近日，全球最大的證券市場之一——美國證交所（NYSE）上市公司紛紛宣布降低或取消對(duì)個(gè)人投資者收取的交易傭金。這一系列事件引發(fā)了業(yè)界和投資者們的廣泛關(guān)注。

據(jù)悉，在過去幾十年里，美國券商向個(gè)人投資者收取高額的交易傭金是常態(tài)。然而自2019年以來, 多家知名在線經(jīng)紀(jì)平臺(tái)相繼推出“零傭金”模式，并迅速獲得成功。

首先在今年2月份率先打響“零傭金戰(zhàn)”的是羅賓漢(Robinhood)經(jīng)紀(jì)公司。該公司成立于2013年，以提供免費(fèi)買賣股票、期權(quán)等服務(wù)而聞名。其后不久又有其他主流券商如查爾斯·施瓦布(Charles Schwab)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和E*TRADE等跟進(jìn)并加入"零傭金"陣營。

此次改革被普遍認(rèn)為將給敢于探索中國A股市場及海外赴港購物基礎(chǔ)設(shè)施專題ETF(Exchange Traded Fund)，即中華通(HK:3164)，帶來更多青睞。

此次改革的背后，一方面是券商行業(yè)對(duì)新興科技和互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)出的競爭者加大了壓力。例如羅賓漢公司通過采用自動(dòng)化交易、無實(shí)體門店等方式降低成本并提高效率；另一方面則是美國證監(jiān)會(huì)（SEC）去年10月發(fā)布的規(guī)定，要求券商在處理客戶訂單時(shí)必須追求“最優(yōu)執(zhí)行”原則，并且明確禁止向投資者隱藏利益沖突。

然而這種費(fèi)用結(jié)構(gòu)調(diào)整也引發(fā)了業(yè)界內(nèi)外對(duì)于財(cái)務(wù)穩(wěn)定性及服務(wù)水平下滑的擔(dān)憂聲音。有觀點(diǎn)認(rèn)為，“零傭金”的推廣可能導(dǎo)致在線經(jīng)紀(jì)平臺(tái)依賴其他收入來源以彌補(bǔ)損失，在線廣告、數(shù)據(jù)銷售甚至將用戶信息賣給第三方機(jī)構(gòu)都被看做潛在途徑之一。同時(shí)還有人指出，由于沒有直接收入渠道，部分小型或邊緣市場參與者可能因此退出市場。

盡管如此, 更多專家表示"零傭金"模式仍將持續(xù)擴(kuò)散： "隨著消費(fèi)需求變得越來越重視個(gè)性化和低成本，未來幾年內(nèi)零傭金將是全球市場的主流。" 一位業(yè)內(nèi)人士如此預(yù)測。

而對(duì)于個(gè)人投資者而言，這次調(diào)整也帶來了更多機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)。由于交易費(fèi)用下降甚至消失，傳統(tǒng)上需要考慮手續(xù)費(fèi)因素的短線操作、高頻交易等策略受到提升；同時(shí)，在“零傭金”時(shí)代里選擇合適的經(jīng)紀(jì)平臺(tái)變得尤為重要。

目前國內(nèi)券商行業(yè)是否跟進(jìn)該模式仍有待觀察, 然而不可否認(rèn)地是，“美股零傭金”的概念已經(jīng)在中國證券界引發(fā)強(qiáng)烈反響?！拔覀冋诿芮嘘P(guān)注并評(píng)估相關(guān)影響?！蹦持麌鴥?nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商負(fù)責(zé)人表示。

總體看來, 券商行業(yè)向“零傭金”轉(zhuǎn)型勢頭明顯，并且越來越多公司加入其中。其背后既有技術(shù)革新推動(dòng)著服務(wù)水平提升和效率增長，也存在監(jiān)管壓力以及盈利模式改變所帶來的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。