## 貸款利率新基準：中國利率市場化改革邁出關鍵一步

中國利率市場化改革再次邁出關鍵一步。日前，中國人民銀行正式發(fā)布公告，自2020年3月起，將金融機構貸款利率從原有的基準利率體系，轉換為以貸款市場報價利率（LPR）為基準的體系，從而推動實際貸款利率降低，進一步降低企業(yè)融資成本，支持實體經濟發(fā)展。

這一改革，是中國利率市場化改革的重要一步，也是中國金融領域改革的重要進展。貸款利率是中國市場利率體系的關鍵一環(huán)，其深化改革對中國金融市場乃至整個經濟發(fā)展都將產生深遠影響。

### 貸款利率新基準：LPR形成機制改革

LPR，全稱為Loan Prime Rate，是指金融機構對其最優(yōu)質客戶執(zhí)行的貸款利率，也是中國深化利率市場化改革的重要內容。此次改革，中國人民銀行決定，自2020年3月1日起，金融機構應與存款人協(xié)商，將存量浮動利率存款的定價基準轉換為LPR，并通過雙方協(xié)商約定存款利率，但不得低于LPR。同時，自2020年3月1日起，金融機構應與貸款人協(xié)商，將貸款的定價基準轉換為LPR，加點形成最終貸款利率，但不得低于原有合同約定的利率水平。

此次改革，是中國利率市場化改革的重要一步，也是中國金融領域改革的重要進展。那么，LPR形成機制改革究竟有何意義？將對中國金融市場和實體經濟產生怎樣的影響？

### 利率市場化改革的重要一步

首先，此次改革是深化利率市場化改革的重要一步。中國利率市場化改革起步于20世紀90年代，經過多年努力，目前中國已形成以SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆放利率）、CHIBOR（人民幣香港同業(yè)拆息）等為代表的一系列市場化基準利率。但原有的貸款基準利率仍存在一些問題，如缺乏彈性、不能及時反映市場供求變化等，制約著利率市場化改革的進一步深化。

此次改革，以LPR取代原有的貸款基準利率，有利于疏通貨幣政策傳導渠道，提高利率傳導效率，推動貸款利率“兩軌并一軌”，從而進一步推動利率市場化進程，提升金融市場的資源配置效率。

### 降低實體經濟融資成本

其次，此次改革有助于降低實體經濟融資成本。在原有的貸款基準利率體系下，由于存在貸款利率的隱性下限，金融機構難以根據(jù)市場供求變化自主調整貸款利率，導致貸款利率難以反映市場資金供求變化，從而出現(xiàn)貸款利率與企業(yè)融資成本倒掛的現(xiàn)象，實體經濟融資難、融資貴的問題較為突出。

此次改革，通過LPR加點形成貸款利率，有利于打破貸款利率隱性下限，促進貸款利率市場化，從而推動貸款利率降低，切實降低實體經濟融資成本，幫助企業(yè)減輕負擔，增強企業(yè)獲得感，支持實體經濟發(fā)展。

### 提升金融機構自主定價能力

再次，此次改革可以提升金融機構的自主定價能力。在原有的貸款基準利率體系下，金融機構缺乏自主定價能力，貸款利率調整主要依靠央行“降息”等行政手段，金融機構難以根據(jù)自身資金成本和市場供求變化來調整貸款利率，導致貸款利率缺乏彈性。

此次改革，金融機構在給客戶定價時，可根據(jù)自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素來調整加點水平，提高貸款利率的市場化程度，從而提升金融機構的自主定價能力，增強金融機構的活力和競爭力。

### 推動金融市場創(chuàng)新發(fā)展

此外，此次改革將推動金融市場創(chuàng)新發(fā)展。在原有的貸款基準利率體系下，由于貸款利率缺乏彈性，金融市場難以根據(jù)不同客戶的需求提供個性化的貸款產品，制約著金融市場的創(chuàng)新發(fā)展。

此次改革，通過提高貸款利率的市場化程度，金融機構可以根據(jù)不同客戶的信用狀況、資金需求等因素來調整貸款利率，提供差異化的貸款產品，從而推動金融市場創(chuàng)新發(fā)展，提升金融服務實體經濟的能力。

### 防范金融風險，有序推進改革

需要注意的是，利率市場化改革是一個漸進的過程，需要穩(wěn)妥有序地推進。此次改革，金融機構在轉換存量浮動利率貸款定價基準為LPR時，存量貸款利率水平總體上應保持不變，從而確保定價基準轉換的平穩(wěn)過渡，維護市場預期穩(wěn)定。

同時，金融機構應加強風險防范意識，不得通過各種手段變相提高貸款利率，不得在合同中添加不合理條款，損害客戶合法權益。金融管理部門應加強對金融機構的監(jiān)督管理，維護金融市場秩序，防范金融風險，確保改革平穩(wěn)有序推進。

### 有序推進利率市場化改革

中國利率市場化改革是一項系統(tǒng)性工程，需要統(tǒng)籌兼顧、穩(wěn)步推進。此次改革，中國人民銀行明確，將繼續(xù)深化利率市場化改革，釋放LPR改革潛力，疏通貨幣政策傳導渠道，推動貸款利率“兩軌并一軌”，進一步降低貸款實際利率，支持實體經濟發(fā)展。

同時，中國人民銀行還將持續(xù)推進存量貸款定價基準轉換，加強對金融機構的指導，確保存量貸款定價基準轉換工作平穩(wěn)有序，不折不扣地落實好LPR形成機制改革，推動中國利率市場化改革不斷取得新進展，為經濟高質量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。

中國利率市場化改革再次邁出關鍵一步。此次改革，將推動貸款利率市場化進程，提升金融市場資源配置效率，降低實體經濟融資成本，增強金融機構活力，推動金融市場創(chuàng)新發(fā)展，從而為中國經濟高質量發(fā)展提供更加有力的金融支持。相信隨著改革的不斷深化，中國金融市場將更加健康、更加開放、更加穩(wěn)健，更好地服務實體經濟，助力中國經濟行穩(wěn)致遠。