## 貸款利率調(diào)控動(dòng)態(tài)：穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，惠民生

在復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，貸款利率的調(diào)控成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生的重要手段。貸款利率的一舉一動(dòng)，不僅牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)，也關(guān)系著千家萬戶的切身利益。近年來，貸款利率經(jīng)歷了怎樣的變化？未來又將何去何從？這背后折射出怎樣的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與政策導(dǎo)向？

### 貸款利率“跌跌不休”，折射經(jīng)濟(jì)新變化

回望過去這一年，貸款利率總體呈現(xiàn)出“跌跌不休”的態(tài)勢(shì)。這一變化，既是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境變化的反映，也體現(xiàn)出金融政策主動(dòng)作為、精準(zhǔn)發(fā)力的效果。

從數(shù)據(jù)來看，貸款利率的下降態(tài)勢(shì)明顯。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2023年第一季度，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來的新低。其中，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.3%，較上年同期下降0.22個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為5.32%，較上年同期下降0.13個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人消費(fèi)貸款加權(quán)平均利率為6.41%，較上年同期下降0.15個(gè)百分0.5點(diǎn)。

貸款利率的下降，一方面是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、市場(chǎng)需求不足的反映。在經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力的背景下，企業(yè)投資意愿和個(gè)人消費(fèi)需求都有一定程度減弱，市場(chǎng)對(duì)貸款需求減少，貸款供給相對(duì)充裕，導(dǎo)致貸款利率下行。

另一方面，也體現(xiàn)出金融政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度、加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的結(jié)果。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，央行通過全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)等多種方式釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)貸款利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

### 實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲支持，政策“雨露”潤(rùn)民生

貸款利率下降的最終目的，是讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)受益，讓廣大民眾受惠。在過去一年，貸款利率下降的“紅利”已體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的方方面面。

對(duì)企業(yè)來說，貸款利率下降意味著融資成本降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力得到緩解。尤其是在疫情反復(fù)沖擊和外部環(huán)境變化的背景下，企業(yè)面臨著原材料價(jià)格上漲、訂單減少、回款周期延長(zhǎng)等多重挑戰(zhàn)，融資成本的降低無疑是“雪中送炭”。

以民營(yíng)企業(yè)為例，2022年，針對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)的金融支持力度不斷加大，信貸供給持續(xù)增加，融資成本穩(wěn)步下降。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2022年第四季度，企業(yè)貸款利率為4.32%，其中，小微企業(yè)貸款利率為5.0%，普惠小微企業(yè)貸款利率為4.93%，較2021年同期均有所下降。這為廣大民營(yíng)企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的發(fā)展提供了有力支撐，幫助它們渡過難關(guān)、穩(wěn)住了就業(yè)。

對(duì)個(gè)人而言，貸款利率下行帶來的最直接變化，就是房貸和消費(fèi)貸款負(fù)擔(dān)減輕。在房住不炒的背景下，房貸利率保持穩(wěn)中下行，減輕了購(gòu)房者的還貸壓力，也有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。消費(fèi)貸款利率的下降，則降低了個(gè)人消費(fèi)信貸成本，在一定程度上提振了居民的消費(fèi)意愿和能力。

### 未來走向如何？政策導(dǎo)向提供重要指引

展望未來，貸款利率將如何變動(dòng)？這關(guān)系到企業(yè)能否持續(xù)獲得金融支持、個(gè)人能否繼續(xù)享受貸款“紅利”。從政策導(dǎo)向來看，穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)未變，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整將持續(xù)發(fā)力，貸款利率仍有望保持相對(duì)較低水平。

近期，央行多次強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主線，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

這意味著，總量上，貨幣政策將保持穩(wěn)健基調(diào)，不會(huì)搞“大水漫灌”式的強(qiáng)刺激，而是更加注重精準(zhǔn)投向，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)揮作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在信貸投放時(shí)更加注重對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持。

同時(shí)，也需要看到，在通脹預(yù)期下，貸款利率也面臨一定的上行壓力。近期，受疫情反復(fù)、國(guó)際局勢(shì)變化等多重因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，但物價(jià)總體保持溫和上漲態(tài)勢(shì)。在這一背景下，貸款利率或?qū)⒚媾R一定的波動(dòng)，但總體上仍將保持相對(duì)較低水平。

貸款利率的走勢(shì)，也與市場(chǎng)主體自身的貸款需求有密切關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，企業(yè)的投資意愿和個(gè)人消費(fèi)需求都可能有所減弱，市場(chǎng)對(duì)貸款需求減少，貸款利率也將相應(yīng)保持較低水平。

### 把握政策窗口期，金融機(jī)構(gòu)如何發(fā)力？

在貸款利率處于相對(duì)較低水平的窗口期，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何把握機(jī)遇，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和廣大民眾？

一方面，要繼續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)對(duì)接國(guó)家重大戰(zhàn)略，加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的貸款投放，充分發(fā)揮好貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，讓貸款利率保持在相對(duì)較低水平，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

另一方面，要積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。當(dāng)前，金融供給和需求之間仍存在一定錯(cuò)配，部分企業(yè)尤其是小微企業(yè)仍然面臨融資難、融資貴的問題。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，提升金融服務(wù)的普惠性、便捷性和可得性，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的融資需求。

同時(shí)，也要注重防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。在加大信貸投放力度、降低貸款利率的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也要注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，加強(qiáng)對(duì)貸款資金流向的監(jiān)管，防止資金脫實(shí)向虛，避免出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)套利等現(xiàn)象，確保金融資源真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，切實(shí)發(fā)揮貸款利率調(diào)控的積極作用，助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

### 結(jié)語

貸款利率的調(diào)控，是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生的重要手段。在過去一年，貸款利率總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)主體紓困解難，有效對(duì)沖了經(jīng)濟(jì)下行壓力。未來，穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)將保持不變，貸款利率仍有望保持相對(duì)較低水平。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)把握機(jī)遇，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，在服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，讓廣大民眾切實(shí)感受到貸款利率調(diào)控帶來的民生“紅利”。