**貸款利率新基準(zhǔn)：中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布公告，自2020年3月起，金融機(jī)構(gòu)將采用新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（Loan Prime Rate, LPR）作為銀行貸款定價(jià)的基準(zhǔn)。這標(biāo)志著中國(guó)貸款利率的“新錨”正式誕生，也意味著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革正式進(jìn)入深水區(qū)。

**貸款利率“換錨”**

改革前的貸款基準(zhǔn)利率已存在較長(zhǎng)時(shí)間，然而，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和開放，貸款基準(zhǔn)利率逐漸無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，其參考意義不斷弱化，無(wú)法真正反映市場(chǎng)供求變化，已成為利率市場(chǎng)化改革的最大“短板”。

改革后，新的貸款利率“錨”LPR由報(bào)價(jià)行根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，以公開市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，并由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出。

新的貸款利率“錨”LPR的誕生，將貸款利率與公開市場(chǎng)操作利率掛鉤，從而傳遞貨幣政策信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平，并通過(guò)銀行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率市場(chǎng)化報(bào)價(jià)，帶動(dòng)其他貸款利率“換錨”，真正實(shí)現(xiàn)貸款利率的市場(chǎng)化。

**利率市場(chǎng)化改革邁入深水區(qū)**

利率市場(chǎng)化改革是金融體制改革中的關(guān)鍵一環(huán)。自2013年7月中國(guó)正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，雖然在貸款和存款端均取得了一定進(jìn)展，但囿于種種因素，改革整體推進(jìn)較為緩慢，尤其在貸款利率端，以貸款基準(zhǔn)利率為核心的舊有定價(jià)體系仍發(fā)揮著重要作用，導(dǎo)致貸款利率市場(chǎng)化程度較低。

此次改革通過(guò)形成新的貸款利率“錨”，進(jìn)一步推動(dòng)貸款利率市場(chǎng)化，是利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一步，也是中國(guó)金融市場(chǎng)化改革的又一重大舉措。

**推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展**

新的貸款利率“錨”LPR通過(guò)引入市場(chǎng)化報(bào)價(jià)機(jī)制，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，增強(qiáng)貨幣政策對(duì)貸款利率的調(diào)控能力，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

首先，新的貸款利率“錨”LPR由報(bào)價(jià)行根據(jù)自身資金成本和市場(chǎng)供求狀況報(bào)價(jià)形成，引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，有利于打破貸款利率隱性下限，促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”，推動(dòng)貸款利率市場(chǎng)化進(jìn)程，從而疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿和能力。

其次，新的貸款利率“錨”LPR以公開市場(chǎng)操作利率為基礎(chǔ)，有利于強(qiáng)化貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，幫助企業(yè)降低融資成本。當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，央行可通過(guò)下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率，引導(dǎo)LPR下行，降低企業(yè)融資成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的目標(biāo)。

最后，新的貸款利率“錨”LPR通過(guò)銀行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的市場(chǎng)化報(bào)價(jià)，帶動(dòng)其他貸款利率“換錨”，有助于打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)貸款利率下行，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本，幫助企業(yè)特別是小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。

**引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念**

新的貸款利率“錨”LPR通過(guò)引入報(bào)價(jià)機(jī)制，由各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金成本和市場(chǎng)供求狀況報(bào)價(jià)，有利于推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

改革前，金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)主要參考貸款基準(zhǔn)利率，銀行負(fù)債成本高低對(duì)貸款利率影響有限，導(dǎo)致銀行缺乏主動(dòng)降低負(fù)債成本的動(dòng)力，影響貨幣政策傳導(dǎo)效果。

改革后，新的貸款利率“錨”LPR由各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金成本和市場(chǎng)供求狀況報(bào)價(jià)形成，金融機(jī)構(gòu)將更加關(guān)注資金成本，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，主動(dòng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理控制負(fù)債成本，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

**推動(dòng)銀行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)**

新的貸款利率“錨”LPR通過(guò)引入報(bào)價(jià)機(jī)制，由各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金成本和市場(chǎng)供求狀況報(bào)價(jià)，有利于推動(dòng)銀行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。

改革前，各金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)主要參考貸款基準(zhǔn)利率，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在貸款利率折扣和貸款額度上，導(dǎo)致銀行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，影響金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

改革后，新的貸款利率“