步提高。

四、金融機(jī)構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度

從貸款投向看，金融機(jī)構(gòu)積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，製造業(yè)、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款餘額佔比顯著上升。2017年至2022年，金融機(jī)構(gòu)對製造業(yè)貸款餘額佔企事業(yè)單位貸款餘額的比重從16.3%上升到19.6%，對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)貸款餘額佔比從8.6%上升到16.4%，對科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)貸款餘額佔比從4.2%上升到7.3%。

金融機(jī)構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力提升的體現(xiàn)。隨著金融業(yè)加快改革創(chuàng)新，金融資源配置效率不斷提高，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效得到顯著改善，信貸投向更加精準(zhǔn)，製造業(yè)、科技創(chuàng)新等實體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域得到更多支持。

五、直接融資比重提高，資本市場作用日益凸顯

除了銀行貸款等間接融資渠道外，資本市場也為實體經(jīng)濟(jì)融資提供重要支持。近年來，我國多層次資本市場體系不斷完善，股票、債券等直接融資比重逐步提高，資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮著越來越重要的作用。2017年至2022年，我國股債融資佔社會融資規(guī)模的比重從14.3%上升到20.2%，其中企業(yè)債券佔比從5.8%上升到9.1%，股票融資佔比從2.6%上升到3.4%。

直接融資比重的提高，有利於降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。資本市場為企業(yè)提供多元化融資渠道，特別是股票融資可以降低企業(yè)的財務(wù)杠桿，債券融資可以延長企業(yè)債務(wù)期限，提高其抗風(fēng)險能力。

六、信貸結(jié)構(gòu)性問題仍待解決，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力有待提升

儘管貸款主體結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極變化，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力得到提升，但信貸結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，金融支持實體經(jīng)濟(jì)還需進(jìn)一步加強(qiáng)。一是金融支持力度有待繼續(xù)加大。受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，部分企業(yè)經(jīng)營困難，特別是中小微企業(yè)融資難融資貴問題依然突出，需要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大支持力度，保持信貸平穩(wěn)增長，降低融資成本。二是信貸投向結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化。製造業(yè)貸款餘額佔比雖然有所上升，但與其他國家相比仍偏低，部分行業(yè)貸款規(guī)模偏小，特別是科技創(chuàng)新、綠色低碳等新興領(lǐng)域的融資需求尚未得到充分滿足。三是金融服務(wù)能力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升風(fēng)險識別和管理能力，完善信貸投放機(jī)制，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性和適應(yīng)性。

總的來看，貸款主體結(jié)構(gòu)的變化，反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力提升，實體經(jīng)濟(jì)地位明顯提升，金融支持力度加大，信貸投向持續(xù)調(diào)整。但也要看到，金融支持實體經(jīng)濟(jì)還存在一些短板和不足，需要進(jìn)一步深化金融改革，優(yōu)化金融資源配置，提升金融服務(wù)能力，更好地滿足實體經(jīng)濟(jì)多樣化融資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。