## 2017年貸款利率新趨勢：變動(dòng)中的市場

在2017年，貸款利率走勢成為金融市場上最受關(guān)注的焦點(diǎn)之一，其變動(dòng)趨勢不僅影響著千家萬戶的借貸行為，也牽動(dòng)著整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的脈搏。在過去的一年里，貸款利率經(jīng)歷了怎樣的變化？新的一年，貸款利率將何去何從？這背后折射出哪些經(jīng)濟(jì)走勢和市場趨勢？

在2017年，貸款利率總體呈現(xiàn)出一個(gè)先抑后揚(yáng)的走勢。年初，在經(jīng)濟(jì)增長勢頭強(qiáng)勁、市場流動(dòng)性充裕的背景下，貸款利率一度保持低位運(yùn)行。但自年中開始，隨著去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)成為政策主基調(diào)，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大，銀行間市場流動(dòng)性趨緊，貸款利率開始上行。年末，在貨幣政策精準(zhǔn)調(diào)控和銀行業(yè)加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的推動(dòng)下，貸款利率逐步回歸合理水平。

這一年，貸款利率的變動(dòng)不僅反映出金融市場的波動(dòng)，也體現(xiàn)了政策導(dǎo)向的變化。在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)成為政策重點(diǎn)的背景下，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整成為必然趨勢，貸款利率上行成為市場共識。但同時(shí)，穩(wěn)增長、保民生也始終是政策的重要目標(biāo)，在年末，為確保市場流動(dòng)性合理充裕和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，貸款利率在政策引導(dǎo)下逐步回落，體現(xiàn)了政策的靈活性和前瞻性。

在2017年貸款利率變動(dòng)的背后，也折射出金融市場的諸多變化。一方面，銀行間市場利率中樞上行。銀行間市場是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金拆借和債券交易的場所，其利率水平直接影響著銀行的資金成本和貸款定價(jià)。2017年，在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向下，銀行間市場流動(dòng)性趨緊，銀行間市場利率中樞上行，推動(dòng)了貸款利率的上升。

另一方面，債券市場利率也出現(xiàn)明顯上行。債券市場是金融市場的重要組成部分，其利率水平對貸款利率具有重要參考意義。2017年，在銀行間市場利率中樞上行的推動(dòng)下，債券市場利率也出現(xiàn)明顯上行，推動(dòng)了貸款利率的進(jìn)一步上升。

在金融市場利率中樞上行的背景下，2017年貸款利率也出現(xiàn)明顯分化。一方面，短期貸款利率上行幅度較大。在銀行間市場流動(dòng)性趨緊和貨幣政策保持穩(wěn)健中性基調(diào)的背景下，短期貸款利率出現(xiàn)明顯上行，尤其是在年中，3個(gè)月和6個(gè)月以內(nèi)期限的貸款利率上升幅度較大。

另一方面，長期貸款利率則保持相對穩(wěn)定。在政策引導(dǎo)和市場需求的作用下，長期貸款利率在2017年保持相對平穩(wěn)，尤其是個(gè)人住房貸款利率和企業(yè)中長期貸款利率，在年末出現(xiàn)小幅回落，體現(xiàn)了政策對剛需和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

在2017年貸款利率變動(dòng)的背后，也體現(xiàn)了銀行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的努力。在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向下，銀行業(yè)積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)量。在年末，銀行業(yè)加大了對小微企業(yè)、三農(nóng)、民生等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，貸款利率也出現(xiàn)小幅回落，體現(xiàn)了銀行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的擔(dān)當(dāng)和責(zé)任。

在2017年貸款利率變動(dòng)中，也出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的現(xiàn)象。一方面，在貸款利率上行過程中，部分銀行出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，對貸款審核更加嚴(yán)格，導(dǎo)致一些企業(yè)和個(gè)人的貸款需求難以滿足。這一現(xiàn)象在年末有所好轉(zhuǎn)，但在部分地區(qū)和領(lǐng)域仍然存在，需要進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范。

另一方面，在貸款利率分化背景下，也出現(xiàn)了一些套利行為。在短期貸款利率上行和長期貸款利率保持穩(wěn)定的背景下，一些企業(yè)和個(gè)人傾向于選擇長期貸款，甚至出現(xiàn)了一些“以長套短”的現(xiàn)象。需要加強(qiáng)對貸款用途的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

在2017年貸款利率變動(dòng)的推動(dòng)下，金融市場也出現(xiàn)了一些新的趨勢。一方面，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整加快。在貸款利率上行和市場競爭加劇的背景下，金融機(jī)構(gòu)尤其是中小銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，負(fù)債端成本上升，資產(chǎn)端收益率下行，利差收窄，盈利能力受到一定影響。

另一方面，金融市場的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型也在加速。在貸款利率變動(dòng)和金融科技發(fā)展的大背景下，金融市場的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型也在加速?；ヂ?lián)網(wǎng)金融、金融科技等新興領(lǐng)域發(fā)展迅速，金融產(chǎn)品和服務(wù)更加多樣化，金融市場的效率和普惠性得到提升。

那么，在2017年貸款利率變動(dòng)的基礎(chǔ)上，2018年貸款利率將何去何從？整體來看，在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中趨升的態(tài)勢。在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向下，銀行間市場流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，貸款利率中樞將繼續(xù)保持在合理水平。但在不同領(lǐng)域和不同期限，貸款利率或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的分化。

在不同領(lǐng)域，預(yù)計(jì)在2018年，監(jiān)管層將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、三農(nóng)、民生等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，相關(guān)領(lǐng)域的貸款利率有望保持相對穩(wěn)定或小幅下行。而在房地產(chǎn)領(lǐng)域，在“房住不炒”的政策基調(diào)下，預(yù)計(jì)房貸利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中趨升的態(tài)勢，體現(xiàn)了“差別化住房信貸政策”的導(dǎo)向。

在不同期限，預(yù)計(jì)在2018年，短期貸款利率或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的上行壓力。在貨幣政策保持穩(wěn)健中性基調(diào)和市場競爭加劇的背景下，銀行間市場流動(dòng)性仍將保持相對緊平衡的狀態(tài)，短期貸款利率或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的上行壓力。而長期貸款利率則可能在政策引導(dǎo)下保持相對穩(wěn)定，尤其是在年末，為確保市場流動(dòng)性合理充裕和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，不排除出現(xiàn)小幅下行的可能性。

在2018年，貸款利率的變動(dòng)也將受到一些不確定因素的影響。一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和加息進(jìn)程或?qū)硪欢ǖ挠绊?。在全球?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整的背景下，我國金融市場的開放程度將進(jìn)一步提升，人民幣匯率或?qū)⒚媾R一定的波動(dòng)，從而對國內(nèi)貸款利率產(chǎn)生一定影響。

另一方面，金融市場的創(chuàng)新和發(fā)展也將帶來一些不確定性。在金融科技發(fā)展和市場競爭加劇的背景下，金融市場的創(chuàng)新和發(fā)展將進(jìn)一步加速，金融產(chǎn)品和服務(wù)將更加多樣化和個(gè)性化，金融市場的效率和普惠性將進(jìn)一步提升，但同時(shí)也可能帶來一些新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，需要加強(qiáng)監(jiān)管和防范。

在2018年，對于貸款利率的走勢，市場主體也應(yīng)該保持理性預(yù)期。一方面，在貸款利率穩(wěn)中趨升的背景下，企業(yè)和個(gè)人應(yīng)該合理安排融資計(jì)劃，提高資金使用效率，降低融資成本。另一方面，在貸款利率分化背景下，市場主體應(yīng)該根據(jù)自身需求合理選擇貸款期限和品種，避免盲目追求低利率而忽視風(fēng)險(xiǎn)，防范套利行為帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在2017年貸款利率變動(dòng)的基礎(chǔ)上，2018年貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)的態(tài)勢，在不同領(lǐng)域和不同期限出現(xiàn)一定的分化。在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，貸款利率中樞將繼續(xù)保持在合理水平，體現(xiàn)了政策的靈活性和前瞻性。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)下，貸款利率的變動(dòng)也將推動(dòng)金融市場的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，提升金融市場的效率和普惠性。在2018年，市場主體應(yīng)該保持理性預(yù)期，合理安排融資計(jì)劃，根據(jù)自身需求選擇適合的貸款產(chǎn)品，共同推動(dòng)金融市場的健康發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步前行。