**貸款利率新基準(zhǔn)：中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革迎來(lái)關(guān)鍵一刻。日前，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布公告，推進(jìn)貸款利率改革，讓貸款利率基準(zhǔn)換軌，由原來(lái)的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。此舉意味著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次邁出重要一步，貸款利率將更加“市場(chǎng)化”，與國(guó)際接軌。

**貸款利率“換錨”**

改革前，中國(guó)存在貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”現(xiàn)象。改革后，貸款利率將由LPR來(lái)引導(dǎo)，市場(chǎng)利率將逐漸“接棒”基準(zhǔn)利率，成為貸款利率形成的主要基礎(chǔ)，而貸款基準(zhǔn)利率將逐漸淡出歷史舞臺(tái)。

此次改革的核心是讓LPR“接力”貸款基準(zhǔn)利率，成為新的貸款利率基準(zhǔn)。LPR由各報(bào)價(jià)銀行按公開市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成，并由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月20日9點(diǎn)30分公布。

新的LPR報(bào)價(jià)方式更加體現(xiàn)市場(chǎng)供需，更能反映市場(chǎng)資金的真實(shí)價(jià)格，從而打破貸款利率的“隱性下限”。改革后，商業(yè)銀行新發(fā)放貸款將主要參考LPR定價(jià)，而存量貸款仍按原合同執(zhí)行，將確保改革前后平穩(wěn)過渡，不急于“一步到位”。

**改革勢(shì)在必行**

中國(guó)實(shí)施貸款利率改革，是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的內(nèi)在要求。改革開放40多年來(lái)，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革取得長(zhǎng)足進(jìn)展，但仍存在一些問題。

一是貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存，貸款基準(zhǔn)利率影響力仍然較大，導(dǎo)致市場(chǎng)利率向貸款利率傳導(dǎo)不暢，市場(chǎng)利率和貸款利率“兩張皮”現(xiàn)象突出。二是貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整相對(duì)滯后，不能及時(shí)反映市場(chǎng)資金供求變化，影響貨幣政策傳導(dǎo)效率。三是商業(yè)銀行貸款定價(jià)缺乏彈性，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的“最后一公里”問題亟待解決。

此次改革，正是直擊痛點(diǎn)，劍指利率傳導(dǎo)機(jī)制的“梗阻”，有助于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

**如何影響百姓錢袋子**

貸款利率改革，將如何影響普通百姓的生活？

對(duì)于準(zhǔn)備貸款買房的市民來(lái)說(shuō)，房貸利率有望更加市場(chǎng)化。以往，房貸利率參照貸款基準(zhǔn)利率，在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上進(jìn)行浮動(dòng)。改革后，房貸利率將參考LPR，而LPR每月都會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況有所變化，因此房貸利率也會(huì)隨之“浮動(dòng)”。

對(duì)于準(zhǔn)備貸款買車的市民來(lái)說(shuō)，車貸利率也可能隨之調(diào)整。以往，車貸利率也是以貸款基準(zhǔn)利率作為參考，改革后，車貸利率也將參考LPR，從而更加貼近市場(chǎng)真實(shí)利率水平。

對(duì)于準(zhǔn)備消費(fèi)貸款的市民來(lái)說(shuō)，消費(fèi)貸款利率也將更加“靈活”。改革后，商業(yè)銀行可以參考LPR自主加減點(diǎn)，從而使消費(fèi)貸款利率更加貼近市場(chǎng)需求，更能反映資金供需變化。

**如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)**

貸款利率改革，將如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

首先，改革將推動(dòng)貸款利率“兩軌并一軌”，打破貸款利率隱性下限，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。改革前，商業(yè)銀行貸款定價(jià)主要參考貸款基準(zhǔn)利率，貸款利率存在隱性下限，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下。改革后，貸款利率將主要參考LPR，而LPR由各報(bào)價(jià)銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求自主報(bào)價(jià)，從而打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)貸款利率“降價(jià)”。

其次，改革將提高利率傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)貨幣政策針對(duì)性，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。改革前，由于貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整相對(duì)滯后，不能及時(shí)反映市場(chǎng)資金供求變化，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)效率較低。改革后，LPR將根據(jù)市場(chǎng)資金供求變化每月動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而提高利率傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)貨幣政策靈活性和針對(duì)性，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

最后，改革將推動(dòng)商業(yè)銀行強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。改革后，商業(yè)銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價(jià)，而LPR是每月動(dòng)態(tài)調(diào)整，這就要求商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求變化，合理規(guī)劃資產(chǎn)負(fù)債，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

**如何影響金融市場(chǎng)**

貸款利率改革，將如何影響金融市場(chǎng)？

首先，改革將推動(dòng)債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化。改革前，債券市場(chǎng)利率以貸款基準(zhǔn)利率為參考，改革后，債券市場(chǎng)利率將更多地參考LPR，從而推動(dòng)債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

其次，改革將推動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化。改革前，貨幣市場(chǎng)利率以貸款基準(zhǔn)利率為參考，改革后，貨幣市場(chǎng)利率將更多地參考LPR，從而推動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化水平提升。

最后，改革將推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化。改革后，貸款利率市場(chǎng)化水平將進(jìn)一步提高，而貸款利率和存款利率是“一脈相承”的，貸款利率市場(chǎng)化水平提高，將推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，從而進(jìn)一步提升金融市場(chǎng)整體運(yùn)行效率。

**改革仍需穩(wěn)妥推進(jìn)**

貸款利率改革，是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革2.0版的重要一步，意義重大，但改革仍需穩(wěn)妥推進(jìn)。

一是要加強(qiáng)政策解讀，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。貸款利率改革涉及面廣、影響深遠(yuǎn)，需要加強(qiáng)政策宣傳解讀，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防止出現(xiàn)政策誤讀和市場(chǎng)波動(dòng)。

二是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保平穩(wěn)過渡。貸款利率改革將對(duì)銀行業(yè)帶來(lái)一定影響，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，完善風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三是要加強(qiáng)配套措施，深化改革進(jìn)程。貸款利Multiplier改革是利率市場(chǎng)化改革的重要一步，但并非終點(diǎn)，需要進(jìn)一步完善配套措施，深化利率市場(chǎng)化改革，包括進(jìn)一步放開存貸款利率上限、完善利率走廊、推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化等，從而推動(dòng)中國(guó)利率市場(chǎng)化改革不斷取得新突破。

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次揚(yáng)帆起航。相信隨著改革的不斷推進(jìn)，中國(guó)金融市場(chǎng)將更加開放、高效、成熟，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。