## 貸款利率風(fēng)向變動(dòng)：風(fēng)吹哪個(gè)方向？

市場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，資金如彈藥，利率似風(fēng)向。貸款利率，這個(gè)影響著千家萬(wàn)戶和各行各業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)，似一葉風(fēng)向標(biāo)，隨市場(chǎng)環(huán)境和政策導(dǎo)向而變，牽動(dòng)著萬(wàn)億資金的流向。

時(shí)至年中，貸款利率風(fēng)吹哪個(gè)方向？這個(gè)問(wèn)題值得各方關(guān)注。是持續(xù)下行，為市場(chǎng)主體帶來(lái)更多“真金白銀”？還是回升走高，考驗(yàn)市場(chǎng)主體融資能力？又或是保持平穩(wěn)，延續(xù)前期政策效果？這些問(wèn)題，關(guān)乎企業(yè)發(fā)展，關(guān)系民生冷暖，影響經(jīng)濟(jì)大勢(shì)。

今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但受復(fù)雜國(guó)際環(huán)境和疫情等因素影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，對(duì)貸款利率走勢(shì)也產(chǎn)生一定影響。當(dāng)前，從中央到地方，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策密集出臺(tái)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度持續(xù)加大，貸款利率呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？未來(lái)又將如何變動(dòng)？

### 利率下行，融資成本降低

回顧過(guò)去半年，貸款利率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，為市場(chǎng)主體融資提供了有力支撐。

這一趨勢(shì)，從央行公布的數(shù)據(jù)中可以得到印證。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款平均利率為4.39%，較年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

貸款利率為何整體下行？這與貨幣政策和金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)力密不可分。

今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策加大實(shí)施力度，通過(guò)降準(zhǔn)、存款利率下調(diào)為金融機(jī)構(gòu)降低資金成本，推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。今年前4個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)新增貸款10.5萬(wàn)億元，同比多增2.8萬(wàn)億元。

不僅總量增加，貸款結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。在普惠小微貸款支持工具等政策引導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的紓困力度，貸款利率保持較低水平。今年4月，新發(fā)放普惠小微企業(yè)貸款利率為5.24%，較去年12月下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。

此外，今年以來(lái)，金融業(yè)進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)降低服務(wù)收費(fèi)，減免支付結(jié)算業(yè)務(wù)收費(fèi)，減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)。

利率下行，直接帶來(lái)融資成本降低，為市場(chǎng)主體帶來(lái)“真金白銀”的幫扶。以企業(yè)貸款為例，今年一季度，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.38%，較上年全年下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，一季度企業(yè)貸款同比多付利息2247億元，主要是由于貸款規(guī)模增加，而利率則是下降的。

### 結(jié)構(gòu)性特征明顯，部分行業(yè)面臨上升壓力

盡管貸款利率整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但不同行業(yè)、不同類(lèi)型的市場(chǎng)主體對(duì)利率走勢(shì)的感受卻有所差異。

受多重因素影響，部分行業(yè)的融資需求和成本仍面臨較大壓力。

受疫情影響較大的消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)，其貸款利率仍存在上升壓力。個(gè)別消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)的企業(yè)，由于現(xiàn)金流吃緊、資產(chǎn)負(fù)債表惡化，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)其貸款利率存在上浮可能。

此外，在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，一些外向型企業(yè)的貸款利率也面臨一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別外向型企業(yè)由于進(jìn)出口業(yè)務(wù)減少，收入下降，其貸款利率和融資成本也存在上升壓力。

而對(duì)于部分中小微企業(yè)而言，盡管政策支持力度加大，但融資難、融資貴的問(wèn)題依然存在。部分中小微企業(yè)由于信用級(jí)別不高、缺乏有效抵押物等原因，其貸款利率仍相對(duì)較高，融資成本有待進(jìn)一步降低。

值得注意的是，在結(jié)構(gòu)性特征明顯的當(dāng)下，不同地區(qū)的貸款利率走勢(shì)也存在差異。部分中西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)，由于金融資源相對(duì)不足，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民的貸款利率仍存在一定的下行空間。

### 穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力，利率有望保持平穩(wěn)

展望未來(lái)，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的背景下，貸款利率有望保持平穩(wěn)，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

近期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施密集出臺(tái)，財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度持續(xù)加大，這將對(duì)貸款利率保持平穩(wěn)形成支撐。

財(cái)政政策方面，退稅減稅降費(fèi)加快實(shí)施進(jìn)度，大規(guī)模留抵退稅政策紅利逐步釋放，這將有效緩解企業(yè)資金壓力，降低其融資需求，間接推動(dòng)貸款利率下行。

貨幣政策方面，在前期降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，央行多次降低政策利率，并加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的再貸款、再貼現(xiàn)力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

產(chǎn)業(yè)政策方面，針對(duì)受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)，出臺(tái)了餐飲、零售、旅游等行業(yè)紓困政策，有望推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的貸款利率保持穩(wěn)定。

在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力下，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，企業(yè)預(yù)期不斷改善，將對(duì)貸款利率保持平穩(wěn)形成支撐。

此外，金融機(jī)構(gòu)也將進(jìn)一步強(qiáng)化金融服務(wù)，通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品、提升服務(wù)質(zhì)效等方式，更好地滿足市場(chǎng)主體的融資需求，推動(dòng)貸款利率保持在合理水平。

### 著力結(jié)構(gòu)性調(diào)整，普惠性降成本

在整體降成本的同時(shí)，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)貸款利率的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

一方面，要繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，提升貸款需求，降低貸款利率。

另一方面，要進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，推動(dòng)普惠性降成本，確保各項(xiàng)紓困政策紅利直達(dá)基層、直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

同時(shí)，要進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融服務(wù)質(zhì)效，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同市場(chǎng)主體的差異化融資需求，推動(dòng)貸款利率的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。

在保持貸款利率平穩(wěn)的同時(shí)，也要關(guān)注樓市動(dòng)向，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

### 企業(yè)要善用政策紅利，提高資金使用效率

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要善用政策紅利，抓住貸款利率平穩(wěn)運(yùn)行的窗口期，合理安排融資計(jì)劃，降低融資成本，提高資金使用效率。

首先，企業(yè)要及時(shí)關(guān)注政策動(dòng)向，充分了解金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)，選擇合適的融資方式和產(chǎn)品，降低融資成本。

其次，企業(yè)要加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通，通過(guò)協(xié)商還款計(jì)劃、延長(zhǎng)還款期限等方式，降低月供壓力，減輕還款負(fù)擔(dān)。

此外，企業(yè)還要提高資金使用效率，合理安排資金流轉(zhuǎn)，避免資金閑置，同時(shí)防范資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

市場(chǎng)主體要把握好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的窗口期，用好用足各類(lèi)金融服務(wù)，助力自身發(fā)展的同時(shí)，也為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)作出貢獻(xiàn)。

### 結(jié)語(yǔ)

風(fēng)向標(biāo)雖小，卻能感知風(fēng)吹草動(dòng)。貸款利率之變，反映著經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行之勢(shì)，也影響著千家萬(wàn)戶、各行各業(yè)的發(fā)展前景。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的背景下，貸款利率有望保持平穩(wěn)，為市場(chǎng)主體帶來(lái)更多“真金白銀”的支持。同時(shí)，要關(guān)注結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)普惠性降成本，讓政策紅利更好地惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。企業(yè)也要抓住機(jī)遇，合理安排融資計(jì)劃，提高資金使用效率，助力自身發(fā)展和穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。