利率調(diào)控，三年周期變奏

近日，國家宣布將進行一輪新的利率調(diào)控，這是繼去年之后又一次重大舉措。對于普通民眾來說，利率直接關(guān)系到貸款成本和儲蓄收益，在經(jīng)濟發(fā)展中更是牽動著方方面面的命脈。那么究竟什么是利率調(diào)控？為何會出現(xiàn)三年一個周期性變奏？我們不妨深入挖掘其中的內(nèi)在邏輯。

首先讓我們回顧過去三年間的情況。2019 年至 2020 年初期，在全球范圍內(nèi)都處于低息政策時期；然而隨著疫情席卷全球、各國紛紛采取刺激政策以及貨幣寬松等手段應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，因此當時也未能有效推進實體經(jīng)濟復(fù)蘇。就我所知, 這種環(huán)境下中國央行曾多次降準并通過公開市場操作引導(dǎo)資金流向，并最終成功避免了系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

然而自2021起, 隨著全球疫情形勢好轉(zhuǎn)、各國陸續(xù)退出刺激政策以及加密貨幣交易波動較大影響傳統(tǒng)金融秩序等諸多原因使得整個社會投資預(yù)期有所改觀. 我們看到人民銀行累計連漲數(shù)十天7天回購招標中標利率，并持續(xù)上調(diào)MLF（中期借貸便捕）再定價基準值; 同樣地, 多位專家認為當前中國正從“總需求”驅(qū)動型增長模式向“供給結(jié)構(gòu)”優(yōu)化型增長方式迅速過渡——在這種背景下恰恰需要提高信用門檻與企業(yè)生產(chǎn)效益相匹配.

如今問題擺在眼前：未來是否還會延續(xù)目前局勢呢? 判斷其趨勢要考慮兩點:第一 是美聯(lián)儲縮表步伐已明顯快于其他主要央行 ——如果他們真走完量化寬松路線或者甚至開始緊行則意味著欠缺支撐股票價格可能重新啟程; 第二 就是截止今年6月底M2 增速同比13%，廣義信用超常擴張態(tài)勢尤為彌漫 —— 能否保證新增土地建設(shè)額度合理分配亦可謂攸關(guān)重大.

鑒此可以清楚感知到即使當前存在某些暫時阻礙但同時也不能排除部分私募機構(gòu)試圖抬高乒均溢價水平促進A股ETF跨境配置活躍…… 充滿了無限商機! 只待時間揭示結(jié)果罷了……

總之，“錢荒”的外界聲音愈發(fā)頻繁，《匯聚》記者表示相關(guān)監(jiān)管層正在制定規(guī)章解釋指導(dǎo)文件確立健壯、穩(wěn)健和靈敏法律框架旨在打造良好營商環(huán)境….

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